オペレーター

皆様、こんにちは。Amkor Technologyの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日、進行役を務めさせていただきますDiegoです。[Operator Instructions] 本会議は録音されておりますので、あらかじめご承知おきください。

それでは、インベスター・リレーションズ責任者のJennifer Jueにマイクをお回しします。Jueさん、お願いいたします。

ジェニファー・ジュエ

こんにちは。Amkorの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、CEOのKevin Engel、およびCFOのMegan Faustが同席しております。当社の決算プレスリリースは本日午後にSEC（米国証券取引委員会）に提出されており、本日の会議に付随するプレゼンテーションスライドとともに、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズのページからご覧いただけます。

本プレゼンテーションでは、非GAAP財務指標を使用しますが、比較可能なGAAP財務指標との調整表はスライド内でご確認いただけます。本日、当社は現在の信念、仮定、および期待に基づいた将来予測に関する記述を行います。将来予測に関する記述に関する免責事項についてはプレスリリースを、将来の結果に影響を与える可能性のあるリスク要因および不確実性に関する議論については、当社のSEC提出書類をご参照ください。それでは、Kevinにマイクをお回しします。

ケビン・エンゲル

ありがとう、Jennifer。皆様、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。Amkorは、前年同期比27%増となる16億8,000万ドルの過去最高となる第1四半期売上高を達成し、力強い年初のスタートを切りました。

すべてのエンドマーケットで成長が見られ、当社のテクノロジー・プラットフォーム全体で幅広い需要が見られることに勇気づけられています。コミュニケーション分野が最も強力な成長を示し、メインストリームは、前四半期比および前年同期比の両方で4四半期連続の成長を記録しました。主要なチップメーカーは、先端パッケージングおよびテストのニーズにおいて、引き続き当社を信頼しています。私たちは、拡大する先端パッケージング・プログラムを実行するにあたり、パートナーシップと当社のリーディング・テクノロジーから明らかに恩恵を受けています。

希薄化後1株当たり利益は0.33ドルとなり、規律ある実行とマージン改善の取り組みの継続的な進展を反映し、前年を大幅に上回りました。全体として、今四半期は、需要の勢い、各チームによる規律ある実行、そして下半期に予想される先端パッケージングの増産に向けた継続的な準備を反映したものとなりました。前四半期に議論した通り、半導体需要は全体として堅調です。業界の背景はダイナミックな状態が続いています。

当社は輸出規制を注視し、通商政策を評価しています。先端シリコン、先端基板、およびメモリを巡る供給動向を把握しており、顧客やサプライヤーとともに、これらのリスクに機敏に対処しています。一部の顧客向け供給材料が遅延しており、非線形な負荷（ローディング）が発生しています。これは予想されていたことであり、影響を最小限に抑えるため、材料が利用可能な場所での生産を優先しています。

中東における地政学的イベントに関連する不確実性は、ここ数ヶ月で増大しています。現在までに、これらの動向に関連した供給の中断は見られていません。しかし、当該地域における状況は、材料価格にさらなる圧力をかけています。当社はサプライチェーン全体でこれらの上昇分を相殺するため、顧客と密接に連携しています。

次に、戦略的イニシアチブに関する最新情報をお伝えします。第一に、テクノロジー・リーダーシップの向上です。当社は、HDFO、フリップチップ、およびテストを含む、先端パッケージング・プラットフォームへの投資を継続しています。これらは次世代のAIおよびハイパフォーマンス・コンピューティングにとって不可欠です。

前四半期に議論した通り、当社は今年、いくつかのHDFOプログラムに従事しており、最新のデータセンター用CPUプログラムは今四半期から増産を開始する予定です。韓国における準備は、このプログラムを下半期に量産規模へと拡大するための計画通りに進んでいます。全体として、多様な顧客層からコンピューティング市場における機会の増加が見込まれます。第二に、地理的な拠点の拡大です。

2026年の優先事項には、アリゾナ施設の建設マイルストーンの達成と、韓国における製造スペースの拡大が含まれます。アリゾナでは、基礎工事が完了し、鉄骨構造の建設へと移行する段階にあり、その進展を嬉しく思います。フェーズ1の建設は2027年に完了する予定です。韓国では、新しいテスト棟が今年末に完成する予定であり、これは2027年に向けてデータセンター需要をサポートするための増分スペースを提供します。

