オペレーター

皆様、こんにちは。AMDの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。それでは、財務戦略およびIR担当バイスプレジデントのマット・ラムゼイに進行を代わります。マット、ありがとうございます。

始めてください。

マット・ラムゼイ

ありがとうございます。AMDの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点までに、当社の決算プレスリリースおよび添付のスライドをご確認いただけていることと存じます。もしこれらの資料をまだご確認いただけていない場合は、amd.comの投資家情報（IR）ページからご覧いただけます。

本日の電話会議では、主に非GAAP財務指標に言及いたします。非GAAPからGAAPへの完全な調整表は、本日のプレスリリースおよび弊社ウェブサイトに掲載されているスライドでご確認いただけます。本日の電話会議の参加者は、会長兼CEOのリサ・スー博士と、エグゼクティブ・バイスプレジデント、CFO兼財務責任者のジーン・フーです。本日はライブ配信で行われており、弊社のウェブサイト上でウェブキャストとして再配信されます。

マット・ラムゼイ

電話会議を始める前に、ジーン・フーが6月2日（火）にサンフランシスコで開催されるバンク・オブ・アメリカ・グローバルTMTカンファレンスにて登壇することをお知らせいたします。本日の議論には、現在の信念、仮定、および予測に基づく将来予想に関する記述が含まれており、それらは本日時点のものであり、実際の業績が当社の現在の予測と大きく異なる原因となり得るリスクと不確実性を伴います。実際の業績が大きく異なる原因となり得る要因の詳細については、プレスリリース内の注意事項をご参照ください。それでは、リサにマイクを渡します。

リサ・スー

ありがとう、マット。本日お聞きいただいている皆様、こんにちは。当社のポートフォリオ全体におけるAIインフラストラクチャ需要の加速に支えられ、素晴らしい年初のスタートを切ることができました。成長は広範なものとなり、データセンター部門の収益が57%増と牽引する形で、すべてのセグメントが前年同期比で増加しました。

第1四半期の収益は前年同期比38%増の103億ドルとなりました。利益は40%以上増加し、フリーキャッシュフローはEPYC CPU、Instinct GPU、およびRyzenプロセッサの売上大幅増に支えられ、過去最高となる26億ドルへと3倍以上に増加しました。これらの結果は、当社の成長軌道の明確な転換点、および事業の構造的なシフトを示すものです。データセンターは現在、当社の収益および利益成長の主要なドライバーとなっており、AIの導入が拡大するにつれて、アクセラレータだけでなく、それらのワークロードを駆動しオーケストレーションする高性能CPUへの需要も高まっています。

リサ・スー

各セグメントに目を向けますと、データセンターの収益は、EPYC CPUおよびInstinct GPUへの強い需要に牽引され、前年同期比57%増の過去最高の58億ドルとなりました。サーバー部門では、4四半期連続で過去最高のサーバーCPU収益を達成しました。収益は前年同期比50%以上増加し、クラウドとエンタープライズの両方の顧客への売上がそれぞれ50%以上増加しました。シェアの拡大は前年同期比で加速しており、これは第5世代EPYC Turin CPUの立ち上げと、幅広いワークロードにおける第4世代EPYCプロセッサの継続的な強さを反映しています。

クラウドにおいては、すべての主要なクラウドプロバイダーが、汎用コンピューティングやデータ処理から、アクセラレータのヘッドノード、および新興のエージェンティック・アプリケーションに至るまで、幅広いAIワークロードをサポートするためにEPYCの導入範囲を拡大したため、今四半期の成長の主な原動力はAIでした。

リサ・スー

EPYC搭載のクラウドインスタンスは、前年同期比で50%近く増加して1,600以上に達し、実質的にあらゆるエンタープライズ・ワークロード向けに最適化されたインスタンスが、世界最大のクラウドプロバイダー各社で利用可能となりました。エンタープライズにおいては、需要が加速し、今四半期は過去最高の収益と過去最高のセルスルーを記録しました。金融サービス、ヘルスケア、産業、およびデジタルインフラストラクチャ企業における新たな受注により顧客基盤を拡大すると同時に、ミッドマーケットおよび中小企業（SMB）のお客様との間でも勢いをつけることができました。当社のリーダーシップとしてのパフォーマンスとTCO（総所有コスト）に基づき、より多くの企業がオンプレミスおよびハイブリッド環境全体でEPYCを標準化するにつれ、当社は引き続きシェアを獲得できる有利な立場にあります。

先を見据えると、当社のZen 6アーキテクチャと2ナノメートル・プロセス技術に基づいて構築された第6世代EPYC Veniceプロセッサは、クラウド、エンタープライズ、およびAIワークロードにおける当社のリーダーシップをさらに拡大するように設計されています。

リサ・スー

Veniceファミリーは、スループット、ワットあたりの性能、およびドルあたりの性能に最適化された幅広いCPUセットで構成されており、これにはAIインフラストラクチャ向けに専用設計された初のEPYC CPUであるVeranoが含まれます。ポートフォリオ全体を通じて、Veniceは競争力のあるx86製品と比較してソケットあたりおよびワットあたりの性能を大幅に向上させ、主要なArmベースのAIソリューションと比較してソケットあたりのスループットを2倍以上に高めることで、当社の競争優位性を広げます。顧客需要は非常に強く、これまでのどのEPYC世代よりも多くの顧客がこの段階でプラットフォームの検証と立ち上げを行っており、当社は今年後半にVeniceを発売する予定で順調に進んでいます。より広く見れば、クラウドとエンタープライズの両方におけるAIワークロードの急速なスケーリングに起因する、顧客需要の著しい加速が見られます。

リサ・スー

推論およびエージェンティックAIは、サーバーCPUのコンピューティングの必要性を高めています。なぜなら、これらのワークロードは、GPUやアクセラレータのヘッドノードとして機能することに加え、オーケストレーション、データ移動、および並列実行のために追加のCPU処理を必要とするからです。その結果、短期的な需要の強化と、長期的なキャパシティプランニングにおける顧客とのより深いエンゲージメントの両方が見られます。11月のフィナンシャル・アナリスト・デーにおいて、当社はサーバーCPU市場が今後3〜5年間、年率約18%で成長すると概説しました。

今日見ている需要シグナルと、エージェンティックAIによって駆動されるCPUコンピューティング要件の構造的な増加に基づき、当社は現在、サーバーCPUのTAM（実現可能な最大市場規模）が年率35%超で成長し、2030年までに1,200億ドル以上に達すると予測しています。

リサ・スー

この需要に応えるため、当社はサプライチェーン・パートナーと緊密に連携し、この成長を支えるためにウェハーおよびバックエンドの生産能力を大幅に増強しています。その結果、次世代のEPYCプロセッサを立ち上げるにつれて、第2四半期のサーバーCPU売上高は前年同期比で70%以上増加する見込みであり、2026年後半から2027年にかけて力強い成長が続くことを予想しています。次に、データセンターAIビジネスについて申し上げます。Instinctの採用がクラウド、エンタープライズ、ソブリン、およびスーパーコンピューティングの顧客の間で加速しており、売上高は前年同期比で大幅な二桁成長を記録しました。

お客様がパイロット運用から大規模なプロダクション展開へと移行する中で、強いモメンタム（勢い）が見られており、特に当社の強みであるメモリ容量と帯域幅が重要な優位性となっている推論分野において顕著です。この勢いは、大規模なマルチジェネレーション（複数世代）での導入を含む、より深い長期的な顧客とのエンゲージメントを推進しています。

