オペレーター

ご挨拶申し上げます。ABM Industries Incorporatedの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。ただいまより、全ての参加者は聞き取り専用モードとなります。正式なプレゼンテーションの後に、質疑応答セッションを行います。

会議中にオペレーターのサポートが必要な場合は、電話機のキーパッドでスターにゼロを押してください。なお、本会議は録音されています。それでは、投資家広報担当シニア・バイス・プレジデントのポール・ゴールドバーグに進行を代わります。ありがとうございました。

始めてください。

ポール・ゴールドバーグ

皆様、おはようございます。ABMの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。私はポール・ゴールドバーグ、ABMの投資家広報担当シニア・バイス・プレジデントです。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のスコット・サルミルス、および執行副社長兼最高財務責任者（CFO）のデビッド・オアが同席しております。

本日早朝、当社は2026年度第1四半期の決算結果および見通しを発表するプレスリリースを発行いたしました。当該リリースおよび付随するスライド資料は、当社ウェブサイト（abm.com）でご確認いただけます。スコットとデビッドによる準備された発言の後、質疑応答セッションを行います。開始に先立ちまして、本日の電話会議およびプレゼンテーションには、予測、推定、およびその他の将来予測に関する記述が含まれていることをご留意ください。

ポール・ゴールドバーグ

「推定」、「予想」といった言葉の使用は、これらの記述を特定することを目的としており、それらは将来に関する当社の現在の判断を表しています。当社はこれらが妥当であると考えておりますが、これらの記述は本質的に、実際の結果が大きく異なる原因となり得るリスクや不確実性を伴います。これらの要因については、プレゼンテーションに付随するスライド、およびSEC（証券取引委員会）への提出書類に記載されています。本会議の中で、特定の非GAAP財務情報が提示されます。

過去の非GAAP数値からGAAP（一般に認められた会計原則）財務指標への調整表は、プレゼンテーションの最後、および当社ウェブサイトの「Investor」タブにてご覧いただけます。それでは、スコットに交代いたします。

スコット・サルミアス

皆様、おはようございます。ABMの2026年度第1四半期決算についてお話しするためにお集まりいただき、ありがとうございます。当社は今年、堅調なスタートを切りました。オーガニック売上成長率は5.5%を達成し、約5,000万ドルのフリーキャッシュフローを創出し、当四半期中に9,000万ドル以上の自社株買いを行いました。

テクニカル・ソリューションズにおけるマージン（利益率）のパフォーマンスは、主にプロジェクトのタイミングと構成（ミックス）の影響で予想を下回りましたが、基盤となる需要とバックログ（受注残）の動向は健全であり、ポートフォリオ全体のファンダメンタルズは依然として建設的です。そのため、通期の見通しに変更はありません。ここで一歩引いて、より広い文脈をご説明します。当社のエンドマーケット全体において、需要は概して健全な状態を維持しています。

プライム・オフィスにおいては、CBREからの最新データによると、主要なゲートウェイ市場における取引量の改善とクラスAの空室率の安定化が示されています。

スコット・サルミアス

特定の地域市場では回復が遅れているものの、質の高い資産へのシフト（flight to quality）という動向は、引き続きABMが集中している資産タイプに有利に働いています。当社のB&Iセグメントは当四半期に4%成長し、これは2022年第3四半期以来の高水準であり、強力な国際的成長、安定した顧客維持、および基盤となる着実な需要を反映しています。アビエーション（航空）分野では、TSA（運輸保安局）の検問所通過量は底堅く推移しており、空港インフラ投資は引き続き高い水準にあります。FAA（連邦航空局）のターミナル近代化プログラムや、米国の主要空港における大規模な資本プロジェクトは、当社にとってのマルチイヤー（数年間にわたる）の業務委託機会のパイプラインを支えています。

当社の航空セグメントは前年同期比で2桁の成長を遂げ、入札パイプラインも健全な状態を維持しています。M&Dは、米国の主要なインフラおよびテクノロジーの構築に関連するセキュラー（構造的）な成長の恩恵を受け続けています。

スコット・サルミアス

半導体製造における官民の投資は加速しており、最近のPwCの予測では、AI、クラウド、エッジコンピューティングが先端チップの需要を牽引することから、2030年までに1.5兆ドルを超える前工程工場（ファブ）への投資が行われることが示されています。これは、機会の規模と、ABMのようなサービスプロバイダーに創出される数年間にわたる成長の期間（ランウェイ）を裏付けるものです。第2四半期初頭のWGNSTARの買収完了により、当社は半導体製造環境におけるプレゼンスを大幅に強化し、この戦略的な米国の成長分野をサポートする能力を高めました。テクニカル・ソリューションズにおいては、セキュラーな追い風が続いています。

ウッドマッケンジー社は、電化、グリッド（送電網）のレジリエンス（回復力）へのニーズ、および脱炭素化の優先事項に後押しされ、米国のマイクログリッド市場が2030年までに2倍以上に拡大すると予測しています。

スコット・サルミアス

同時に、企業がAIやデジタルトランスフォーメーションを支える次世代インフラを構築する中で、データセンターの建設およびハイパースケールの容量拡大への投資は引き続き堅調です。これらのトレンドは、エネルギー・レジリエンス、エンジニアリング・サービス、およびミッションクリティカルな業務におけるABMの強みと直接一致しており、これらの市場が拡大し続ける中で、ATSは持続的な長期成長を実現すると期待しています。教育分野では、K-12（幼稚園から高校まで）の学区および高等教育機関に提供されるサービスの不可欠な性質を考慮すると、需要は安定しており、底堅い状態が続いています。学校側が効率性とサービス品質を向上させるためにアウトソーシングを検討する中で、当社は引き続き機会を見出しています。