第三に、主要市場における戦略的パートナーシップの強化です。ファウンドリ、ファブレス企業、IDM、およびOEMを含むエコシステム全体の顧客との連携を強化し続けています。当社のパートナーシップ・エンゲージメント・モデルの一環として、顧客はテクノロジー・ロードマップの整合性を図り、当社の設備投資をサポートし、新しいキャパシティが稼働する際の迅速な増産を可能にするための貢献を行っています。これら3つの柱すべてにおいて、当社は、オペレーショナル・エクセレンス、稼働率の向上、有利な価格設定、および高付加価値な先端パッケージングへの継続的なミックスのシフトによるマージン改善に注力しています。

フィリピンにある当社のメインストリーム工場では需要の改善が見られており、日本でのコスト最適化も継続しています。韓国および台湾の先端サイトの稼働率は上昇しており、収益性を向上させています。あと3週間余りで、2026年度インベスター・デーを開催いたします。これにより、当社の戦略的柱についてより深い洞察を提供できる機会となります。

半導体業界が価値創造のために先端パッケージングへと移行する中で、Amkorがどのようなポジションにあるかを説明いたします。当社はこのシフトに向けて有利な立場にあり、数年間にわたる価値創造の旅の始まりにいます。私たちは自社の将来に期待しています。5月21日のイベントで、より多くのストーリーを共有できることを楽しみにしています。

それでは、第1四半期の業績と短期的な見通しについて詳細を説明するため、Meganにマイクをお回しします。

メーガン・ファウスト

ありがとう、Kevin。皆様、こんにちは。Amkorは、前年同期比27%増となる16億8,000万ドルの過去最高となる第1四半期売上高を達成しました。売上高はガイダンスの中央値を上回りました。

これは、PCおよびラップトップの軟調が見られたコンピューティング分野を除き、すべてのエンドマーケットで予想を上回る業績となったことによるものです。コミュニケーション・エンドマーケットは前年同期比成長の最大の寄与要因であり、42%増加しました。現行世代における当社の強力なプレゼンスにより、プレミアム層のスマートフォン、特にiOSにおいて健全な需要が見られました。Androidの需要も引き続き健全でした。

第2四半期については、iOSエコシステムの継続的な強さに支えられ、コミュニケーション売上高は季節性を上回り、前四半期比で1桁台半ばから後半の増加が見込まれます。コンピューティング・エンドマーケットの売上高は前年同期比で19%増加しました。AIデータセンター・アプリケーションにおける過去最高の売上高は、複数の顧客にわたる広範な強さによって牽引されました。これは、PCおよびラップトップの軟調によって一部相殺されました。

コンピューティングは、Kevinが言及した新しいHDFOデータセンター用CPUデバイスの増産に支えられ、第2四半期は前四半期比で1桁台半ばの成長が見込まれます。自動車および産業分野の売上高は前年同期比で28%増加しました。このエンドマーケットにおける先端テクノロジーの過去最高売上高は、ADASおよびインフォテインメントの需要によって牽引されました。自動車および産業分野のメインストリーム部分の回復は継続しており、第1四半期は4四半期連続の前期比成長となりました。

自動車および産業エンドマーケットの売上高は、第2四半期に前四半期比で1桁台半ばの成長が見込まれます。コンシューマー売上高は、顧客全体での需要の広範な改善により、前年同期比で4%増加しました。第2四半期の売上高は、ウェアラブル製品に支えられ、前四半期比で10%台前半の増加が見込まれます。売上総利益率は14.2%となり、主に有利な製品ミックスにより、第1四半期のガイダンス範囲の上限を超えました。

当四半期の売上総利益は2億3,900万ドルで、販売量の増加と重点的なコスト管理により、前年比52%増となりました。第1四半期の営業費用は1億3,900万ドルでした。営業利益は1億ドル、営業利益率は6%となり、前年同期比で360ベーシス・ポイント改善しました。当四半期の実効税率は12.8%となり、当四半期に認識された一時的な税務上の利益により、通期目標の20%を下回りました。

純利益は8,300万ドル、EPS（1株当たり利益）は0.33ドル、EBITDAは2億8,500万ドル、EBITDAマージンは16.9%でした。高付加価値な先端パッケージング技術を顧客に提供することで売上高を成長させてきた結果、当社のモデルにおける営業レバレッジの恩恵を受けています。加えて、コストを構造的に管理するための当社の取り組みが業績に表れており、持続的なマージン改善を推進する当社の能力を示しています。3月31日時点で、現金および短期投資は18億ドル、総流動性は29億ドルでした。

総負債は14億ドルであり、デット/EBITDA比率は1.1倍でした。当社の強固なバランスシートは、次の投資サイクルに向けた財務的な柔軟性と流動性を提供します。次に、第2四半期の見通しに移ります。第1四半期の強力な勢いを踏まえ、第2四半期の売上高は17億5,000万ドルから18億5,000万ドルの間となる見込みであり、中央値で前四半期比7%の増加となります。