リサ・スー

重要な例として、複数の製品世代にわたって最大6ギガワットのAMD Instinct GPUを展開するための、Metaとの拡大された戦略的パートナーシップが挙げられます。当社の合意には、Metaの次世代AIワークロードをサポートするために共同設計された、当社のMI450アーキテクチャに基づくカスタムGPUアクセラレータが含まれています。出荷は、Instinct GPUとEPYC Venice CPUを統合して完全に最適化された高性能AIインフラストラクチャを提供する当社のHeliosラックスケール・アーキテクチャを活用し、下半期に開始される予定です。以前発表したOpenAIとのパートナーシップと合わせ、これらのエンゲージメントにより、AMDは深い共同エンジニアリング関係と大規模展開に関する数年間の可視性を備えた、世界最大のAIインフラ構築者にとってのコア・パートナーとしての地位を確立しています。

より広く言えば、Instinctの採用は、学習と推論の両方のワークロードにおいて、AIネイティブおよびエンタープライズの顧客間で拡大し続けています。

リサ・スー

既存のパートナーは、より幅広いワークロードにInstinctを拡大しており、一方で、新しいパートナーの数も増加しており、Instinct上でプロダクションAIワークロードを展開しています。これは、当社のハードウェアおよびソフトウェア・スタックの成熟を浮き彫りにしています。ソフトウェア面では、ROCmにおいて着実な進展を続けており、パフォーマンスとスケーラビリティを向上させ、お客様がより迅速にプロダクション環境へ到達できるよう支援しています。最新のMLPerfの結果では、MI355Xがフルスイート全体で強力な競争力を示し、複数のカテゴリーでリーダーシップとなる結果を達成しました。

また、最新のGoogle Gemma 4ファミリー、Qwen、Kimiなど、主要なオープンモデルへのデイ・ゼロ・サポートを拡大し、お客様が新しいモデルを最適化されたパフォーマンスで迅速に展開できるようにしました。この勢いをさらに加速させるため、ソフトウェア投資の増額とエージェントベースのコーディング・ワークフローを通じて、ROCmの開発ケイデンス（周期）を大幅に加速させ、より迅速なパフォーマンス向上と新機能のより素早い展開を可能にしています。

リサ・スー

先を見据えると、当社の優れたパフォーマンス、メモリ帯域幅、およびスケールアウト能力に後押しされ、Heliosに対する顧客の引き合いは非常に強力です。Heliosの開発は、主要なマイルストーンを進展させる中で、シリコン、ソフトウェア、およびシステム全体にわたる強力な実行力とともに順調に進んでいます。当社は、お客様をリードするためにMI450シリーズGPUのサンプリングを開始しており、下半期にHeliosのプロダクション出荷を立ち上げる予定通りに進んでいます。プロダクションが近づくにつれ、MI450シリーズGPUへの需要は強まり続けており、リード・カスタマーの予測は当初の計画を上回っており、追加のマルチギガワット規模の機会を含む大規模な展開に関与する新規顧客の数も増加しています。

この拡大した可視性により、当社は2027年に年間数百億ドルのデータセンターAI売上高を達成し、今後数年間の80%超という長期成長目標を上回る能力について、強力かつ高まる確信を持っています。

リサ・スー

7月に開催される「Advancing AI」イベントにて、次世代のInstinct GPU、EPYCプロセッサ、Heliosラックスケール・プラットフォーム、および拡大する顧客エンゲージメントについて詳しくお話しできることを楽しみにしています。クライアントおよびゲーミング部門に話を移しますと、セグメント売上高は前年同期比23%増の36億ドルとなりました。クライアント部門では、最新のRyzenプロセッサの好調な販売と、コンシューマーおよびコマーシャル市場全体での継続的なシェア拡大に牽引され、売上高は前年同期比26%増の29億ドルとなりました。デスクトップでは、ゲーミング、コンテンツ制作、およびプロフェッショナルなワークロード全体でリーダーシップとなるパフォーマンスを提供する最新のX3Dプロセッサを含む、Ryzenラインナップを強化しました。

また、Ryzen AI 400シリーズおよびRyzen AI Pro 400シリーズ・デスクトップCPUを導入し、コンシューマーおよびコマーシャル・システムの双方においてAI PCのラインナップを拡大しました。

リサ・スー

モバイルでは、Ryzen 400モバイルPCの出荷増とコマーシャルでの採用拡大に伴い、より豊富な製品ミックスに支えられた力強い成長を実現しました。今四半期の重要なハイライトはコマーシャルであり、Dell、HP、LenovoがAMDの製品ラインナップを拡大したことで、Ryzen PRO PCのセルスルー（店頭販売）は前年同期比で50%以上増加しました。また、大手テクノロジー、金融サービス、ヘルスケア、および航空宇宙分野の顧客において、新たなエンタープライズでの受注も獲得しました。先を見据えると、第2四半期もRyzen CPUの需要は堅調に推移すると予想しています。

メモリおよびコンポーネントコストの上昇により、下半期のPC出荷は減少することを見込んでいます。このような背景の中で、当社はRyzenポートフォリオの強みとコマーシャル採用の拡大に支えられ、クライアント売上高は前年同期比で成長し、市場をアウトパフォームすると予想しています。ゲーミングでは、売上高は前年同期比11%増の7億2,000万ドルとなりました。

リサ・スー

セミカスタムの売上高は、コンソール・サイクルのこの段階において予想通り前年同期比で減少しましたが、次世代プラットフォームにおける顧客との取り組みは引き続き強力です。グラフィックスでは、最新世代のRadeon 9000シリーズGPUの需要に牽引され、売上高は前年同期比で増加しました。また、幅広いゲーミングワークロードにおいてパフォーマンスと視覚的品質を向上させるFSRソフトウェアのアップデートにより、Radeonポートフォリオを強化しました。PC市場と同様に、ゲーミングにおける下半期の需要はメモリおよびコンポーネントコストの上昇による影響を受けると考えており、それに応じた事業計画を立てています。

エンベデッド（組込み）セグメントに話を移しますと、テスト、計測およびエミュレーション、航空宇宙・防衛、通信分野の強み、ならびにエンベデッドx86製品の採用拡大により、売上高は前年同期比6%増の8億7,300万ドルとなりました。

リサ・スー

デザインウィンの勢いは、市場全体で数十億ドルの新規獲得を達成し、前年同期比で二桁成長しました。これは、当社のエンベデッド事業が、主にFPGAに焦点を当てたポートフォリオから、より幅広いアダプティブなエンベデッドx86およびセミカスタム・ソリューションへと継続的に拡大し、TAM（総獲得可能市場）を大幅に拡大させていることを反映しています。当四半期では、データセンター、通信、およびその他のエンベデッド顧客が、当社の広範なIPポートフォリオと高性能な専門知識を活用して差別化されたソリューションを構築しているため、セミカスタムのエンゲージメントも拡大しました。要約しますと、当社の第1四半期の結果は、事業全体で加速するモメンタムを伴う、成長軌道の明確なステップアップを示しています。

クライアント事業は採用拡大とシェア獲得に支えられ、市場をアウトパフォームし続けており、エンベデッド事業では、拡大したアダプティブおよびx86ポートフォリオ全体で、デザインウィンの勢いと需要が強化されています。