高等教育、特に大規模な大学やマルチキャンパス・システムへの注力により、規模、複雑性、およびコンプライアンス要件が高度なマルチサービス・プロバイダーに有利に働くセグメントにおいて、ABMは有利なポジションにあります。それでは、四半期の実績に戻ります。

スコット・サルミアス

過去数年間にわたって行ってきた販売リソース、技術人材、および戦略的な契約ポジショニングへの投資は、明らかに当社の成長軌道に寄与しています。各セグメントでオーガニック成長を遂げているだけでなく、当社の全社的なオーガニック成長率は5.5%となり、事業がパンデミックから真に脱却しつつあった2022年第4四半期以来、最高の水準となりました。マージンの観点からは、第1四半期の不足は主にテクニカル・ソリューションズに集中していました。既にお話しした通り、ATSは本質的にプロジェクト主導型であり、四半期ごとに変動する可能性があります。

第1四半期は、プロジェクトのタイミングとサービス構成（ミックス）、および天候に関連する遅延の影響を受けました。これらの要因により、当社の社内予想に対してEPS（一株当たり利益）に約0.05ドルの圧力がかかりましたが、その大部分は需要の減少ではなく、収益認識の遅れに起因するものです。

スコット・サルミアス

重要な点として、B&I（商業・産業）およびM&D（製造・配送）は、昨年の第3四半期決算で概説した内容とおおむね一致する実績を上げており、これは昨年立ち上がった新規契約の採算性を反映したものであり、時間の経過とともに上方へ拡大していく即時的な成長機会を提供するものです。当社のマージン構成を改善する能力は、Education（教育）セグメントにおいて明確に見て取ることができ、同セグメントでは再び強力な実行力と、大幅なマージンの拡大を実現しました。話を少し変えてAIについて触れますと、AIは引き続き非常に注目度の高いトピックであり、市場における大きな変動要因となっています。当社は、AIが当社のコアサービスを排除するのではなく、ABMの能力を高めるものと考えています。

当社の清掃およびエンジニアリング業務の大部分は、オフィス、空港、学校、スタジアム、産業施設といった、レイアウト、動線、コンプライアンス要件、および顧客の期待が絶えず進化する、ダイナミックで非標準的な環境で行われています。こうした環境では、人間の判断、器用さ、およびリアルタイムの適応力が必要とされます。

スコット・サルミアス

そうは言っても、当社は、台頭しつつあるヒューマノイド・プラットフォームを含む、幅広いAI搭載ロボティクスの研究とテストを積極的に進めています。ロボティクスは、開放エリアの床清掃や特定の反復作業といった構造化された用途においては価値を提供できますが、今日のテクノロジーは、当社のサービス環境の全領域にわたって大規模に運用できる段階にはありません。イノベーションが進むにつれて、ロボティクスは当社の労働力にとって、ますます有用な補完的存在になると期待しています。同時に、当社はAI主導の予兆保全、インテリジェントなスケジューリング、最適化されたルーティング、およびバックオフィス業務の自動化に投資してきました。

これらの取り組みは、すでに労働効率、受注率、およびSG&A（販売費及び一般管理費）の生産性の漸増的な改善をもたらしており、導入が進み組織全体に浸透するにつれて、その恩恵は拡大していくと考えています。端的に言えば、AIは当社のビジネスを強化するものであり、排除するものではないと考えています。最後に、当社は各市場における建設的な需要を心強く感じております。同時に、政策の方向性の変化や地政学的な動態を考慮すると、マクロ的なセンチメントは依然として不安定なままです。

スコット・サルミアス

それにもかかわらず、当社は通期の見通しを維持しており、規律と集中を持って運営を継続してまいります。それでは、デビッドに代わります。

デイビッド・オア

皆様、おはようございます。スライド6から始めさせていただきます。売上高は前年同期比6.1%増の22億ドルとなりました。これは5.5%のオーガニック成長と、昨年完了したアイルランドでの買収による緩やかな寄与によって牽引されました。

WGNSTARの買収は四半期末の後に完了しており、第2四半期の業績に含まれる予定です。スコットが述べたように、連結オーガニック成長は2022年第4四半期以来、最も強力なものとなり、ポートフォリオ全体で広範に展開されました。Aviation（航空）がオーガニック成長率10%で牽引し、Technical Solutions（テクニカル・ソリューションズ）とManufacturing and Distribution（製造・配送）はいずれも7%成長しました。B&IとEducationはそれぞれ4%と2%の成長を達成しました。

全体として、当社は事業の成長軌道を喜ばしく思っており、第2四半期に向けてエンドマーケット（最終市場）の状況は建設的なままです。スライド7に移ります。

デイビッド・オア

当四半期の純利益は3,880万ドル、希薄化後1株当たり0.64ドルで、前年同期の4,360万ドル、1株当たり0.69ドルと比較して減少しました。調整後純利益は5,040万ドル、希薄化後1株当たり0.83ドルで、前年同期の5,530万ドル、1株当たり0.87ドルと比較しました。これらの前年同期比の変化は、主にセグメント利益の減少（特にTechnical Solutionsにおいて顕著）、および税金費用と支払利息の増加を反映したものですが、企業コストの減少によって一部相殺されています。セグメント営業利益率は、前年の7.6%に対し、7.1%となりました。

デイビッド・オア

前年同期比の変化は、主に、一部の天候に関連する遅延やTechnical Solutions内でのサービス・ミックスを含む、プロジェクトの時期的な不利な要因、および第3四半期に議論したM&DおよびB&Iにおける昨年立ち上がった契約のマージンへの影響を反映したものです。これらの要因は、Educationにおける強力な実行力とマージンの拡大によって一部相殺されました。調整後EBITDAは1億1,780万ドルで、前年の1億2,060万ドルと比較しました。次に、スライド8からセグメント別の業績に移ります。