売上総利益率は14.5%から15.5%の間になると予測しています。営業費用については、約2,000万ドルの不動産売却益を含む、約1億2,000万ドルを見込んでいます。2026年度の通期実効税率は約20%となる見込みです。純利益は1億500万ドルから1億3,000万ドルの間、その結果としてのEPSは0.42ドルから0.52ドルの間と予測しています。

2026年度のCapEx（設備投資）見積もりは、引き続き25億ドルから30億ドルとしています。念のため申し上げますと、その65%から70%が、アリゾナ・キャンパスのフェーズ1を含む施設拡張に充てられる予定です。約30%から35%は、HDFO、テスト、およびその他の先端パッケージング能力に向けられる予定です。残りの支出は、研究開発（R&D）および品質プログラムに充てられる見込みです。

アリゾナ・キャンパスのフェーズ1を完了させるにあたり、2027年を通じて施設拡張のためのCapEx支出が高水準で推移することを予想しています。その時点では、2028年の生産に向けた人員の構築とトレーニングを進める中で、減価償却費およびその他の立ち上げ費用を認識し始めます。当社のベトナムでの増産フェーズと同様に、これらの準備費用は、プログラムが生産に向けて認定されるまでは営業費用（OpEx）として認識され、その後、売上原価へと移行します。その結果、2027年から営業利益率を約1%から2%希釈化（低下）させ始め、2028年に改善していくものと予想しています。

フルスケールに達した暁には、最も自動化された工場となる予定のアリゾナ施設が、高付加価値な先端パッケージングの恩恵を反映し、営業利益率拡大の重要な推進力になると期待しています。最後に、第1四半期の業績、および2026年に築きつつある勢いに満足しています。コンピューティングの加速と、高度な自動車分野における力強い成長に支えられた売上高成長とともに、前四半期に提示した通期見通しに引き続き自信を持っています。戦略的柱を実行する上での当社の集中力と規律は、改善された財務結果を生み出し続け、株主価値を維持するための良好なポジションを当社に提供します。

最後に、間近に控えたインベスター・デーに関するKevinの発言を強調しておきたいと思います。私たちは、将来的に実質的に強力な収益力を生み出すために、今日投資を行うという、数年間にわたる価値創造の旅に乗り出しています。5月21日のイベントで、皆様にさらなる詳細を共有できることを楽しみにしています。以上で準備された発言を終了いたします。

これより質疑応答に移ります。オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

[Operator Instructions] 最初の質問は、ゴールドマン・サックスのJim Schneider様からです。

ジェームズ・シュナイダー

顧客向けの供給材料の一部が遅延していることや、発生し得る価格圧力に関するコメントをいただきました。今年後半の売上総利益率に関して、ネット（純影響）としてどのようなことが起こると予想されているか、お話しいただけますでしょうか。つまり、増産、ミックスの改善など、非常に有利な要素がいくつかあるように見受けられます。第2四半期のガイダンスを基準として、今年後半の売上総利益率への純影響におけるプラス要因とマイナス要因についてお話しいただけますか？

ケビン・エンゲル

では、私から――ありがとうございます、Jim。まずは材料の供給動向についてもう少し詳しくお話しし、その後、Meganがマージンと収益性の観点から説明します。材料について見ると、明らかにメモリ、先端シリコン、基板において動向が見られることを強調してきました。それぞれ、わずかに異なる動向があります。

供給の観点から、私たちが実際に目にすることができたのは、先端シリコンです。メモリに関しては、顧客が供給状況に応じてどのように需要を動かしているのか完全には把握できないことがありますが、先端シリコンについては確実に把握できています。基本的には、予測されていた材料（ウェハーやメモリ）が届かないという状況が発生しています。しかし幸いなことに、当社の需要プロファイルは、通常であれば他の材料を投入できるような状況にあるため、稼働率への影響は実際には出ていません。

ただ、それが一部の需要を前倒しさせるという動向を生んでいます。これは間違いなく見ています。全体として、第2四半期のこの供給動向は第1四半期と同様になると感じており、引き続きそのように管理していきます。Megan、マージン・プロファイルについて少し話してもらえますか？

メーガン・ファウスト

もちろんです。そのような環境下において、当社は「建設的な価格設定環境」にあると言えます。当社は、これらの価格圧力を管理するために顧客と連携してきました。その点を考慮すると、それらのコスト上昇の大部分はカバーできると考えています。