リサ・スー

同時に、当社のデータセンター事業はEPYCおよびInstinct製品の両方における強力な需要により転換点を迎えており、大幅な成長を牽引しています。私たちはまだAIインフラ・サイクルの初期段階にありますが、今日目にしている導入のペースと規模は、今後の機会の大きさ（magnitude）と持続性（durability）の両方を裏付けるものです。推論（inferencing）およびエージェンティックAI（agentic AI）の導入が拡大するにつれ、それらは根本的にコンピューティング要件を増加させ、より大規模なアクセラレータの導入と、大幅に増大するCPUコンピューティングの両方を推進しています。AMDは、ハイパフォーマンス・サーバーCPUとAIアクセラレータの両方におけるリーダーシップ製品、およびそれらを完全に統合されたラックスケール・ソリューションとして共に最適化する能力により、AIの次のフェーズでリードするための独自の地位を確立しています。

当社は世界クラスのサプライチェーンを保有しており、キャパシティを拡大し、大規模に実行するために多額の投資を行っています。

リサ・スー

事業全体で見られるモメンタムと拡大する市場機会により、戦略的な期間に20ドルを超えるEPS（1株当たり利益）を達成することを含む、当社の長期的な財務目標を上回る明確な道筋が見えています。それでは、第1四半期業績の詳細について説明するため、Jeanにマイクを渡します。Jean。

ジーン・フー

ありがとう、Lisa。皆様、こんにちは。まず、第1四半期の財務業績のレビューから始め、次に2026年度第2四半期の現在の見通しについて説明します。当社は、強力な遂行力と営業レバレッジに牽引された、加速的な売上高成長と利益拡大を実現した素晴らしい第1四半期業績に満足しています。

第1四半期の売上高は103億ドルで、データセンター、クライアント、およびゲーミングセグメントの力強い成長と、組み込み（Embedded）セグメントの成長への回帰に牽引され、ガイダンスの上限を超え、前年同期比で38%増加しました。売上高は、データセンターセグメントの継続的な成長があったものの、クライアント・ゲーミングセグメントおよび組み込みセグメントの季節性によって相殺され、前四半期比では横ばいでした。

ジーン・フー

売上総利益率は55%で、データセンターの売上寄与率の高まりを含む好ましい製品ミックスにより、前年同期比で170ベーシスポイント上昇しました。営業費用は31億ドルで、AIロードマップと長期的な成長機会、およびゴー・トゥ・マーケット（市場投入）活動をサポートするための研究開発への投資を継続しているため、前年同期比で42%増加しました。事業の規模拡大に伴い、営業利益は売上高よりも速いペースで成長しました。営業利益は25億ドルで、営業利益率は25%となりました。

税金、利息、およびその他の費用により、純費用は約2億7,500万ドルとなりました。当四半期の希薄化後1株当たり利益は1.37ドルで、前年同期比で43%増加し、事業拡大に伴う当社のモデルにおける大幅な営業レバレッジを強調するものとなりました。では、報告セグメントについて、データセンターセグメントから始めます。

ジーン・フー

売上高は、EPYCプロセッサの強力な需要とInstinct GPUの継続的な立ち上げ（ramp）に牽引され、前年同期比57%増、前四半期比7%増の過去最高の58億ドルでした。データセンターセグメントの営業利益は16億ドル、売上高比では28%で、前年同期の9億3,200万ドル（売上高比25%）と比較して増加しました。クライアントおよびゲーミングセグメントの売上高は36億ドルで、前年同期比23%増でした。前四半期ベースでは、季節性に一致して売上高は9%減少しました。

クライアント事業の売上高は29億ドルで、最新のRyzenプロセッサへの強い需要、好ましい製品ミックス、およびコンシューマーおよびコマーシャル市場全体での継続的なシェア獲得により、前年同期比26%増となりました。前四半期比では、季節性によりクライアント売上高は7%減少しました。

ジーン・フー

ゲーミング事業の売上高は7億2,000万ドルで、主にRadeon GPUの需要増加により前年同期比11%増となりましたが、セミコンダクター顧客による売上の減少が一部相殺しました。前四半期比では、当社の予想通りゲーミング売上高は15%減少しました。加えて、Lisaが先ほど述べたように、ゲーミングにおける下半期の需要は、メモリおよびコンポーネントコストの上昇による影響を受けると予想しています。現在、下半期のゲーミング売上高は上半期と比較して20%以上減少すると予想しています。

クライアントおよびゲーミングセグメントの営業利益は5億7,500万ドル、売上高比で16%で、前年同期の4億9,600万ドル（売上高比17%）と比較されました。組み込みセグメントの売上高は8億7,300万ドルで、複数のエンドマーケットで需要が強化されたことにより、前年同期比6%増となりました。前四半期比では、組み込み売上高は季節的に8%減少しました。

ジーン・フー

組み込みセグメントの営業利益は3億3,800万ドル、売上高比で39%で、前年同期の3億2,800万ドル（売上高比40%）と比較されました。貸借対照表とキャッシュフローについて説明します。当四半期中、継続事業から30億ドルのキャッシュを創出し、売上高の25%にあたる過去最高の26億ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出しました。これは当社のビジネスモデルのキャッシュ創出力を示すものです。

在庫は約8億ドルでほぼ横ばいでした。四半期末時点での現金同等物および短期投資は123億ドルでした。当四半期中、当社は110万株の自社株買いを行い、株主に2億2,100万ドルを還元しました。当四半期末時点での自社株買いプログラムの未実行残高は92億ドルでした。

次に、2026年度第2四半期の見通しについて説明します。

ジーン・フー

売上高は約112億ドル ± 3億ドルになると予想しています。ガイダンスの中間点では、データセンターセグメントの非常に強力な成長、クライアントおよびゲーミングセグメントの成長、および組み込みセグメントの二桁成長に牽引され、売上高は前年同期比46%増となる見込みです。前四半期比では、データセンターと組み込みの両セグメントにおける二桁成長、およびクライアント・ゲーミングセグメントにおける緩やかな成長により、売上高は約9%増加すると予想しています。加えて、第2四半期の非GAAP売上総利益率は約56%、非GAAP営業費用は約33億ドル、非GAAPのその他の収益および費用は再び約6,000万ドルになると予想しています。

ジーン・フー

Non-GAAP実効税率は13%となり、希薄化後株式数は約16億6,000万株となる見込みです。最後に、2026年度第1四半期はAMDにとって卓越した四半期であり、売上高と利益の拡大が加速し、事業全体で強力なモメンタムを反映したものとなりました。私たちは、データセンター事業を拡大し、マージンを向上させ、継続的な利益成長と長期的な株主価値の創造を推進していく中で、このモメンタムをさらに強化できる非常に有利な立場にあります。それでは、質疑応答セッションのためにMattに戻します。

マット・ラムゼイ

ありがとうございます、Jean。オペレーター、質疑応答セッションを開始する準備ができました。通話者の皆様には、質問は1回、フォローアップは簡潔に1回までとしていただくようお願いいたします。それでは、質問の取りまとめをお願いします。

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます、Matt。これから質疑応答セッションを行います。質問を希望される場合は、電話のキーパッドで「*1（スター1）」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線がキューに入ったことを示します。

キューから質問を取り消したい場合は、「*2（スター2）」を押してください。スピーカー設備を使用されている参加者の方は、スターキーを押す前に受話器を取る必要がある場合があります。質問は1回と、フォローアップは1回までに制限していただきますようお願いいたします。ありがとうございます。