B&Iの当四半期の売上高は11億ドルで、前年同期比4%増でした。成長は、作業指示の増加、英国での好調なパフォーマンス、および価格改定の恩恵によって牽引されました。市場環境は前四半期とほぼ同様であり、2026年には緩やかで着実な成長を見込んでいます。

デイビッド・オア

しかしながら、契約の採算性が長期的な機会と合わなくなったことによる、大手英国クライアントの予想される離脱のため、下半期の成長は鈍化する見込みです。営業利益は7,970万ドル、マージンは7.5%となり、前年の営業利益7,940万ドル、マージン7.8%と比較しました。マージンの変化は、主に契約ミックスの変化と、長期的な成長をサポートするための販売リソースへの投資増加を反映しています。Aviationの売上高は、健全なグローバル旅行需要と、いくつかの新規契約獲得の継続的な立ち上がりによって支えられ、10%増の2億9,770万ドルとなりました。

営業利益は1,260万ドル、マージンは4.2%となり、前年の1,220万ドル、4.5%と比較しました。

デイビッド・オア

利益とマージンは、当四半期中の天候に関連する追加コストにより、わずかに圧迫されました。これにより、労働費とサプライ費用が増加しました。前四半期に述べたように、ヒースロー空港で獲得した大規模な旅客サービス契約は、第2四半期から立ち上がることが予想されており、2026年のAviationにおける強力なオーガニック成長への自信を裏付けるものとなります。スライド9に移ります。

M&Dの売上高は4億2,230万ドルで、前年同期比7%増となりました。この強力なオーガニック成長は、直近の契約獲得（特にテクノロジー・セクター）と、同セグメントにおける継続的な顧客拡大によって牽引されました。ここ数四半期に見られた勢いに基づき、2026年を通じてこれらの成長率は持続可能であると考えています。

デイビッド・オア

営業利益は3,630万ドル、マージンは8.6%であり、前年同期の3,940万ドルおよび10%と比較して[減少しました]。以前にお話しした通り、マージンの変化は主に、意味のある長期的な成長機会をもたらす、昨年確保した新しい契約の構成（ミックス）を反映したものです。また、技術営業人材およびセクター特化型の能力に対する継続的な投資もマージンに影響を与えました。エデュケーション部門の売上高は、エスカレーション（価格改定）と安定した継続率に支えられ、2%増の2億2,870万ドルとなりました。

当セグメントは強力な営業実績を達成し、営業利益は54%増の2,160万ドル、マージンは320ベーシス・ポイント拡大の9.4%となりました。この改善は、労働効率の向上、効果的なエスカレーション管理、および当四半期における一部の地域での厳しい冬季の天候に関連する一部の一時的な営業上の利益によって推進されました。

デイビッド・オア

今後に向けて、私たちはエデュケーション部門の案件パイプラインに勇気づけられており、中西部の主要な学区からの大規模な受注の可能性を含め、いくつかの魅力的な機会を積極的に追求しています。以前にも議論した通り、プロジェクトベースの性質上、四半期ごとに変動し得るテクニカル・ソリューションズ部門は、主に一時的なプロジェクトのタイミングとサービス・ミックスの動態に起因する、厳しい四半期となりました。第1四半期の売上高は前年同期比14%増の2億2,970万ドルであり、これには7%のオーガニック成長と、買収による7%が含まれています。オーガニック成長は、当社のミッションクリティカルおよびデータセンター市場における活発な活動を反映したものでしたが、マイクログリッドの成長は、主に合計で売上高約2,000万ドルに相当する一時的なプロジェクトの遅延の影響により、予想を下回りました。

これらの遅延の大部分は天候に関連したものであり、米国全土の多くの地域における厳しい天候条件が建設活動を停滞させました。

デイビッド・オア

実際、当四半期中に当社の主要顧客の1社が建設業務を一時的に停止しました。また、米国の東部における2月の嵐による潜在的な影響も監視していますが、その影響を数値化するにはまだ時期尚早です。重要な点は、これらの遅延は需要ではなくタイミングを反映しているということです。天候条件が正常化し、季節的に好調な下半期へと進むにつれて、これらのプロジェクトの大部分が再開されると予想しています。

営業利益は840万ドル、マージンは3.7%であり、前年同期の1,660万ドルおよび8.2%と比較して[減少しました]。マージンの低下は、主にマイクログリッド事業内における不利なサービス・ミックス、およびプロジェクト完了の遅延の影響を反映しています。前年同期は、構造的にマージンが高いエンジニアリング業務の比重が大きい業務をより多く完了していましたが、今年第1四半期にはそれが繰り返されませんでした。

デイビッド・オア

さらに、特定のプロジェクトで収益認識が遅れた一方で、当期間中の労務費および材料費のコスト構造は概ね維持されました。将来を見据えると、私たちは潜在的な需要環境に引き続き自信を持っています。プロジェクトがパイプラインを進展し、タイミングが正常化するにつれて、サービス・ミックスは改善すると予想しています。歴史的に、ATS（アトラス・テクニカル・サービス）の業績は下半期に大きく強化される傾向があり、会計年度2026年も同様の季節的パターンを辿ると予想しています。

次にスライド10に移ります。当四半期末の総負債は、2,300万ドルのスタンドバイ信用状（L/C）を含め、17億ドルとなりました。プロフォルマ調整後EBITDAに対する総負債比率は2.9倍でした。利用可能な流動性は、現金および現金同等物の1億ドルを含め、6億800万ドルでした。

