オペレーター

ご挨拶申し上げます。Asbury Automotive Groupの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。[Operator Instructions] 念のため申し上げますと、この会議は録音されています。それでは、本日の司会を務めます、財務担当副社長兼財務責任者のクリス・リーブスを紹介いたします。

ありがとうございます。始めてください。

クリス・リーブス

ありがとうございます。おはようございます。既にお伝えしました通り、本日の電話会議は録音されており、本日午後に後ほど再生可能です。Asbury Automotive Groupの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。

Asburyの第1四半期決算の詳細を記したプレスリリースは、本日早朝に発行され、当社ウェブサイト（investors.asburyauto.com）に掲載されています。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のデビッド・ハルト、最高執行責任者（COO）のダン・クララ、およびシニア・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のマイケル・ウェルチが参加しております。お話の後に質疑応答の時間を設け、後ほど追加の質問にもお答えいたします。始める前に、本日の電話会議での議論には、将来予想に関する記述が含まれる可能性があることをお伝えしておかなければなりません。

将来予想に関する記述とは、歴史的な事実に関する記述以外の記述であり、財務予測、予測、および現在の期待が含まれる場合がありますが、これらはいずれも重大な不確実性を伴います。実際の業績がこれらの記述と大きく異なる原因となり得る特定のリスクに関する情報については、2025年12月31日に終了した会計年度のフォーム10-K、その後に提出されたフォーム10-Qによる四半期報告書、および本日早朝に発行された決算リリースを含む、随時SEC（証券取引委員会）に提出している書類をご覧ください。当社は、将来予想に関する記述を更新するいかなる責任も明示的に否認します。加えて、本電話会議では、SECの規則で定義されている特定の非GAAP財務指標について議論される場合があります。

適用されるSECの規則に基づき、当社ウェブサイトにて、当該の非GAAP財務指標と、それらに最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表を提供しています。特に断りのない限り、比較は前年同期比で行われます。また、当社の第1四半期決算を強調した最新の投資家向けプレゼンテーションを当社ウェブサイト（investors.asburyauto.com）に掲載しております。それでは、CEOのデビッド・ハルトにマイクを渡します。

デビッド？

デイビッド・ハルト

ありがとう、クリス。皆様、おはようございます。第1四半期決算電話会議へようこそ。当社の第1四半期決算は、ポートフォリオの最適化とTekionへの移行成功による、事業変革への取り組みを浮き彫りにするものとなりました。

現在、当社の店舗の50%以上がTekionで稼働しています。計画通りに進捗しており、今年の秋までには完全に移行完了する見込みです。その後、新しいテクノロジー・プラットフォームによって可能となるコストと効率性のメリットを完全に享受し始めることを期待しています。今年の一、二四半期は、移行を行っている店舗数においてピークとなります。

その結果、チームメンバーが新しいテクノロジーに完全に慣れるまでの間、統合に関連するコストおよび店舗運営の一時的な混乱も高止まりする見込みです。マイケルが、この移行とその財務実績への影響について詳しく説明します。また、第1四半期は、株主への資本還元を行いながらも、Asburyを将来の成功に向けて位置づけるための、いくつかの資本配分の決定を示しました。当社は、魅力的なマルチプルで10のディーラーと1つの鈑金修理センターを売却しました。

これは、年換算売上高で約6億ドルに相当します。売却益のうち1億4,700万ドルは67万8,000株の自社株買いに充てられ、残りは負債の削減に充てられました。当社の見解では、現在の取引価格は当社の収益力を過小評価しており、当社はこの価格の乖離を利用して、自社株買い活動を加速させました。次に、2026年度第1四半期の営業実績に移ります。

当社の業績は、昨年の関税による売上の急増から消費者需要が落ち着いたことに伴う、予想通りの販売量の減少を反映しています。また、より厳しい天候や、Tekionへの移行を行っている店舗による一時的な混乱も要因となりました。新車販売台数は減少しましたが、1台あたりの売上総利益は堅調に推移しました。全店舗ベースでは、新車のPVR（1台あたり利益）は前四半期比でわずか73ドルの減少、前年同期比では177ドルの減少でした。

これは、収益性が正常化レベルに近づき始めていることを示しています。同様に、全店舗ベースの中古車PVRは1,847ドルで、前四半期比で5%、前年同期比で16%増加しました。これは、1台あたりの収益性を最大化するという当社の戦略をチームが継続して実行している結果です。パーツ＆サービス部門は、天候、消費者の慎重な姿勢、およびDMS（ディーラー管理システム）移行による一時的な混乱など、さまざまな要因により、より困難な四半期となりました。