質問を取りまとめる間、少々お待ちください。最初の質問は、TD CowenのJoshua Buchalter様からです。ご質問をお願いいたします。

ジョシュア・ブチャルター

皆さん、こんにちは。決算おめでとうございます、また私の質問を受けていただきありがとうございます。少し間が空きましたが、まずはCPUから始めさせていただきます。アナリスト・デーで2030年に向けた600億ドルのサーバーCPU TAM（総獲得可能市場）を発表されてからそれほど時間は経っていませんが、それが非常に急速に倍増しています。

ここ数ヶ月、エージェンティックAI（Agentic AI）が明らかに多くの注目を集めていますが、このように短期間で、どのようにこのTAMが変曲点を迎え、これほど意味のある変化を遂げているのか、お考えをお聞かせいただければと思います。また、x86の競合他社が供給を改善しているようであり、また商用およびカスタムのArm CPU側でもモメンタムが増しているように見受けられますが、アナリスト・デーで掲げた50%超のシェア目標の達成に対する自信についても併せてお話しいただけますでしょうか。ありがとうございます。

リサ・スー

はい、もちろんです、Josh。ご質問ありがとうございます。まず、CPUのTAMについて考えますと、私たちはCPUがデータセンター・インフラストラクチャの非常に重要な一部であると常に述べてきましたし、そこに投資を続けてきました。昨年、いわゆる「AI需要」が実際にCPU需要を牽引し始めている最初の兆候が見られました。

それが、TAMを年平均成長率（CAGR）約18%、金額にして約600億ドルへと更新した理由です。私たちが目にしているのは、エージェンティックAIや推論、そして必要とされるあらゆるCPUコンピューティングに関して、私たちが信じてきたことすべてが、まさに実現しており、しかもはるかに速いペースで進んでいるということです。

リサ・スー

ここ数ヶ月、お客様と対話し、AIの導入が実際にどのように展開しているかを見てきましたが、主要なクラウドプロバイダーだけでなく、エンタープライズのお客様からも、著しく多くのCPU需要が見られます。その仕組みとしては、AIの導入が拡大するにつれて、より多くの推論が必要になります。推論が拡大するにつれて、より多くのエージェントやエージェンティックAIが存在することになり、それらはオーケストレーションやデータ処理、その他のタスクのために、すべてCPUを必要とするのです。

リサ・スー

それに関連して、私たちは、お客様と対話して長期的な予測をいただくというボトムアップの視点と、明確なワークロード分析を行うという両方の側面から検討してきました。はい、非常にエキサイティングなTAMです。CPUが35%以上の成長を遂げ、1,200億ドルを超える規模になるのを見るのは、非常にエキサイティングなことだと考えています。その文脈においてAMDについて考えると、CPUは非常に多くのタスクにおいて不可欠であるため、市場ではCPUに関する議論が以前よりもはるかに多くなっています。

実際、私たちはこれを3つのカテゴリーとして捉えています。

リサ・スー

汎用コンピューティング、AIアクセラレータを実際にサポートするヘッドノード、そして、稼働しているあらゆるエージェンティックAIのためのCPU、というものです。これらすべてを行うには、幅広いCPUポートフォリオが必要であるというのが私たちの考えです。そして、私たちが注力してきたのは、単一のタイプではなく、Veniceファミリーで行ったように、スループット最適化、電力最適化、コスト最適化、AIインフラストラクチャ最適化といった、より広範なポートフォリオの構築です。これらを総合すると、私たちは拡大するTAMに非常に期待していますし、得られているトラクション（手応え）についても非常に満足しています。

リサ・スー

我々は、Turinポートフォリオに移行するにつれて、明らかに大幅なシェア拡大を実感しています。それは非常に順調に立ち上がっています。Veniceは極めて有利なポジションにあり、現在、Veniceを超えたものや、それらのアーキテクチャにおいて我々が行っていることについて、お客様と取り組んでいます。我々は市場についても、また、その市場で50%を超えるシェアへと成長する機会についても、非常に好感を持っています。

ジョシュア・ブチャルター

わかりました。詳細なご説明をありがとうございます。Instinct側について伺いたいと思います。プレスリリースの中で、MI450およびHeliosの案件が強化されており、顧客の予測が予想を上回り、パイプラインが拡大していると言及されていました。

OpenAIやMetaといった大規模で公表されている案件はもちろんあります。このコメントは、発表された初期導入と比較して、それらの案件の規模が拡大していることを指しているのでしょうか、それとも他の顧客のことでしょうか？あるいは、MI450のタイムラインの前倒し（増加）なのでしょうか、それともMI500以降のことでしょうか？ありがとうございます。

リサ・スー

もちろん、Josh。我々はMI450とHeliosに非常に期待しています。それらの製品に対しても、顧客から多大な関心が寄せられています。OpenAIやMetaとの大規模なパートナーシップについては確かにお話ししましたが、それらは非常に順調に進んでいます。

そこで行われている深い共同エンジニアリングに感謝しています。現在の見通しに基づき、すべての顧客における予測がどのように入ってきているかという全体像を見ると、実際には2027年に向けて計画していた当初の計画を上回っています。勇気づけられるのは、現在、MI450シリーズを大規模に導入することに非常に高い関心を持っている幅広い顧客層が見られることだと思います。

リサ・スー

そして、それらは学習と推論の両方のワークロード向けですが、最大の導入は推論向けです。これらすべてと、新規顧客の関心の規模に基づくと、80%を超えるCAGR（年平均成長率）という当初の目標を実際に超えていく道筋が見えています。これらは、あくまで2027年までのタイムフレームの話です。明らかに、お客様と話す際、我々はMI355について話をしています。

そこでは多くの良好な手応えを感じています。MI450とHeliosについては、大規模な導入が見込まれると考えています。また、多くの顧客がMI500シリーズやそこにあるあらゆる機会についても、我々と非常に積極的に取り組んでいます。

リサ・スー

非常に順調に進展していると感じています。鍵となるのは、顧客とワークロードの両方の範囲を拡大し続けていることです。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのThomas O'Malley様から電話回線に入っております。ご質問をお願いいたします。

トーマス・オマリー

皆さん、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。Lisa、もし3月期の数字を正しく理解していれば、CPU側のサーバープロセッサ側が50%以上成長したように聞こえます。言葉通りに受け取ると、データセンターGPU側は第1四半期に実際に成長したように見えます。

今年のペース（ケイデンス）について伺いたいと思いました。以前は、通期で見ると下半期に重みがあり、さらに第4四半期に重みが置かれる年になるとお話しされていました。それが変化したかどうかについてお話しいただけますか？質問の後半は、2027年に向けて、大規模な顧客、およびそれらを取り巻くエコシステムと新規顧客の両方から、明らかに多くのアップサイド（上振れ要因）があることを示唆されています。

トーマス・オマリー

サプライ（供給）に目を向けると、それは今日の業界のエコシステムにおける大きな課題です。もし懸念されているのであれば、供給のどの部分を懸念されているのか、また、来年に向けて電力やデータセンターの構築など、何かボトルネックとなる要因があるのか、あるいは成長能力について非常に手応えを感じていらっしゃるのか、お話しいただけますでしょうか？ありがとうございます。

リサ・スー

はい。分かりました、トム。その質問には多くの要素が含まれていますので、順を追ってお答えします。まず第一に、第1四半期のデータセンター部門についてですが、準備された発言（prepared remarks）でも申し上げた通り、サーバー事業は前年同期比で50%超の成長となりました。