下半期を見渡すと、稼働率の上昇、およびデータセンターに関連するコンピューティング・セグメントの増産が見込まれることから、売上総利益率は引き続き10%台半ばから後半のレベルまで上昇できると考えています。それに加えて、より高付加価値な先端パッケージングへの製品ミックスの改善が、好影響を与えることになります。したがって、価格、稼働率、製品ミックスというこれら3つの要素が、下半期の利益押し上げを支えることになります。

ケビン・エンゲル

はい。価格設定に関して、もう少し詳しく説明させてください。第1四半期に遡りますと、当初は日本に焦点を当てた価格設定活動を開始しました。日本の動向については、以前にもお話ししました。

しかし、この前の四半期にかけて行ってきたことは、ほぼ、あるいはすべての顧客と協力して、年間を通じた価格設定の動向を検討していることです。一般的に、コストが上昇している環境であることを顧客は理解しており、そのような動向の中で、我々を支援してくれる能力と意欲が顧客に見受けられます。したがって、年間を通じて価格は上昇していくものと考えています。それにより、材料面で見られるコスト上昇の一部を相殺できると考えています。

ジェームズ・シュナイダー

詳細なご説明ありがとうございます。確認させていただきたいのですが、下半期に予定されているコンピューティングのランプアップに関しては、第3四半期に急増すると考えるべきでしょうか？ それとも、第4四半期に重きを置いた動きとなるのでしょうか？

ケビン・エンゲル

年間を通じてランプアップは続きます。具体的に申し上げれば、CPEデバイスのランプアップは今四半期から始まりますが、第3四半期には有意義な収益貢献が見られ始め、その後、2027年以降も継続して拡大していくことになります。

オペレーター

次の質問は、Melius ResearchのBen Reitzes様からです。

ベンジャミン・ライツェス

アリゾナ拠点のランプアップによって、2027年のどこかの時点で発生するとおっしゃっていた1〜2ポイントの（利益への）押し下げ要因について、確認させてください。そのタイミングがいつになるか、正確にはいつ頃と考えておくべきでしょうか？ また、そこでの相殺となる収益への影響については、どのように考えるべきでしょうか？ かなりの規模になると想定していますが、予定通りに発生するのか、あるいは遅延があるのかが分かりません。御社が1四半期先までしかガイダンスを出していないことは承知していますが、この分野にとって非常に強力な年となるであろう2027年を見据える際、どのようにモデリングすべきかアドバイスをいただけますでしょうか。

ケビン・エンゲル

はい、ありがとうございます。タイミングに関する詳細は、Meganから説明させます。私は少し引いた視点から、背景をご説明したいと思います。投資コミュニティの皆様に、我々がどのように希薄化とコストへの影響を見ているかを確実に理解していただきたいと考えています。

その一部として、当然ながら建物減価償却と設備減価償却の違いを考慮しています。当然ながら、設備減価償却は7年サイクルです。そのため、実際に設備を導入する際には、より大きな影響が出ることになります。ですから、投資コミュニティの皆様にこれらの動向とタイミングを理解していただきたいと考えました。

ではMegan、もう少し詳しく説明してもらえますか？

メーガン・ファウスト

Ben、2027年のいつに影響が出るかという正確なタイミングについては、まだ少し早い段階です。当社の予測は、設備の納入時期や認定プロセスのスピードによって変動する可能性があります。念のための補足ですが、この影響はベトナムで経験したものと同じ枠組みに従います。つまり、コストはまず営業費用（OpEx）として発生します。

そして、最初のプログラムが稼働すると、それらのコストは売上原価（COGS）に移行し、マージンに反映されます。したがって、営業利益率に対する1〜2%の影響については、現在想定しているコスト発生時期に基づき、通期での影響になると予測しています。その後、スケーリングを開始する2028年には、改善が見込まれます。それがご質問の後半部分につながります。

2028年には緩やかな収益が見込まれます。それが2029年に拡大し、2029年末には有意義な収益を得ていると考えています。そうすることで、2030年に向けてアリゾナ施設のフルインパクトを享受することになります。もちろん、これらはすべて顧客による認定などに左右されますが、それが現在の計画で示されている内容です。

ベンジャミン・ライツェス

わかりました。それでは、CPUのランプアップについて伺います。これは新製品ですよね。高マージンになるとおっしゃっていました。

どのように考えるべきでしょうか。Kevin、あなたはすでに、それが2027年に継続し、さらに拡大していくとおっしゃいました。ARM、あるいはさらにはx86も含め、CPU事業において強力なパイプラインは見えていますか？ また、その受注をどのように位置づけていますか？ 今回のものが最初のものなのでしょうか？ 現在見えているのはそれだけですか？ それとも、今回獲得した大きな案件を超えて、有意義な貢献をもたらすカテゴリーになり得るのでしょうか？