特筆すべき点として、WGNSTARの買収により、第2四半期のレバレッジ比率は3倍を上回る見込みです。

デイビッド・オア

会計年度末までには、これを3倍未満に下げていく予定です。第1四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは6,200万ドル、フリー・キャッシュ・フローは4,890万ドルであり、前年同期から大幅な改善を示しました。この実績は、強力な運転資本管理の取り組みと、当四半期におけるERPの安定化の継続的な進展によって推進されたものであり、2026年のより正常化されたキャッシュ・フローに向けた体制を整えるものです。次に、資本配分について説明します。

第1四半期中に、当社は平均価格44.13ドルで210万株を買い戻し、総コストは9,110万ドルとなりました。四半期末時点で、既存の承認枠のうち9,200万ドルが残っています。常にそうであるように、当社は長期的な価値創造を推進するために、デレバレッジ（債務削減）と、増分的な自社株買い活動、およびM&Aパイプライン内の機会とのバランスを図っています。

デイビッド・オア

当四半期の支払利息は2,400万ドルで、前年同期から110万ドル増加しました。これは、第1四半期の自社株買いに起因する平均負債残高の増加を反映しています。スライド11の2026年度見通しに転じます。スコットが述べたように、エンドマーケットの相対的な健全性については良好だと感じている一方で、より広範な経済的不確実性については引き続き留意しています。

したがって、以前に伝達した2026年度の見通しを維持します。念のためのリマインダーとして、通期のオーガニック成長率は3%〜4%を見込んでいます。航空、M&D（メンテナンス＆ディザスター）、およびテクニカル・ソリューションズは、この範囲を上回る成長が見込まれる一方、B&I（ビルディング＆インダストリアル）およびエデュケーションは、一桁台前半の成長を予測しています。WGNSTARの買収により、売上高成長率が約1%上積みされる見込みであり、通期の総成長率は4%〜5%となる見込みです。

デイビッド・オア

セグメントの営業マージンは、2026年度は7.8%から8%の間になると予想されます。テクニカル・ソリューションズにおけるプロジェクトのタイミングが正常化し、季節的なパターンが再び強まるにつれ、マージンの拡大は下半期に偏重する見込みです。支払利息は9,500万ドル〜1億500万ドルと予測されており、ワーク・オポチュニティ税額控除プログラムの適用拡大の可能性を含む、あらゆる個別項目を除いた正常化された税率は、29%〜30%となる見込みです。キャッシュ・フローの予測も変更ありません。

変革および統合コスト、RavenVoltの買収、および追加のリストラの影響を除いた、2026年のフリー・キャッシュ・フローは約2億5,000万ドルになると引き続き予想しています。これらを総合すると、通期の調整後EPSは3.85ドル〜4.15ドルの範囲になると引き続き予想しています。

デイビッド・オア

念のためのリマインダーとして、当社の見通しには、前年の自己保険調整による将来的なプラスまたはマイナスの影響は含まれていません。今後は、非GAAP指標による実績に前年の自己保険調整が含まれることによる重要な影響については、引き続き強調していく予定です。以上をもちまして、閉会の挨拶のためにスコットにマイクを戻します。

スコット・サルミアス

ありがとうございます、David。結びに、当社はABMの軌道に引き続き自信を持っています。オーガニックに成長しており、キャッシュを創出しています。また、決定力を持って資本配分を行っています。

WGNSTARを通じて半導体分野の能力を強化しており、エネルギー・レジリエンス、空港の近代化、および主要なオフィス物件の安定化における長期的なトレンドは、引き続き追い風となっています。同時に、テクニカル・ソリューションズ部門内の整合性を高め、全社的に規律を持って実行することに注力しています。世界中の10万人を超えるチームメンバーに感謝いたします。皆さんの献身とプロ意識が、引き続きABMの差別化要因となり、長期的な成功に向けた足掛かりとなっています。

それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問がある場合は、電話機のキーパッドの「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち行列に入ったことを示します。質問待ち行列から削除したい場合は「＊2」を押してください。

スピーカーを使用している参加者の方は、スターキーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。ご質問は、1件のご質問と1件の追加質問（フォローアップ）までに限っていただくようお願いいたします。最初の質問は、William BlairのTim Mulrooney氏からです。どうぞ。

ティム・マルルーニー

はい。おはようございます、Scott、David。マージンは、プロジェクトのタイミングやサービス・ミックスを含む、いくつかの要因によって影響を受けたようです。これらについていくつか質問があります。

準備された発言の中ですでにお話しいただいたことは承知していますが、まずプロジェクトのタイミングについて、詳しく掘り下げさせてください。これは主に天候による混乱が原因だったのでしょうか、それともプロジェクトのやり直し（手戻り）が発生したといった他の要因があったのでしょうか？ 天候の問題であれば一時的なものですが、プロジェクトの完了に時間がかかったり、やり直しが発生したりすると、それらが将来の四半期に影響を及ぼす可能性があります。今四半期の未達の要因が何であったのか、改めて確認させてください。

スコット・サルミアス

はい。ありがとうございます、Tim。お分かりのように、天候をご覧になっていたかと思いますが、天候の観点からは非常に厳しい四半期でした。ATSに関連して言えば、当社の第4四半期は非常に好調でした。

ATSのファンダメンタルズは引き続き良好であり、今回はプロジェクトのキャンセルではなく、単なる遅延、つまり（スケジュールを）後方にずらしただけです。これらはすべて、第2四半期にいくらか数字に戻り、下半期に大部分が反映される予定の事項です。ATSについては非常に手応えを感じています。Tim、申し上げなければならないのは、マクロ経済問題や地政学的問題による経済的不確実性という現実に向き合っているということです。