データセンターAIについては、中国市場の移行（transition）の影響により、実際にはわずかに減少しました。第4四半期は中国の収益がより多く、第1四半期は少なくなりました。今後については、両方のセグメントで力強い成長が見込めると考えています。第2四半期のデータセンターについては、前四半期比で2桁増のガイダンスを出しており、これはサーバーとデータセンターAIの両方において2桁増となります。

今後の進展としてお伝えします。

リサ・スー

まずサーバーCPU側については、第2四半期に前年同期比70%超の成長を見込んでおり、それが下半期まで続くとお話ししました。データセンターAI側については、下半期にHeliosの増産（ramp）を開始します。第3四半期に初期ボリュームを開始し、第4四半期に大幅な増産を行い、その後第1四半期にかけて増産を継続するという流れです。それが進展のイメージです。

次に、顧客と供給に関するご質問についてですが、ジョシュへの顧客に関する質問には既にお答えしたかと思います。2027年に向けて予定通りに進んでいるデプロイメント（導入）については、現在非常に高い確度で見通しが立っていると考えています。

リサ・スー

私が「高い確度で見通しが立っている」と言うとき、それはどのデータセンターにGPUが設置されるかというレベルまでの見通しのことです。これは、現在のあらゆる制約状況を考慮すると必要なことです。サプライチェーンには逼迫感があると感じています。データセンターの建設（build-outs）においても確実に逼迫はありますが、私たちが話している成長レベルに合わせて供給し、さらにはその成長レベルを超える供給を行う能力があると確信しています。

また、データセンターの電力についても、高い確度で見通しを立てられるよう、顧客やパートナーと非常に密接に連携しています。2027年には、より多くの電力が稼働（online）する予定です。

リサ・スー

これらすべてのことを踏まえると、繰り返しになりますが、管理すべき事項は多々あります。複雑な増産プロセス（ramp）ではありますが、その進捗については非常に、非常に満足しています。

マット・ラムゼイ

了解しました。トム、あなたは複数の質問を一度に投げかけるようなアプローチ（shotgunned approach）をされましたね。オペレーター、次の通話者に進んでいただけますか。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ドイツ銀行のロス・セイモア様からです。ご質問をお願いいたします。

ロス・セイモア

こんにちは。いくつか質問させていただけますと幸いです。最初の質問はEPYCの競合についてです。リサ、あなたはx86との比較、およびArmとの比較に関する統計についてお話しされましたが、それについてもう少し深く掘り下げたいと考えています。

Arm側から同じ顧客を獲得している競合や、より多くの供給量を持つx86の競合がいる中で、AMDがどのように真の差別化を図っていくとお考えでしょうか。市場シェアが今後どのように推移していくとお考えか、もう少し詳しく伺えればと思います。

リサ・スー

もちろん、ロス。我々は、すべての主要なハイパースケーラーと非常に深く関わっており、CPU側のニーズを理解しています。我々は、さまざまなワークロードに合わせてCPUロードマップを最適化したいと考えてきました。我々は、CPUのAIコンポーネント化について、非常に早い段階で予測（call）していました。

実際、それらの顧客と非常に密接に最適化を進めてきました。ロス、これについて考えるべきは、幅広いCPUポートフォリオが必要になるということです。すべてのCPUが同じというわけではありません。率直に言って、汎用的なオペレーションを扱う場合、ヘッドノードを扱う場合、あるいはエージェンティックAI（agentic AI）タスクを扱う場合など、それぞれ異なるCPUが必要になります。

それらは、それぞれ異なる最適化がなされることになるのです。

リサ・スー

私たちはその点について検討を重ねてきましたし、さまざまなワークロードにわたって、まさに最適化を図っています。競争力の観点からは、現状に非常に手応えを感じていますし、顧客層との深い関係性についても、非常にうまく進んでいると考えています。現在の状況から言えば、私たちのロードマップの厚みは、進むにつれて拡大していくと考えています。人々がどちらか一方だけを選択するという風に考えるべきではありません。

リサ・スー

多くの大手ハイパースケーラーにおいて、実際にはx86とArmの両方が使用されることになると考えています。また、自社で開発を行っている企業であっても、先ほど申し上げた理由、つまり異なる種類のワークロードには異なるCPUが必要であるという理由から、マーチャント市場で依然として多くのCPUを購入しています。現在、非常に高い需要があります。

ロス・セイモア

ありがとうございます。フォローアップとして、グロスマージンの側面について、よりJeanに向けた質問をさせてください。第2四半期のガイダンスでグロスマージンが上昇しているのを見るのは嬉しいことですが、具体的な数字ではなく、より長期的なトレンドについて伺いたいです。HeliosやInstinct側が第4四半期、さらには来年に向けて本格的に立ち上がる際、どのように考えるべきでしょうか。

それらが全社平均を下回るグロスマージンとなることで、相殺要因が生じると予想されますが、一方でLisaが話したEPYC側が大幅に好調であることは、過去よりも大きな相殺要因になるかもしれません。そのプラス要因とマイナス要因（puts and takes）について説明していただき、今後1〜2年でグロスマージンがどの方向に進むとお考えか教えていただけますでしょうか。

ジーン・フー

はい、Ross、ご質問ありがとうございます。私たちはグロスマージンの推移に非常に満足しています。第1四半期は非常に強力な結果となりました。また、ご指摘の通り、第2四半期のガイダンスを56%へと引き上げました。

下半期の四半期ごとの推移について考える際、ご存知の通り、いくつかのプラス要因とマイナス要因があります。追い風（tailwind）の観点から申し上げますと、実際には複数の追い風があり、それらがグロスマージンを実際に後押しすることになります。第一に、サーバー用CPUです。Lisaが話したように、サーバー用CPUは第2四半期に70%以上成長する見込みであり、下半期も引き続き非常に好調である見通しです。

これはグロスマージンにとって大きな助けとなります。

ジーン・フー

第二に、下半期はゲーミング事業が実際には減少する見込みですが、クライアント事業は実際により高付加価値な層へと移行（up the stack）し続けています。クライアントゲーミングセグメントのグロスマージンも、組み込まれた製品において非常に役立つことになります。実際、これは私たちのグロスマージンに対して非常に利益に寄与（accretive）します。その勢いは下半期も継続する見込みです。

私たちは、現在あるすべての追い風について非常に満足しています。他方では、MI450が第3四半期に立ち上がり始め、第4四半期に大幅に立ち上がる予定です。これは全社平均を下回るものです。これが第4四半期のグロスマージンにおいて、さまざまなプラス要因とマイナス要因をもたらすことになります。

ジーン・フー

私たちがここで、MI450側によるグロスマージンの希薄化を実際に相殺するためのあらゆるポジティブなトレンドを見据えると、2026年のグロスマージンの体制（setup）については非常に手応えを感じています。来年に向けて、私が申し上げた追い風のいくつかは実際に継続するでしょう。だからこそ、私たちはグロスマージンの継続的な向上に自信を持っています。実際、当社のフィナンシャル・アナリスト・デイにおいて、長期的なグロスマージンのレンジを55%〜58%と概説しました。