ケビン・エンゲル

はい、ありがとうございます。概して、強力な追い風があると言えます。明らかに、最初に立ち上がり（ランプアップ）を見せる一つのデバイスについては、多くの機会があると考えています。繰り返しになりますが、2026年以降も確実に立ち上がっていきます。

他の顧客とも関わっています。したがって、より高度なパッケージタイプにおいても、他の活動が進んでいます。より高度なパッケージについては、再び2027年以降を見据えているような形です。しかし、我々のHDFOプラットフォーム全般に目を向けると、それがTSMCのCoWoS-Rに類似したSWIFT技術であれ、あるいはCoWoS-L、AmkorのS-Connect技術であれ、顧客との関わりは拡大しています。

これらのプラットフォームについては、現在、異なるレベルの認定（クオリフィケーション）段階にある5社以上の顧客と関わっています。そして、明らかに2.5D、つまりシリコンインターポーザ型の技術についても同様です。レガシーな量産顧客のボリュームを減らしていく一方で、そこでもより多くの顧客が関わってきているのを継続的に見ています。以前お話ししたその顧客ベースについては、半ダース（6社）程度とお伝えしましたが、現在は半ダースを超えています。

したがって、プラットフォーム全体を通じて、そこで我々は真に注視しています。今年の設備投資を見ると、その投資の大部分は韓国におけるこれらのタイプのプラットフォームに、そして台湾におけるその他のウェハーベースのアクティビティに投入されています。

オペレーター

次のご質問は、UBSのRandy Abrams様からです。

ランディ・エイブラムス

はい、承知いたしました。ローディングレベル（稼働状況）について追加で質問させてください。メインストリームの案件を通じて向上していますでしょうか。韓国、ベトナム、そしてアリゾナに先駆けて、プロジェクトを引き受けるための稼働率や、成長のための余力（ヘッドルーム）についてお聞かせいただけますか。

また、フェーズ1を見ると、床面積の観点からネットワークに約10%追加されるように見えます。これはおおよその収益力として考えるべきでしょうか、それとも先端パッケージを行う場合、アリゾナの稼働に伴い、収益に対して異なるアプローチをとるべきでしょうか？

ケビン・エンゲル

はい、ありがとうございます、ランディ。まず、稼働率についてです。ハイレベルな数字では、第1四半期の稼働率は70%台前半でした。昨年の第1四半期と比較すると50%台でしたので、前年比でかなり大幅な改善となっています。

第2四半期については、引き続き70%台となる見込みです。わずかな改善となりますが、第1四半期からは少し上昇します。そして、その内訳についてですが、前四半期にも少しお話ししたかと思います。先端ラインは埋まってきています。

一部の領域では高稼働のレベルに達しています。一方で、稼働率が低いメインストリーム側の工場もまだいくつかあります。フィリピンやメインストリームでは改善が見られますが、稼働率を向上させるための追加のスペースがある他の工場もいくつかあります。次に、米国の工場が稼働する前の、これらのより高度なプログラムについてですが、韓国については、スペースを非常に注意深くモニタリングしているところです。

既にご存知かと思いますが、現在、現地で新しい施設を建設中です。その施設は今年末に完成する予定です。これにより、2027年に向けて立ち上げを継続するための一定の余力が生まれます。次にベトナムについては、以前少しお話ししました。

SiP製品の一部を韓国の施設からベトナムへ移行させています。これにより、韓国にさらなる余裕が生まれるとともに、当然ながらベトナムの稼働率も向上します。したがって、ベトナムにはスペースの観点から成長を続けるための継続的な余力があります。その建物には、まだ整備されていないクリーンルームのスペースさえあります。

ですから、そこには余力があります。改めてまとめますと、韓国では積極的に拡大しています。今年は今年、来年にかけて、非常に膨大な需要が発生するエリアだと考えています。

ランディ・エイブラムス

素晴らしいです。詳細な説明をありがとうございました。次にアリゾナについてですが、最初の質問のフォローアップとして、アリゾナが追加できる規模について少しお話しいただけますか。そして2番目の質問は、コンピューティングについてもう少し詳しく伺いたいと思います。