今は第1四半期であり、引き続き自信を持っておりますが、慎重ながらも楽観視している（cautiously optimistic）という状況です。つまり、多少の警戒心は持っています。これは、報告を行ったほぼすべての企業が、不確実性という共通のテーマについて耳にしているのと同様です。我々もその例外ではありません。

本日ここでATSについて考えていますが、非常に手応えを感じています。

ティム・マルルーニー

はい。第4四半期の天候関連の問題や、マクロの不確実性について話しているのは、決して貴社だけではありません、Scott。それは間違いなく皆さんに理解されていることだと思います。天候以外の何かがあるのではないかを確認したかったのですが、なさそうであれば良かったです。

もう一点質問させてください。第1四半期のマージンは予想をやや下回りましたが、通期のガイダンスは維持されました。その理由を教えていただけますか？ というのも、現在は（利益の）重みがより下半期に偏っているように感じられるからです。我々がモデルを適切に更新できるよう、会計年度が進むにつれての予想される推移やペースについて教えていただけますでしょうか？ ありがとうございます、Scott。

デイビッド・オア

はい。Tim、Davidです。私がその質問にお答えします。ご質問ありがとうございます。

そのシフト（偏り）の主な要因は、具体的にはATSに起因するものだと考えています。参考までに、当社の米国ATS事業では、過去3年間の営業利益の約3分の2が下半期に計上されており、同グループでは上半期から下半期にかけて350ベーシス・ポイントのマージン改善が見られます。これは純粋に当該事業の季節的な要因であり、非常に一貫しています。今年も状況が変わることはないと考えています。

デイビッド・オア

もう一つの要素は、B&IおよびM&D分野においてです。昨年第3四半期に更新および新規獲得したいくつかの契約についてお話ししました。それらのグループにおける時間の経過に伴うマージンの推移についても触れました。明らかに、それは一朝一夕には起こりません。

年度が進むにつれて、特にそれらのグループの下半期においては、それらの契約における労務最適化プロジェクトや、その他のクロスセルの機会が寄与し始めることを予想しています。これにより、下半期におけるそれらのグループのマージン改善に向けた、緩やかな軌道（glide path）が得られると考えています。

ティム・マルルーニー

承知いたしました。ありがとうございます、David。

オペレーター

次のご質問は、Truist SecuritiesのJasper Bibb氏からです。どうぞ。

ジャスパー・ビブ

おはようございます。B&I（ビジネス＆インダストリー）の顧客動向について、もう少し詳しく伺えればと考えています。オフィス入居指標、例えば特別イベントの件数などに何か変化は見られますでしょうか？また、数四半期前の経験を踏まえ、価格の譲歩などを求めてくる顧客が増えているといったことはありますか？

スコット・サルミアス

はい。経済状況を理由とした、顧客における大規模な変化はまだ見られていません。繰り返しになりますが、先ほど申し上げた通り、現在は第1四半期であり、我々は保守的な姿勢を維持しています。今のところ、状況は安定しています。

本当に安定しています。こうした事象の中には、影響が遅れて現れるものもありますよね？今のところ、我々は手応えを感じています。B&Iに関しては、下半期に多少のオーガニックな収益圧迫がある見込みです。ロンドン交通局（Transport for London）とのロンドンにおける大規模な契約が終了するため、年間で約7,000万ドルの収益に影響を与えることになります。

スコット・サルミアス

これに触れたい理由は、チームの規律を誇りに思っているからです。というのも、昨年第3四半期に、低利益率で契約を引き受けるという苦渋の決断を下したことがあったからです。当時、契約期間を通じて収益性を高めていくことが可能であり、時間の経過とともに非常に高い収益性を実現できる道筋が見えていたため、そうしました。しかし今回の契約については、その構造や枠組みから、利益率を向上させる道筋が見えませんでした。

その契約を維持し続けて、ほとんど利益を上げられず、良好な推移も望めない状態になることもできたでしょうが、我々はそうすることは望みませんでした。これは、ある種、ほろ苦い話です。

スコット・サルミアス

その規模の契約を失うことは本意ではありません。しかし、収益性の観点から改善が見込めない契約に対して、正しい決断を下したチームを改めて誇りに思います。

ジャスパー・ビブ

ありがとうございます。今四半期はかなり健全な自社株買いの数字が出ていますね。WGNSTARの案件が完了した今、2026年の残りの期間において、資本投下の側面とデレバレッジ（負債削減）のバランスをどのように考えていらっしゃるか伺いたいです。

デイビッド・オア

はい、Jasper。ご質問ありがとうございます。私が回答します。言うまでもなく、我々は事業の長期的な見通しを信じており、株価は時間の経過とともに上昇すると考えています。

それが、第1四半期に自社株買いを継続するという決定の不可欠な要素でした。背景を説明しますと、昨年は1億ドルを超える自社株買いを行いました。今四半期は、その機会を利用して希薄化を補填し、さらに約6,000万ドルの追加の自社株買いを行いました。そうは言っても、ご指摘の通り、既にお話ししたWGNSTARの買収により、一時的にレバレッジが3倍を超える見込みです。

デイビッド・オア

我々の目標範囲は3倍未満であることを踏まえると、近い将来、我々はフリーキャッシュフローを使用して、その目標範囲に向けてデレバレッジを進めていくことになるとお考えいただければと思います。

ジャスパー・ビブ

はい。皆さん、質問をお受けいただきありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Sidoti & CompanyのMarc Riddick様です。どうぞ。