最初の1年において、私たちはそこで着実な進展を遂げていると考えています。

オペレーター

次のご質問は、UBSのTimothy Arcuri様からです。ご質問をお願いいたします。

ティモシー・アークリ

ありがとうございます。サーバー用CPUの出荷台数（units）対平均販売価格（ASP）について伺いたいです。6月のガイダンスを見ると、サーバー用CPUが25%〜30%増加することを示唆しているようですし、Lisa Suは下半期についても言及されていました。それは、サーバー用CPUが今年、おそらくもう少し増えて、70%程度成長する可能性があることを示唆しているように見えます。

私の質問は、6月あるいは通年におけるその成長のうち、出荷台数によるものと価格によるものはそれぞれどの程度でしょうか？ これらの価格上昇は、主に6月のガイダンスに反映されているのでしょうか、それとも下半期にも寄与するのでしょうか？

リサ・スー

ええ、ティム。私が言いたいのは、少し第1四半期の話に戻らせてください。当社のサーバー事業における大幅な成長を見ると、ASP（平均販売単価）と出荷台数の両方において前年同期比で増加してはいますが、実際には、より出荷台数主導の成長でした。ハイエンドのTurinファミリーだけでなく、ZenコアファミリーにあたるGenoaも多く出荷しています。

今後、第2四半期および下半期にかけて、大幅な成長を見込んでいます。

リサ・スー

そこには多少のASPの上昇も含まれていると思いますが、価格設定について公平に申し上げれば、現在はサプライチェーンが逼迫している状況にあります。そのため、いくらかのインフレ圧力があり、コストが若干上昇しており、その一部をお客様と分担しています。また、私たちは非常に慎重に検討しています。つまり、私たちは長期的な視点で取り組んでいます。

それは、当社の目標が、より多くの、そしてはるかに多くのユニットを出荷することであることを意味します。

リサ・スー

その観点から言えば、成長の大部分は出荷台数主導であり、ASPはあくまでインフレ圧力の一部を補うためのものであるとご理解ください。

ジーン・フー

リサの発言に付け加えますと、当社のASPが増加しているのはミックス（製品構成）によるもので、実際、各新世代においてコア数が増加しています。それが実際にASPを押し上げています。

ティモシー・アークリ

ありがとうございます。リサ、マルチテナンシーから低レイテンシに至るまで、多くの新しいアーキテクチャが使用されていますが、競合他社は低レイテンシ市場の割合が20%以上であると言及しており、当然ながら彼らはその分野のポートフォリオを拡充しています。その市場の部分をどのように見ているかお話しいただけますか？ もちろん、現在は十分なビジネスがあるので、おそらく当面は心配する必要はないのでしょうが、それについてお話しいただけますか？ ありがとうございます。

リサ・スー

はい、もちろんです。私たちが目にしていることは、期待通りであると考えています。AIの導入が進み、ボリュームが増え続け、市場全体が拡大していくにつれて、よりコストの最適化を図りたいというニーズから、さまざまなコンピューティング・アーキテクチャが使用されるようになると考えています。そのような状況下でも、TAM（総獲得可能市場）の大部分は、依然としてデータセンター向けGPUが主要なアクセラレータであり続けると考えています。

推論、低レイテンシ、あるいはデコード対プリフィルといったスタックの特定の領域において、最適化を選択することになるでしょう。

リサ・スー

それは非常に自然なことだと思います。私たちの考え方としては、包括的なコンピューティング・ポートフォリオを開発しています。それはCPUであり、GPUであり、すべてのアクセラレータに接続する能力であり、特定のお客様向けのカスタマイズ能力でもあります。また、当社のセミカスタム機能についても述べてきました。

ツールボックスにあるこれらすべてのコンピューティング能力により、低レイテンシ市場の部分を含め、この市場の大部分に非常に効果的に対応できると考えています。当社の観点からは、これは一種の自然な進化です。それがどの程度の速さで進むかは、これらの要素がTAMのどの程度のシェアを占めるようになるかという点において、テクノロジーに多少左右されます。

リサ・スー

さまざまなバリエーションが登場することが予想されますが、当社はそれら異なるバリエーションに対応するための準備を十分に整えています。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのVivek Arya様から電話回線にて承っております。ご質問をお願いいたします。

ヴィヴェク・アーリヤ

ご質問の機会をいただきありがとうございます。リサ、エージェンティック（自律型エージェント機能を持つ）CPUの成長は、増分的なものとお考えでしょうか、それとも概念的にはGPUを犠牲にして起こるものとお考えでしょうか？ もしサーバー用CPUのTAM（最大獲得可能市場）を引き上げているのであれば、暗黙的にAIのTAMも引き上げているということでしょうか？ 以前はAI TAMに占めるサーバー用CPUの割合をどのように考えておられ、この1,200億ドルという数字を受けて現在はどのように考えていらっしゃるのか、その見解を伺いたいです。

リサ・スー

もちろんです、Vivek。私たちの考え方としては、それは主にTAMに対して付加的なものです。これらの基盤モデルを実行するには、あらゆるアクセラレータが必要になると考えるべきです。これらのエージェントが機能するにつれて、より多くのCPUタスクが発生します。

したがって、大部分は増分的なものだと言えます。重要なのは、現在見られているこれらの導入において、CPUとGPUの比率が適切な比率であることを確認することです。もし1ギガワット規模の計算リソースを導入する場合、その1ギガワットに占めるCPUの割合は増加するでしょう。業界内では、CPU対GPUの比率についての議論がいくつかなされています。

リサ・スー

正確に予測するのは非常に困難ですが、確実に変化の動きは見られます。かつてCPU対GPUの比率は、主にホストノードとして、1対4や1対8といった構成が一般的でした。それが現在は変化しており、1対1の構成に近づいています。あるいは、非常に多くのエージェントが登場すれば、GPUよりも多くのCPUを持つことさえ想像できます。

総じて、ご質問にお答えすれば、それは主にTAMに対して付加的なものであると考えています。

リサ・スー

重要なのは、現在、誰もがアクセラレータの導入を検討するのと同時に、CPUについても計画・検討しているということであり、これは良いことです。

ヴィヴェク・アーリヤ

承知いたしました。追加の質問ですが、リサ、メモリ価格の上昇が続いています。これは貴社にとってコストのインフレ要因であると同時に、価格転嫁を行う機会でもあるのではないかと推察します。このダイナミクスがAMD、そして特に顧客に対してどのように作用しているのか気になっています。

なぜなら、顧客のCapEx（設備投資）増加の大部分は、実のところ彼らが支払わなければならない、このメモリのインフレによるコスト負担（メモリ・インフレ・タックス）のようなものだからです。このダイナミクスは、貴社と顧客にとってどのように展開していますか？ 私が特に興味があるのは、多額の前払い金などを開示している他の競合他社と比較して、十分な供給を確保できているのかという点です。

ヴィヴェク・アーリヤ

単に、このメモリのインフレのダイナミクスはどのように展開しているのでしょうか？ その観点から見て、供給は適切になされているのでしょうか？

リサ・スー

もちろんです。Vivek、まず2番目の質問にお答えします。供給の観点からは、メモリベンダーとのパートナーシップに非常に満足しています。目標を確実に達成、さらには上回るのに十分な供給を確保しています。

明確に申し上げますが、メモリ環境は逼迫しています。しかし、メモリプロバイダーとは非常に深いパートナーシップを築いていると考えています。インフレ圧力に関するコメントに戻りますと、これは業界の誰もが直面している課題です。供給が逼迫している中、メモリ側でいくらかのコスト上昇が見られますが、私たちは皆、その対処に取り組んでいるところだと考えています。