IntelがEMIBで見せている牽引力の一方で、それがもし機会となるのであれば、ファウンドリ、あるいは内部ビジネスのいずれかを引き受ける機会、タイミング、あるいは可能性についてお話しいただけますか。また、CoWoS-LまたはS-Connectについても、多くのプロジェクトがその方向に動いているように見えますが、どのように進展しているのか少し詳しく伺いたいです。

ケビン・エンゲル

はい、ランディ。アリゾナについては、お考えの通りです。収益の観点からは、2025年収益の10%程度から10%超に相当する、10億ドル規模のランレート（年換算収益）の範囲になる可能性があるとお話ししたかと思います。ですので、正しいレベルでお考えだと思います。

次にEMIBについてですが、これについてはあまり深くは話したくありません。明らかに、以前お話ししたように、EMIBのための追加のアウトソース・モデリングの提供に関して、AmkorとIntelとのコラボレーションがありますが、その活動は継続していると言えます。これ以上詳細に踏み込みすぎるつもりはありません。そしてCoWoS-Lについては、少し前にも申し上げた通り、顧客と取り組んでいる1つのCPE製品があります。

その顧客との開発サイクルについては、まだ少し初期段階にあると思いますので、時間がかかるでしょう。これは2027年の議論になる可能性が高いと言えます。しかし、サプライチェーン全般およびパッケージング分野における制約があるため、これらの顧客は、新しい技術や新しいサプライチェーンの選択肢を開発するために、できるだけ迅速に動こうという強い動機を持っています。ですので、我々にとってそれは非常にポジティブなメリットであると感じています。

オペレーター

次のご質問は、JPMorganのPeter Peng様からです。

ピーター・ペン

先端、AI先端パッケージングについてですが、前四半期に、前年比で成長できると言及されていました。それは需要に基づいた数字でしょうか、それとも供給制約による数字でしょうか。今年を通じて、その数字をどの程度改善できるのか、感覚を掴みたいと考えています。

ケビン・エンゲル

わかりました、ピーター。はい、3倍増に向けて引き続き順調に進んでいると言えます。それ以上に成長する機会もあると考えています。影響を与え得るダイナミクスはいくつかあります。

あなたが言ったように、潜在的にはシリコン供給、メモリ供給、そして我々の増産プロファイル（ramp profile）もそうです。明らかに、これらの増産を支えるために、可能な限り迅速に設備を導入しています。ですから、そのいずれかが影響を与える可能性があります。年が進むにつれてどうなるか見ていくことになりますが、現時点では、その3倍増については依然として非常に自信を持っています。

ピーター・ペン

了解しました。それから、前四半期に皆さんは、コンピューティングは20%成長し、自動車のハイエンドは非常に力強く成長し、その他の事業は一桁台前半（low single digits）になるとおっしゃっていました。しかし、コミュニケーション事業に目を向けると、非常に強い成長に向けて準備が進んでいるように見えます。そこで質問は2点です。

一つ目は、残りの事業についても依然として一桁台前半というのが妥当な想定であると考えていますか？ もしそうであれば、それは下半期のコミュニケーション市場において、何らかの悪化を織り込んでいるということになりますか？

ケビン・エンゲル

はい。現在のコミュニケーション事業を見ると、前四半期に考えていたよりも少し強まっていると言えます。前四半期には、一桁台（single digits）であるとガイダンスを出したと思います。低位か中位かは明言していなかったと思いますが、一桁台としました。

現在は、その市場が（一桁台の）高い水準から、低い二桁台（low double digits）に達することに、より自信を感じています。ですから、これはポジティブなことだと考えています。明らかに、上半期対下半期のダイナミクスを見ています。通常、下半期の押し上げ効果は非常に高いものです。

しかし、今回は上半期が非常に強力なサイクルであったため、下半期の押し上げはそれよりわずかに小さくなる可能性があると予想しています。強さが予想していたよりも少し強く出ているため、今年の「上半期と下半期のダイナミクス」が例年と同じになると言うことには、少し躊躇しています。

オペレーター

次のご質問は、B. Riley SecuritiesのCraig Ellis様からです。

クレイグ・エリス

はい、ケビン。まず一つ伺い、皆さんが目にしていることについてもう少し深く掘り下げさせてください。我々が追跡しているデータでは、第1四半期を通じて、スマートフォン（中・ハイエンド）とPC（中・ハイエンド）の両方において、サプライチェーンが季節性を上回るペースで構築されているように見えます。我々の見立てでは、これは第2四半期も続いていると考えています。