とはいえ、固定部門の売上総利益は、長期的には一桁台半ばの成長率となることを引き続き予想しています。それでは、第1四半期の連結決算に移ります。売上高は41億ドル、売上総利益は7億2,700万ドル、売上総利益率は17.7%で、22ベーシスポイントの拡大となりました。調整後営業利益率は5%を達成しました。

調整後1株当たり利益（EPS）は5.37ドル、調整後EBITDAは2億700万ドルでした。次期CEOのダン・クララにマイクを渡す前に、Asbury Automotiveを今日の姿に作り上げてくれたチームメンバーに感謝の意を表したいと思います。私たちは共に、組織を地域的なプレーヤーから、非常に魅力的な市場における全国規模のプレーヤー、バランスの取れたポートフォリオ、そしてテクノロジーに重点を置いた投資のリーダーへと変革させてきました。過去8.5年間にわたり、この事業の管理者（スチュワード）を務められたことは光栄であり、特権でした。

ダンが会社を率いることで、私たちの最高の日はこれから来ると確信しています。ダン、詳細な営業実績については、あなたに引き継ぎます。

ダン・クララ

皆様、おはようございます。デビッド、温かいお言葉をありがとうございます。成長へのビジョンを持ち、この会社の可能性を見出してこなかったことがなければ、Asburyが今日のように強固なものにはならなかっただろうと、ここにいる全員の気持ちを代弁して申し上げます。あなたのエグゼクティブ・チェアマンとしての次の役割での成功を、心よりお祈りしています。

それでは、今四半期について進めます。また、今四半期に直面した課題、例えば、ほぼすべての市場において複数の週末にわたって発生した厳しい冬の天候に対処したチームメンバーにも感謝したいと思います。私たちのチームは、Tekionへの移行を円滑に進めるために勤勉に働いており、各店舗が遂げている初期の進展を嬉しく思っています。DMSの変更は、当社の規模のディーラーグループにとっては複雑な取り組みであり、ましてや他社は言うまでもありませんが、ゲスト体験を向上させ、強力な営業実績のための能力を強化するためには不可欠です。

例として、昨夏に[Koons]のディーラーグループを移行しましたが、彼らはソフトウェアの威力を示し始めています。その特定のグループでは、3月に技術者1人あたりの売上総利益が前年同期比で21%増加し、サービスアドバイザー1人あたりの平均生産性が16%向上しました。同時に、店舗のサポートコストが5%減少したことから、効率性はサービス業務以外にも及んでいることが分かっています。それでは、同一店舗実績についてのアップデートを行います。

これには、特に断りのない限り、前年同期比でのTCA（Total Care Auto）におけるリーダーシップが含まれます。まず新車についてです。同一店舗の売上高は前年同期比で9%減少しました。冬の天候が販売活動に影響を与えたと考えていますが、進行中の地政学的イベントを考慮した消費者行動も注視しています。

新車の車両別売上総利益は3,061ドルでした。ラグジュアリー部門は前年並みのGPU（1台あたり売上総利益）を維持し、輸入車および国産車は予想通り落ち着きました。Chambersプラットフォームによるプラスの影響を含む全店舗ベースでは、新車の1台あたり売上総利益は3,371ドルで、前年同期比でわずか177ドルの減少に留まりました。全ブランドを通じて、3月末時点の同一店舗の新車在庫回転日数は54日と健全な水準であり、これが1台あたりの売上総利益の回復力を支えていると考えています。

次に中古車についてです。第1四半期の中古車売上総利益合計は、前四半期比で1%増加しました。中古車小売売上総利益は1台あたり1,828ドルで、前年同期比で201ドルの増加、報告された2025年度第4四半期の数値からは79ドルの増加となりました。中古車における当社の取り組みは、引き続き成果を上げています。

これは、GPUの成長における2四半期連続の進展を意味します。チームがより一貫して実行しているおかげで、過去7四半期のうち6四半期でGPUの前四半期比増を確認しています。リース返却活動に支えられ、年間を通じて中古車の在庫は増加すると予想しており、これにより販売量を増やし、この水準を維持する機会が得られると考えています。最後に、同一店舗の中古車DSI（在庫回転日数）は、第4四半期末の35日から、今四半期末には30日へと減少しました。

F&Iに移ります。F&IのPVRは2,307ドルでした。TCAによる非現金繰延の影響は45ドルであったため、前年同期比の影響を除いたPVRは2,351ドルであったことになります。年内にTimberの店舗にTCAを導入する予定であり、これにより全プラットフォームへの展開が完了します。