リサ・スー

市場で展開されている状況について申し上げますと、実際にはデータセンター側においてそうなっています。いわゆるAIコンピューティングの需要のために、人々は主に供給、そして供給の確実性を確保することに注力しています。その帰結として、私たちが注視しているより大きな影響は、消費者市場への影響です。事前説明（prepared remarks）でお話しした通り、下半期のPCビジネスやゲーミングビジネスなどにおいて、メモリ価格の上昇の結果として、ある種の需要への影響が生じると予想しています。

リサ・スー

私たちはそれを全体的なモデルに組み込んでいます。CPUやGPUを出荷するたびに、それが反対側のメモリとペアになり、演算リソースがデプロイ（配備）されないという事態が起きないよう、メモリプロバイダーやお客様と密接に連携し続けています。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのアロン・レイカーズ様からです。ご質問をお願いいたします。

アーロン・レイカーズ

はい、ご質問を受け付けていただきありがとうございます。決算の結果、おめでとうございます。CPUからGPUというトピックについてお聞きしたいです。アナリスト・デイで説明されていたチャートを考えると、明らかに従来のCPUと、その上に乗るAIの枠組み（bucket）に分けられていました。

明らかに、新しい予測はAI向けのCPU拡大と深く関わっていると考えています。単刀直入に伺いたいのですが、AIワークロードにおいてCPUを使用する場合、AI向けに最適化されたCPUのASP（平均販売価格）は、汎用サーバー用CPUと比較して、構造的に異なるレベルにあるのでしょうか？ 何らかの補足情報があれば助かります。

リサ・スー

もちろん、アロン。まず広範な質問からお答えします。CPUのTAM（総獲得可能市場）について、私たちは3つのカテゴリーとして考えています。一つは、従来の、いわゆる汎用CPUのTAMで、これは増加していますが、おそらく低二桁台といった低い成長率でしょう。

二つ目は、アクセラレータに接続するAIヘッドノードで、これも成長していますが、規模はより小さいです。成長の最大の要素は、この「エージェンティックAI（agentic AI）」の領域であり、これはあらゆるエージェンティックなプロセスから生じていると考えています。

リサ・スー

相対的なASPに関する具体的な数字はお伝えできません。なぜなら、実行されるワークロードに大きく依存するからです。今後見通しているのは、コア数が増えるにつれて、ASPも上昇していくということです。それが今後の方向性です。

主なポイントは、TAMの増加という点において、この大部分がエージェンティックAIであり、これらのエージェンティックAIワークロードに対応するCPUがそれを担うということです。

リサ・スー

はい。

アーロン・レイカーズ

手短なフォローアップとして、市場でArm製品の導入が見られる中で、競合状況をどのように捉えていらっしゃるのか気になります。サーバー用CPUの競争環境についての見解をお聞かせください。ありがとうございます。

リサ・スー

ええ、Aaron。サーバーCPUの展望について考える最善の方法は、繰り返しますが、第一に、誰もがCPUについて話しているということです。それは、AIインフラにとってCPUがいかに重要であるかを物語っています。これは良いことだと考えています。

我々は非常に有利な立場にあると感じています。疑いようもなく、Armは優れたアーキテクチャであり、データセンター市場においてその役割を持っています。我々は、AMDの観点から、これらすべての異なるワークロードに対して必要となる広範なCPUポートフォリオを構築しているのに対し、Armは、より、いわゆる「ポイント製品（単一機能製品）」であると見ています。

リサ・スー

Veniceのタイムフレームにおいて、我々はスループット最適化およびコスト最適化のポイントに加え、Veranoとともに、AIに最適化されたCPUを追加しました。その観点から、我々は非常に競争力があると考えています。我々はアーキテクチャにおいて革新を続けています。先端パッケージングと、あらゆるアーキテクチャ上の要素の両方において、革新を続けています。

我々は将来に向けて非常に有利な立場にあると感じています。重要なのは、TAM（総獲得可能市場）が誰もが考えていたよりもはるかに大きいということであり、そのため、この領域でさまざまな製品が成功する多くの機会が存在します。

オペレーター

次のご質問は、Cantor FitzgeraldのCJ Muse様からの電話回線にて承っております。ご質問をお願いいたします。

CJ・ミューズ

はい、こんにちは。ご回答いただきありがとうございます。まず最初の質問ですが、2026暦年通年のクライアント事業についてもう少し詳しくお話しいただければと考えていました。成長、および予想される成長についてお話しされましたが、下半期の季節性に関するお考えをお聞きしたいです。

特定のロジックタイルをクライアント向けからデータセンター向けへと転用しているのではないかと推測していますが、下半期に向けたクライアント側のASP（平均販売価格）への影響について、より詳しく理解したいと考えています。

リサ・スー

もちろんです、CJ。クライアント事業は我々にとって非常に好調に推移していると考えています。第1四半期を見てみると、実際には我々の予想よりも少し強かったと言えます。クライアント事業において、いくつかのミックスの変化（構成の変化）が見られます。

見られるミックスとしては、M&C、つまりノートブック事業が、特にプレミアム部分において実際に成長しています。我々はAI PCによって、コマーシャルPCの分野で非常に順調な進展を遂げています。デスクトップについては、デスクトップはより消費者向けの市場であるため、少し軟調であったと見ています。その市場では、メモリ価格やコンポーネント価格の上昇による影響をより受けています。

リサ・スー

通期で見ると、我々の見解としては、メモリ価格の影響により下半期には多少の需要への影響を見込んでいます。しかし、そのような環境下においても、我々が注力しているのは、コマーシャル事業において引き続き着実な進展を遂げること、および市場のプレミアムセグメントに引き続き注力することです。したがって、クライアント事業については、前年比で成長を継続できると考えています。また、ASPに関しては、繰り返しますが、ノートブックとデスクトップの間でのプラスとマイナスの相殺（puts and takes）があります。

リサ・スー

全体として、今後のクライアント事業において、市場をアウトパフォーム（上回る成果を出す）できる機会について、好感を持っています。

CJ・ミューズ

とても助かりました。完璧な回答です。ありがとうございました。

リサ・スー

わかりました。

CJ・ミューズ

Instinctの売上総利益率に関する質問です。コンピューティングリソースが実質的に完売しており、明らかにビジネスを構築されている最中ですので、その点については、おそらく保守的にならざるを得ないかと思います。HBM（高帯域幅メモリ）のコスト転嫁を除いたとしても、非常にタイトなウェハー環境を考慮すると、Instinctの利益率を全社平均に近づけていく余地があるのではないかと考えています。現在、あるいは今後1〜3年において、その点についてどのようにお考えでしょうか？

ジーン・フー

CJさん、こんにちは。現段階では、私たちはInstinct製品ファミリーのトップライン（売上高）の成長を推進することに真に注力しています。売上総利益の側面については、おっしゃる通りです。それは、コンピューティングへの需要が凄まじいことと密接に関連しています。

私たちは、顧客との関わり方について非常に戦略的に考えています。当然ながら、顧客によって売上総利益率は異なります。時間の経過とともに、収益の拡大が始まれば、ASP（平均販売単価）の側面だけでなく、より重要な点として、ビジネスを拡大する際のコストの側面においても、売上総利益率を改善する多くの機会があると考えています。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Bernstein ResearchのStacy Rasgon様からです。ご質問をお願いいたします。