マーク・リディック

皆さん、おはようございます。

スコット・サルミアス

おはようございます。

マーク・リディック

先ほど言及された市場シェアの拡大や、いくつかの新規案件の獲得について、少しお話を伺いたいと思います。各セグメントにおける競合状況についても、少しお話しいただけますでしょうか。ここ数四半期において、マクロ経済状況に起因するものなのか、あるいは以前よりも大きな機会が見えているのかなど、競合状況の変化をどの程度感じていらっしゃるかについて伺いたいです。

スコット・サルミアス

いいえ、変化は見られません。これは、おそらくポジティブな兆候だと考えています。競合グループの各社は皆、適切な振る舞いをしていると感じており、それは常に良いことです。状況はかなり安定しており、競合他社、あるいは率直に言って現在のお客様においても、いかなる過剰反応も見られません。

皆、一種の「様子見」の状態にあるのだと思います。誰もが状況を注視し、待っている状態です。繰り返しになりますが、それが、私たちが慎重でありながらも、依然として楽観的な姿勢を維持している理由です。

マーク・リディック

承知いたしました。ありがとうございます。最近、フィラデルフィアのシチズンズ・バンク・パークにおける新規案件の獲得を発表されましたね。レジャー分野においてどのような状況が見えているのか、そして今年度についてどのように見ているのかについて、少しお話を伺いたいと思います。

レジャー活動やコンサート活動には、時として多少の浮き沈みがあることは承知しています。過去数年間のレジャー分野の状況と比較して、今年度の予測にどのようなものを組み込んでいるかについて、少しお話しいただけますでしょうか。

スコット・サルミアス

ええ、このセグメントは非常に好調です。非常に高い成長を遂げています。当社の事業全体に占める割合はまだ小さいですが、成長しています。興味深いことに、以前にもこのような状況を見たことがあります。

経済がどれほど悪化しようと、あるいはどれほど不透明になろうと、人々はテイラー・スウィフトを見に足を運び続けていますよね？需要の減少は見られません。実際、社内ではそのグループに対してより一層の重点を置いており、管理方法においても、現在、より全国的なプラットフォームを提供しています。

スコット・サルミアス

我々は、このグループとその軌道に対して段階的に期待を膨らませてきました。私たちの自慢できることの一つは、過去5回のスーパーボウルでサービスを提供してきたことであり、次回のスーパーボウルも担当しています。これは当社にとって非常に素晴らしいセグメントです。

マーク・リディック

ええ。その点に触れられたのは興味深いです。以前にもスーパーボウルの件に言及されていましたし、確か、シチズンズ・バンク・パークへのプレッシャーについても仰っていましたね。彼ら独自のハイレベルなイベントがあり、それが注目されていました。

その地域における新規案件獲得において、そのようなハイレベルなイベントの遂行が可能であることが、恩恵の一つとなっているのでしょうか。

スコット・サルミアス

ええ。それはどういうことかというと、単に積み上がっていくということなんです。なぜなら、私たちの活動の多くは、継続的な実績作り（レジュメ作り）だからです。画期的な顧客を獲得すれば、それが他の顧客を獲得する助けになります。

スポーツやエンターテインメント以外でも、私たちはフォーチュン1000の大部分、あるいはそれ以上のサービスの管理を行っているという事実について話しています。つまり、私たちのポートフォリオを見ると、B&I（ビジネス＆インダストリー）、M&D（メディカル＆デンタル）、さらには教育分野においても、私たちが提供する業務の「クラスA」の性質について継続的に述べてきましたし、それを誇りに思っています。自慢することになりますが、私たちは非の打ち所のない実績を持っています。

マーク・リディック

素晴らしい。私からは最後になります。WGNSTARが発表された際、2025年を基準とした収益貢献の予測がありましたが、当然ながらその年はまだ終了していませんでした。2025年の収益がどのような結果となったのか、また、その貢献における季節性について、どのように考えるべきか、アップデートはありますか？

デイビッド・オア

はい、ありがとうございます。2025年をどのように終えたかについての予想に変更はありません。私たちの想定通りでした。2026年には、およそ1億2,000万ドルから1億3,000万ドルの収益を見込んでいます。

時間の経過とともに、これは確実に2桁の成長プロファイルを持つことができるビジネスであると確信していますし、前回の電話会議で申し上げたように、EBITDAマージンは15%です。これは、私たちが成長できると確信している、非常に魅力的なエンドマーケットです。

スコット・サルミアス

ええ。RavenVoltもほぼ同じ収益からスタートしましたが、昨年は4億ドル以上のビジネスを行いました。ですから、私たちは加速していると考えているエンドマーケットにおいて、戦略的な買収を行っているのです。

スコット・サルミアス

ABMについて言えることは一つあります。私たちはそれらのエンドマーケットに注力し、ビジネスを構築する方法を知っています。WGNSTARも同じ軌道を辿るだろうと考えています。

マーク・リディック

わかりました。素晴らしい。ありがとうございました。

スコット・サルミアス

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、Freedom Capital MarketsのDavid Silver様からです。どうぞ。

デイビッド・シルバー

はい。こんにちは。ありがとうございます。通期の見通しに関して、いくつか質問させていただきたいと思います。

昨年は、新規案件の獲得額が19億ドルに達し、貴社にとって記録的な年であったと記憶しています。第1四半期のオーガニック成長は、通期ガイダンスをやや上回っていました。新規案件の獲得総額は、昨年の記録を上回ると予想すべきでしょうか。もしよろしければ、前年比成長において、どの分野に最も自信を持っておられるかお聞かせください。

全体的な話として、その中にはM&Dセクターにおけるいくつかの戦略的な契約入札も含まれているかと思います。

デイビッド・シルバー

また、2026年に向けて予想される、あるいはガイダンスに織り込まれている新規契約獲得の全体的なマージン・プロファイルについても、何かコメントをいただけますでしょうか？ありがとうございます。