その一部はメモリやその他のコンポーネントの可用性に関連しており、他にもいくつかの要因が働いています。そこで質問ですが、コミュニケーション事業がいくら程度好調に推移しているかを数値化できますか？ また、下半期の増産強度（build intensity）に関して、顧客から何か懸念の声は届いていますか？ また、ノートPCがもう少し強くならないことに少し驚きました。インテルのクライアント・コンピューティング・グループが、その分野の強みとして思い浮かびます。その事業内で何か計画的な（programmatic）ことが起きているのでしょうか？ あるいは、どのような状況が起きているとお考えですか？

ケビン・エンゲル

わかりました、クレイグ。実はその質問から始めさせていただきます。コミュニケーション側については、ミーガンに少し手伝ってもらおうと思います。PCについては、はい、そこでは少し異なることが起きていると言えます。

我々がサポートしている顧客から見えているユニットボリュームを見ると、依然として維持されています。以前にも、ARMベースのPCへの移行や、プレミアム層への好みのシフトが、材料制約から我々をある程度緩和してくれるだろうという話をしました。実際にそれが見えています。我々が目にしている最大のダイナミクスのうち一つは、ある顧客がサプライチェーンの再編を行っていたことで、別の市場で増加が見られた一方で、コンピューティングおよびPC分野ではわずかな減少が見られたことです。

全体として、その顧客は大幅に成長していますが、彼らは少し異なる市場を優先することに決めたのです。ですから、それは実際のPCのユニットボリュームよりも大きな要因であると考えています。ですから、PC販売が好調であるというシグナルを出したいわけではありません。それが最初の回答です。

ミーガン、コミュニケーションについて少しコメントをいただけますか？

メーガン・ファウスト

はい、クレイグ。コミュニケーションに関する質問を理解できていればですが、第1四半期の確定値と第2四半期のガイダンスの両方において、コミュニケーション市場が前四半期の予想よりも強まっていることを確認しています。ケビンの、コミュニケーションの通年の形状に関するコメントを繰り返させていただきますと、昨秋の非常に成功したローンチによる強さがあるため、下半期の成長が上半期に対してそれほど顕著になるとは予想していません。なぜなら、上半期は非常に強くなると考えているからです。

そして通年では、コミュニケーションについては、高い一桁台プラス（high single-digit plus）へと上昇する、より良い見通しを持っています。クレイグ、質問への回答になっていますでしょうか？

クレイグ・エリス

はい、答えになっています。続いて、ミーガンに質問させてください。今年の設備投資（CapEx）は27億5,000万ドルを見込んでいます。第1四半期には約2億7,500万ドルを支出したようです。

残りの設備投資について、年間の線形性（linearity）をどのように考えればよいでしょうか？

メーガン・ファウスト

はい、承知いたしました。第1四半期は、我々の予想をわずかに下回る結果となりました。貸借対照表（バランスシート）をご覧いただきたいのですが、設備投資（CapEx）の未払金が2億ドル増加しました。これは単に支払いのタイミングの問題です。

年間の設備投資の構成としては、上半期が30％、下半期が70％という形になる見込みです。

オペレーター

次のご質問は、Needham & CompanyのDenis Pyatchanin様からです。

デニス・ピャチャニン

前のご質問で部分的に回答されているかもしれませんが、エンドマーケット（最終市場）に関して、2026年の残りの期間における予想成長率、あるいは見通しの良さを順位付けしていただけますでしょうか。また、これらすべてのエンドマーケットにおいて、メモリの高価格化が需要に何らかの影響を与えているのでしょうか。

ケビン・エンゲル

わかりました。ありがとうございます、Denis。まずは順位付けを試みてみたいと思います。例えば、コンピュート（演算）セグメントまたは市場については、年間で20％増というペースを依然として維持しています。

ここにはいくつかの要因があります。既にお話しした通り、データセンター向けの先端領域では3倍の成長が見込まれる一方、PC側については、先ほど述べた動向に関連して低調となっています。車載・産業用については、非常に力強い成長が見込まれるとお話ししてきましたが、間違いなく先端領域は好調で、メインストリーム（汎用品）についてはやや緩やかな成長です。これはワイヤーボンディング型のパッケージを指しますが、ここでも、ご承知の通り、ADAS（先進運転支援システム）や車載コンピューティングといったアプリケーションの増加といった動向が起きています。

一方で、より伝統的なドライブトレイン（駆動系）タイプのCPUなどの製品は、やや低調ですが、少なくとも回復傾向にあります。次に市場全体を見ると、改めて一桁台の成長を示唆しています。通信（comms）については、状況が少し改善しており、潜在的には二桁に近づく可能性があるとお話ししてきました。そのため、そちらについては手応えを感じています。