ステイシー・ラスゴン

皆さん、こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。最初の質問ですが、短期的なAI GPUの推移を正しく理解できているか確認させてください。第1四半期は中国の影響で前期比で減少したとおっしゃいました。

第4四半期には約3億9,000万ドルの中国での売上がありました。第1四半期のAI事業は、中国を除いた場合、実際に前期比で成長したのでしょうか？サーバーの見通しを考えると、そのようには感じられません。第2四半期に示唆されている内容を見ていますが、つまり、GPUとサーバーは前期比で同様の率で成長するとお考えなのでしょうか？もしそうであれば、第2四半期のGPUは第4四半期の全体水準を下回ることになり、それは私には低すぎるように思えます。これらすべてを整合させたいと考えています。

これについて教えていただけますでしょうか？

ジーン・フー

Stacyさん、ご質問ありがとうございます。第1四半期についてですが、当四半期の中国における売上減少が主な理由により、データセンター向けAIは前期比でわずかに減少したとお伝えしたかと思います。第2四半期に関する2つ目のご質問については、その通りです。データセンター向けAIとサーバーは、ともに第2四半期に二桁成長する見込みです。

ステイシー・ラスゴン

質問に答えていません。私が聞いているのは、第1四半期において、中国の落ち込みを除いた場合、前期比で成長したのかどうかということです。

ジーン・フー

当社のビジネスにおける中国は—

ステイシー・ラスゴン

第1四半期において。

ジーン・フー

第1四半期においては、重要ではありません。今申し上げたことを繰り返させていただきますが、はい、第1四半期の売上、中国の売上は重要ではありません。

ステイシー・ラスゴン

分かりました、失礼しました。2つ目の質問、OpEx（営業費用）についてです。支出についてですが、目標を大幅に上回り続けているようです。OpExのガイダンスを提示しても、それを大幅に超えてしまい、その後、ガイダンスを引き上げるという状況が続いています。

繰り返しますが、私は支出そのものに懸念を抱いているわけではありません。ただ、なぜOpExの予測がこれほどまでに難しいのか、そしてOpExをどのように捉えるべきか――

ジーン・フー

はい。

ステイシー・ラスゴン

今年度の残りの期間において

ジーン・フー

はい

ステイシー・ラスゴン

売上の成長を考慮した場合に（どう考えるべきか）？

ジーン・フー

ステイシー、ご質問ありがとうございます。最も重要な点は、我々には莫大な市場機会があるため、実際、積極的に投資を行っているということです。過去数四半期を見ていただければわかる通り、我々は非常に投資に注力しています。すべてのAI投資が売上のモメンタムを牽引しています。

第1四半期を見ると、売上は38%増でした。第2四半期は、いくらでしたか？ 我々は46%増とガイダンスを出しました。投資が売上のモメンタムを牽引しているのです。当然ながら、OpExの増加の一部は売上に関連しています。

ガイダンスに対する売上面での上振れを見ていただければ、売上については予測を上回りましたよね？ それが多少影響しましたが、同時に、データセンターAIビジネスにおける顧客とのエンゲージメントも非常に多くなっています。

ジーン・フー

私たちは、さまざまな顧客をサポートするためのリソースを確保し続けるよう努めています。

マット・ラムゼイ

ありがとうございます。オペレーター、電話会議にあと一人、質問できる時間があると思います。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。最後の質問は、ジェフリーズのブレイン・カーティス氏からの電話回線です。ご質問をお願いします。

ブレイン・カーティス

はい、お時間を割いていただきありがとうございます。リサ、供給側の話に戻りたいと思います。競合他社が7ナノメートルの生産を再開するという話が多くありました。2020年代末まで非常に堅調な状況が見込まれる中で、その状況を考慮した際、旧製品がより長く市場に留まると思いますか？このような強力な市場において、売上総利益への影響をどのように捉えるべきでしょうか？それは実際にマイナス要因となるのでしょうか？

リサ・スー

実はブレイン、私たちのケースでは、旧製品がより長く留まるとは考えていません。それは企業ごとの事情によるものかもしれません。私たちのケースでは、まず第一に、Turinが非常に好調です。今四半期には、売上高に占めるTurinの割合が実際に50%を超えました。

Genoaも非常に好調です。Milanもまだ一部出荷していますが、時間の経過とともに減少していると言えます。一般的に、人々はより新しい製品を使いたがります。なぜなら、パフォーマンス、コスト構造、電力の観点など、あらゆる側面において、より効率的だからです。

それが私たちの見ている状況です。

リサ・スー

ついでに言っておくと、サーバーのクラウドセグメントで見ていることに加えて、エンタープライズにおいても非常に好調な伸びが見られます。そこでも、当社の新しい製品が非常に好調に推移しています。当社の立場からすれば、すべては顧客が必要とするものを確実に納品することに尽きます。今回のケースでは、それは通常、当社の新しい製品であり、それが続くと予想しています。

今年後半にVeniceへと移行する際、TurinとGenoaの出荷は継続すると予想していますが、新しい製品へ移行することには多くのメリットがあります。

リサ・スー

サプライチェーンに関しては、供給がどれほど逼迫しているかについて多くの議論があることは承知しています。サプライチェーンが逼迫していることは、間違いなく申し上げます。しかし、これは当社が優れている分野でもあると考えています。当社は、ウェハー側、バックエンド、キャパシティ側など、サプライチェーン全体にわたって非常に深い関係を築いており、そこにおいて意味のある改善が見られています。

顧客からより多くの需要が寄せられるにつれ、より多くの供給を確保できています。これの良い点は、現在、2027年のCPU需要や2028年のCPU需要について話をできていることです。これにより、今後より優れた計画を立てることが可能になります。

ブレイン・カーティス

素晴らしいです。Jeanに一つ手短に質問させてください。StacyのOpEx（営業費用）に関する質問に続けて伺いたいことがあります。SG&A（販売費及び一般管理費）がR&D（研究開発費）を上回るペースで推移していることに、少し驚きました。

それは立ち上げコストによるものなのでしょうか？つまり、強力な市場であれば、値引きをしたり、大規模な販売努力を行ったりする必要はないと思うからです。今年度について、R&Dの成長とSG&Aをどのように考えているのか、少し気になっています。

ジーン・フー

今年度については、研究開発費が販売管理費よりもはるかに速いペースで成長することを想定していただきたいと考えています。過去数四半期、我々はゴー・トゥ・マーケット（市場投入）体制を本格的に構築しており、販売・マーケティング側への投資を増やしてきました。今後は、前年比成長率において、研究開発費が販売管理費の成長率を上回ることを想定していただきたいと考えています。

リサ・スー

ブレイン、そこに付け加えますと、投資を行っている領域に関して、ジーンの言う通りです。我々は、販売・マーケティングに先行して、研究開発に投資しています。販売・マーケティングへの投資は成果を上げています。投資は、エンタープライズ・サーバー、商用PC、そして中堅市場や中小企業へと向かっています。

これらは、AMDが伝統的に投資してこなかった領域です。現在、サーバー用CPUと商用PCの両面において、より幅広いポートフォリオを有しているため、それらの市場の極めて優れた部分に投資することは、我々にとって理にかなっています。

マット・ラムゼイ

承知いたしました。皆様、本日はご参加いただき、またAMDに関心をお寄せいただき、誠にありがとうございます。ジョン、これで電話会議を終了してください。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、以上をもちまして質疑応答セッションを終了し、本日の電話会議も終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。回線をお切りください。

それでは、良い一日をお過ごしください。