最後に、第1四半期の1台あたりの総ファンドおよび利回りは4,806ドルでした。全店舗ベースでは、フロントエンドの利回りは前年同期比で70ドル増加の4,921ドルでした。次にパーツ＆サービスに移ります。同一店舗のパーツ＆サービス売上総利益は、冬の嵐に関連する停滞により、前年同期比でわずかに減少しました。

加えて、店舗をTekionに移行する際、店舗レベルで新しいソフトウェアに慣れるための短期間の影響があることも重要な点です。レガシー・ソフトウェアの「身体に染み付いた動作（マッスルメモリー）」を克服し、先ほど申し上げたような効率性が定着し始めるには、約4〜6ヶ月かかると考えています。さて、今四半期の結果に戻ります。カスタマー・ペイ（顧客支払）の売上総利益は1%増加し、保証（ワランティ）の売上総利益は3%増加しました。

3月には、カスタマー・ペイと保証の両方で4%の成長が見られ、これは心強いものでした。4月の現在までの傾向も3月と同様です。全体として、車両の老朽化と車両の複雑化に支えられ、パーツ＆サービス部門における長期的な成長に向けて、当社の店舗は有利な立場にあると考えています。マイケルにマイクを渡す前に、ゲスト中心の体験を提供し、さらなるパフォーマンスを引き出すために改善に努めてくれたチームの努力に、改めて感謝いたします。

それでは、財務実績について話すために、マイケルにマイクを渡します。マイケル？

マイケル・ウェルチ

ありがとう、ダン。チームの皆様、アナリスト、投資家、その他電話会議の参加者の皆様、おはようございます。第1四半期の財務実績ですが、調整後純利益は1億200万ドルでした。当四半期の調整後EPSは5.37ドルでした。

加えて、今四半期のTCAによる非現金繰延の逆風は1株当たり0.26ドルでした。繰延の影響がなければ、調整後EPSは5.63ドルであったことになります。2026年度第1四半期の調整後純利益は、税引後の売却益9,400万ドル、Tekion導入費用に関連する500万ドル、天候に関連する損失300万ドル、および重複するDMS関連費用に関連する100万ドルを控除しています。連結決算において、天候の影響は売上総利益に1,900万ドル、EPSに0.56ドルの影響を与えたと推定しています。

今朝のプレスリリースに記載した通り、当四半期中に当社は10のディーラーを売却し、アルファロメオおよびマセラティブランドからの撤退を含む7つのフランチャイズを終了しました。これらを合わせると、これらの店舗は推定で年換算売上高6億2,500万ドルを創出していました。同一店舗ベースの売上総利益に対する調整後SG&A（販売費及び一般管理費）率は66.9%であり、これには特定の事項に関する法的費用200万ドルが含まれています。3月には、調整後の同一店舗SG&A率は60%台前半でした。

したがって、厳しい天候による逆風がなければ、SG&Aの数値は当社の想定である60%台半ばの範囲に、より確実に収まっていたと考えています。ダンが述べたように、DMSの変更には、解決に時間を要する摩擦的なコストがいくらか伴います。短期的には、新しいDMSを稼働して最初の2ヶ月間よりも、店舗の効率性はわずかに低下します。4ヶ月目から6ヶ月目にかけては、店舗の効率性が向上していくものと見ています。

チームメンバーがツールを活用し、新しいプラットフォームが提供できる業務改善を受け入れている様子を見るのは心強いことです。全体として、短期的な逆風は、今後得られるメリットによって相殺されると考えています。次に進む前に、店舗での一時的な導入コストおよび重複するソフトウェアのコストは、今朝のプレスリリースに示されている通り、当社の非GAAP SG&A数値から調整済みであることをお伝えしておきます。次に、当四半期の調整後税率は25.1%でした。

また、2026年度通期の実効税率は約25%になると推定しています。TCAは第1四半期に1,500万ドルの税引前利益を創出しました。当四半期のマイナスの非現金繰延の影響は700万ドルでした。当四半期には、1億6,600万ドルの調整後営業キャッシュフローを創出しました。

不動産購入を除くと、第1四半期の設備投資額は4,600万ドルであり、2026年度と2027年度の両年で約2億5,000万ドルの設備投資を見込んでいます。第1四半期の調整後フリーキャッシュフローは1億2,000万ドルでした。当四半期末の流動性は12億ドルであり、これはフロアプラン相殺勘定、中古車ラインおよびリボルビング・クレジット・ファシリティの両方の利用可能枠、および現金（Total Care Autoの現金を除く）で構成されています。当四半期末の当社のトランザクション調整後純レバレッジ比率は3.2倍でした。