しかし全般的には、依然として多くの異なる動向が混在しています。メモリがどのように影響するかを判断するのは困難です。明らかに多くの顧客がメモリについて話し、優先順位を付けたり、異なるサプライチェーンの選択肢、つまり選択肢（オプショナリティ）を検討したりしています。しかし概して、我々は依然として非常に強い需要を目の当たりにしています。

資材供給に関連する影響についてですが、おおよそ5,000万ドルから1億ドルの範囲になると考えています。これも繰り返しになりますが、おそらく資材の（納入・支払いの）先送りによるものであり、第2四半期にも同様の水準になると予想しています。ただし、これについては時間の経過とともにどのように展開するかを見守ることになります。

デニス・ピャチャニン

ありがとうございます。次に、アリゾナ施設による営業利益率への影響についてですが、2028年に向けてのプラスの側面として、どの程度のインパクトを期待できますか？例えば、CoWoS製品の利益率はどの程度を見込んでいますか？現在の全社平均よりも大幅に高いのでしょうか。関連して、総額70億ドルの支出に対する資金調達の構成（ファイナンス・ミックス）についてはどのようにお考えでしょうか。

メーガン・ファウスト

はい、私が回答いたします。アリゾナ施設で運営する事業については、当社の全社平均を大幅に上回るものになると考えています。2028年への影響については、ここでは詳細を語りすぎたくありません。それについてはインベスター・デーや長期見通しにてお伝えすることにいたします。

ご質問の後半部分は資金調達についてでしたね。アリゾナでの2つのフェーズに対して、70億ドルの投資計画を概説しました。その資金調達を支援するための機会はいくつかあると考えています。念のためのリマインダーですが、4億ドルのチップ補助金という形での政府インセンティブに加え、35％の投資税額控除も受けることができます。

これらを合わせると、28億ドルという非常に大きな支援となります。加えて、我々は様々な形態の支援について顧客と協議を進めています。これは2つ目の部分にあたります。すでに実施済みのものもあれば、現在協議中のものもあります。

また、Amkor側としては、かなりの流動性を有しています。負債余力（デット・キャパシティ）もあると考えています。ですので、将来的にどのような対応が必要になるかも検討していくところです。しかし、2026年の投資に関しては、現在の流動性によって、それを管理するための十分な柔軟性が確保されています。

オペレーター

次のご質問は、Morgan StanleyのJoe Moore様からです。

ジョセフ・ムーア

考慮すべき要因として輸出規制についてお話しされました。その変数がどのようなものになり得るかお話しいただけますか？それはよりAI中心のものに関するのでしょうか、あるいは他に留意すべきことはありますか？

ケビン・エンゲル

ジョー、私たちがそこでより示唆しようとしていたのは、価格設定に関するもので、基本的には――つまり――ええと、2つのダイナミクス（動態）があると考えています。一つは、中東とそこで起きていることに関連するものです。原油価格が上昇し続け、貴金属など、一般的なコモディティ価格全般がそうであるように、これらはサプライヤー側の価格動向に影響を与えています。これが、私たちが非常に注意深く注視している一つの要因です。

そしてもう一つは、単に全般的なもので、さまざまなAI製品に関連して米国と中国の間で行われている貿易協議のやり取りなどです。しかし、それは少なくとも我々にとっては、現在はより常態化していると言えます。そのため、需要の変動は見られますが、規制の観点から（規制が）強化されるか、あるいは緩和されるかに関わらず、我々はそれに対処（バランスを取る）準備ができていると考えています。それは、私たちが現在見据えているものに対して、大きな影響を与えるような要因ではありません。

オペレーター

ありがとうございます。現時点では、これ以上の質問はないようです。締め括りの言葉のために、マイクをケビンにお戻しいたします。

ケビン・エンゲル

ありがとうございます。それでは、主要メッセージの要約です。アンコアは、すべての市場で成長を遂げ、第1四半期の売上高が前年同期比27%増の16億8,000万ドルという過去最高を記録し、力強い年初立ち上げを実現しました。業界内で材料供給が制約されているものの、稼働率は向上しています。

過去数四半期にわたり、当社は先端パッケージング・ポートフォリオの成長に向けて準備を進めてきました。力強い第2四半期をサポートする準備は整っています。主要製品のランプアップ（量産拡大）は下半期に予定されています。当社のフットプリント（事業展開）は、2027年以降の顧客ニーズに応えるために拡大しています。

本日はお電話にご参加いただきありがとうございました。インベスター・デーでお会いできることを楽しみにしております。さようなら。

オペレーター

皆様、本日の電話会議はこれで終了いたします。これにて回線をお切りください。