スコット・サルミアス

はい。デイビッド、繰り返しますが、我々にとってはまだ早い段階です。まだ第1四半期ですから。我々は自信を持ち続けており、ガイダンスを見ると、社内的にはその範囲の上限に近い数値になるよう予測しています。

まだ初期段階です。多くの不確実性はありますが、航空（Aviation）部門は堅調、M&D部門も堅調であると非常にポジティブに捉えています。電話会議の前半でお話しした通り、英国での大型契約の影響でB&Iは多少落ち着く（temper）と思いますが、ATSは堅調になるでしょう。下半期主導の展開（back half story）となりますが、総じて、あらゆる面で建設的（前向き）に捉えています。

繰り返しになりますが、本日ここでモデリングを行っている限りでは、上限に近い数値になると考えています。

デイビッド・シルバー

わかりました。ありがとうございます。次の質問は、現在の、いわば政治的・社会的な環境における、労務コストと労働力の確保に関する大局的な質問です。2、3年前と比較して、清掃業務や、いわゆる中程度のスキルを要する業務に従事可能な労働力プールは、縮小しているのではないかと考えています。

ABMにとっての影響の大部分は、直接的というよりも、おそらく間接的なものになると考えています。移民と移民流出（emigration）のバランスにおける構造的な変化の結果として、例えばここ2、3年で、貴社の全体的なビジネス戦略に何らかの変化はありましたでしょうか？ありがとうございます。

スコット・サルミアス

はい。それは良い質問です。我々は2、3年前に、タレント・アクイジション（人材採用）部門の意見を聞くという決定を下し、人材のオンボーディング方法、I-9（就労資格確認書類）の審査方法、セキュリティ背景調査の方法といった技術面において、多くの投資を行いました。これについては長年お話ししてきましたが、非常に役立っています。

タレント・アクイジション部門の人材は真にアップグレードされており、それについて非常に手応えを感じています。近況についてもう少し詳しくお話しします。1年前の今、私はこれらがどのように展開していくかについて、今日に至る状況とは全く異なる感覚を持っていました。率直に言って、デイビッド、私は驚いています。

なぜなら、応募者の流入（applicant flow）の悪化が見られないからです。

スコット・サルミアス

現場のスタッフ配置レベルの悪化も見ていません。それ（悪化）を引き起こすようなカタリスト（引き金）は現時点では見当たらず、楽観視しています。また、現時点で大きな賃金上昇圧力にも影響していません。［幸運を祈りますが］、労働力に関しては物事が順調に進んでいます。

繰り返しますが、数秒前にも申し上げた通り、特に昨年のこの時期の状況や、移民に関するいくつかのナラティブ（言説）を考慮すると、非常に驚いています。私たちは満足しています。

デイビッド・シルバー

はい、ありがとうございます。もしよろしければ、追加で一つ、手短に質問を挟ませていただけますでしょうか。事前の発言資料とスライドの中に、ERPの安定化に関するコメントがあるのに気づきました。その新しいERPシステムの導入、あるいは立ち上げに対する皆様のアプローチについては記憶しております。

いくつか質問がありますが、それは完全に正常化しましたか？一つ目は、完全に正常化したのかという点です。二つ目に、新規事業を取り込む際、同様の、規模は小さいものの、例えば、請求が適切に処理されることを確認するために、何らかの遅延や細心の注意が必要なことはありますか？それが、例えば今年中に、同じような影響の小さな余震や波紋を引き起こす可能性があるでしょうか？ありがとうございます。

デイビッド・オア

ありがとう、デビッド。デイブです、私が回答します。良いニュースは、変革による安定化に向けて、四半期ごとに進展し続けているということです。全社的な取引の大部分は、すでに新システムに移行しています。

B&I、M&D、およびEducationグループはすべて移行済みです。これについては、すでに7回か8回戦（終盤）に差し掛かっていると考えており、その結果、特にキャッシュフローに表れていると思います。そうですよね？第1四半期のキャッシュフローは良好でした。安定化の観点から、昨年の分を取り戻した部分もあります。

この勢いを継続できると予想しています。

デイビッド・オア

新規契約の取り込みに関しては、システムについて言えば、まるで新しい言語を少し学んでいるようなものだと言えます。移行済みの3つのグループに関する新規事業が、適切にロードされるよう、注意を払い時間をかけています。データは精査・分析されます。最初の請求書を送る前に、請求内容の検証（proof of billing）を行います。

非常に厳格なプロセスです。なぜなら、最初の請求書を発行する際には第一印象が決まるものであり、それを正確かつ間違いのないものにしたいと考えています。そして、それが最終的にキャッシュフローの成功へとつながります。結局のところ、私たちはこの進展を嬉しく思っています。

デイビッド・オア

何事もそうであるように、常に改善の余地があり、より良くしていくことは可能です。ERPに関しては、現在良好なポジションにいると感じています。

オペレーター

次のご質問は、UBSのJosh Chan様からです。どうぞ。

カラン・シンハニア

こんにちは、おはようございます。Joshに代わり、Karan Singhaniaが質問いたします。ご回答ありがとうございます。Education部門の利益率について伺いたいのですが、最近、Educationの利益率が非常に好調であるように見受けられます。

それがどの程度持続可能なのか、また、今後も同様のレベルの利益率を期待すべきなのかを知りたいと考えています。

デイビッド・オア

はい。おはようございます、デビッドです。Educationの利益率の状況については、明らかに非常に満足しています。特に今四半期に関しては、天候の影響で月末に数日間、子供たちが登校できなかったことにより、約50ベーシス・ポイントの利益（プラス要因）がありました。

補講日（振替日）が実施されるに伴い、その一部は来四半期に相殺されることになるでしょう。お伝えしたいのは、そのチームが直接コストの要素を管理する上で非常に優れた仕事をしてくれたということです。Educationの利益率に関しては、良い傾向が見られます。

スコット・サルミアス

ええ。そのリーダーシップには非常に満足しています。数年前にシニアリーダーシップおよびセールスリーダーシップの刷新を行いましたが、非常に良い軌道に乗っているのが見て取れます。第2四半期は、多少の圧力があるでしょう。

天候の遅延により学校が閉鎖されると、労務費については多少のメリットがありますが、それらの日を補填しなければならないからです。以前は予測されていなかった労務を投入して補填日を設けることになるため、第2四半期の利益率にはその影響が多少現れるでしょう。これは、我々のEducation部門における非常に好ましい展開となっています。

カラン・シンハニア

了解しました。非常に助かります。フォローアップとして、M&Dと航空部門について伺いたいと思います。今後も引き続き力強い成長を見込んでいるようにお見受けしますが、地政学的な成長に関連して、例えば原油価格の上昇がM&Dの顧客に影響を与える懸念や、航空部門において、BHSの資金調達の一時停止が問題となる可能性があるかどうかについて伺いたいです。

スコット・サルミアス

はい。航空部門は依然として非常に好調です。良い四半期でした。北東部で多くのプロジェクト業務があり、それらは少し落ち着いてくる予定ですが、パイプラインは非常に強力です。

私たちは航空セクター全体で統合サービスに注力しています。旅行に関して下振れは見られません。原油価格に関しても、最近は下がっているようです。現時点において、そのグループにおける障害とは考えていません。

カラン・シンハニア

わかりました。ありがとうございます。承知いたしました。

スコット・サルミアス

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、BairdのRohan Vasudeva様からです。どうぞ。

ロハン・ヴァスデヴァ

こんにちは、ローハンです。Andy Wittmannの代理で伺います。質問を受け付けていただきありがとうございます。ほとんどの質問への回答は得られたと思いますが、M&Dまたは航空部門のマージンについて伺いたいです。

今四半期、昨年獲得したいくつかの新しい契約が立ち上げ段階にあると言及されていました。これら新しい契約の立ち上げに伴う逆風は、いつまで続くと予想されますか？

スコット・サルミアス

新しい契約については、少し前にも触れたかと思いますが、考え方としては、契約を受注する際に、それが戦略的に優れた契約であるために価格面で少し妥協する場合、そうする唯一の理由は、非常に高い収益性へと戻るためのグライドパス（緩やかな軌道）が見えているからであり、それは一晩で起こるものではありません。それは、物件（プロパティ）について理解を深め、どのように労務を調整できるかを把握していく中で、時間をかけて実現していくものです。理想よりも低い割引価格で契約を獲得し、その3ヶ月後に（収益が）元に戻る、といった単純な話ではありません。

スコット・サルミアス

それは単に時間の経過とともに起こることです。我々の見解としては、第2四半期や第3四半期に（具体的な数値を）示すことができるようなものではありません。ただ、下半期にはこれら（の低水準な影響）が過ぎ去ることになるため、それほど悪くは感じられなくなるでしょう。一般的に言えば、契約を獲得してマージンを上げようとする際、それは30日や60日で解決できることではなく、契約期間を通じて進んでいくグライドパスなのです。

ロハン・ヴァスデヴァ

承知いたしました。ありがとうございます。最後の質問ですが、事業再編のプロセスについて何か進展はありますか？年初に予想していた当初の3,500万ドルの実現率はどの程度でしょうか？

デイビッド・オア

はい。その3,500万ドルのプロジェクトはすべて完了しており、昨年開始され、昨年中に完了しました。その効果は最初の数四半期を経て、今年の第3四半期にかけて現れてくると見ています。スコットも言及しましたが、あらゆるマクロ経済への感応度や地政学的リスク、その他広範な要因を考慮すると、ABMに関する良いニュースは、私たちがいくつかの事項をコントロールできることです。

私たちは労務を直接的なベースでコントロールできますし、完全に柔軟な労働モデルを持っています。また、SG&A（販売費及び一般管理費）のコスト軽減およびコスト管理のための戦略プレイブックも備えており、必要に応じていつでも実行できる体制を整えています。

デイビッド・オア

つまり、ビジネスに対する多様な捉え方をしており、もし何らかの混乱が生じた場合でも、私たちが活用できる手段（レバレッジ）について、非常によく把握しています。

スコット・サルミアス

はい。デビッドの発言に付け加えますと、本電話会議の冒頭でもお話ししました通り、現在、いくつかの不確実性が存在しています。電話会議に参加されている皆様に理解していただきたいのは、私たちはそれを決して軽視しているわけではないということです。私たちは計画を持ち、軽減策を講じており、責任を負っています。

それは常に最優先事項として念頭に置いています。繰り返しますが、私たちは受動的な立場からこれを見ているわけではありません。

オペレーター

現在、これ以上の質問はございません。締めくくりの言葉のために、会議をスコットにお戻しいたします。

スコット・サルミアス

ありがとうございます。お時間を割いてお聞きいただき、ありがとうございました。天候による遅延という、ある種の共通の課題があったことはお聞きいただいたかと思いますが、現在の我々の状況については非常に手応えを感じています。私たちは楽観視しており、第2四半期にまた皆様とお話しできることを楽しみにしています。

皆さん、ありがとうございました。またすぐにお話ししましょう。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。これにて通信を切断していただいて結構です。ご参加いただきありがとうございました。