デビッドが述べたように、当社は戦略的な取引を通じてポートフォリオを最適化する機会を捉えました。当四半期の売却により、当社の設備投資負担も軽減され、さらなる高収益な選択肢へのキャッシュ投入が可能となりました。売却益と事業における堅調なキャッシュフローにより、負債レベルの削減と67万8,000株の自社株買いの両立という、資本配分の優先事項のバランスをとることができました。当社の希薄化後株式数は、将来の自社株買いの調整前で約1,860万株です。

最後に、質疑応答を開始する前に、長年の貴重なリーダーシップに対してデビッドに感謝したいと思います。デビッドは、私たちを新しい成長のレベルへと導いてくれました。そして、Asburyを今日の姿にしている、チーム重視かつゲスト中心の文化を今も維持しています。以上で、準備された発言を終了します。

それでは、オペレーターにマイクを戻し、皆様からの質問を受け付けます。オペレーター？

オペレーター

[Operator Instructions] 最初のご質問は、Stephensのジェフ・リック氏からです。

ジェフリー・リック

デビッド、感謝の意を伝えさせてください。寂しくなりますね。せっかくですのでお伺いしたいのですが、第1四半期は明らかに、天候を含め様々な面でかなりノイズの多い四半期でした。第2四半期において、自社および業界全体の現状がどのようなものであるか、概況を教えていただけますでしょうか。

新車について考えますと、新車は中古車にも影響を与えます。また、サービスとパーツは少し変動がありました。3月には増加したとおっしゃっていましたが、税還付シーズンが終了した今、状況はどうなっているとお考えでしょうか。当然ながら、今年残りの期間でさらなる税還付による押し上げ効果は期待できないと考えています。

デイビッド・ハルト

もちろんです、ジェフ。私の方からお答えします。ダン、必要があれば入ってください。1月と2月は天候の面で我々にとって非常に厳しい時期であり、1月中旬に天候が悪化し始める前から、すでに非常に不利な状況にありました。

そして、一度天候に見舞われると、なかなか回復しませんでした。3月は我ッションにとって良い兆候でした。昨年の3月と4月は、適切な言葉が見当たりませんが、関税による駆け込み的な販売で非常に好調でしたが、私たちは本当に立ち直りました。マイケルのコメントに関して言えば、3月のSG&A率が60%台前半であったことは、我々にとって重要な指標でした。

4月についても同様の傾向が見られます。ガソリン価格やその他の事柄、そしてそれらがどれほど長く続くかといった状況を考えると、それ以上のことを予測するのは非常に困難です。こうした状況が長引けば長引くほど、当社の事業への影響は大きくなると考えられます。私たちは確実に減速を感じています。

ブランドによって状況は異なりますが、4月に入っても新車販売の減速が見られます。全体的なレベルで言えば、今四半期の同一店舗ベースの新車販売は、実質的に約4,300台ほど減少しました。およそその4,000台のうち、2,300台から2,500台が下取り車となり、その車の80%を小売販売することになります。つまり、通常であれば内部で販売できる中古車在庫の一部が手に入らないということになります。

ですので、もし新車の販売が再び勢いを取り戻さないのであれば、次の数四半期は、車両をどこから調達するかというバランスを取る作業になるでしょう。しかし、パーツ＆サービスは順調に回復し、年が進むにつれて成長を続けていくと考えています。Tekionを導入して店舗の「身体に染み付いた動作」を正しく調整するには、4〜6ヶ月かかります。市場やブランドに関わらず、それは人間行動の性質です。

しかし、その6ヶ月の期間を乗り越えれば、なぜDMSを変更したのかという理由となる効率性を、実際に実感し始めることができるはずです。新しいプラットフォームは、コストを確実に下げると同時に、スタッフの効率性と生産性を高めると信じています。ダン、何か付け加えることはありますか。

不明な役員

すべて網羅されたと思います。付け加えることはありません。

ジェフリー・リック

それから、ダンへの簡単なフォローアップなのですが、Tekionに関して、財務的な利益として現れる、つまり「たとえ今後4〜6ヶ月は多少の混乱（ノイズ）があるかもしれないが、1〜2年後の当社の損益計算書（P&L）を見れば、正しい決断を下したことがわかる」と言えるような点を、何か一つ挙げてもらうことはできるでしょうか。何か強調できる点はありますか。

ダン・クララ

ジェフ、今日先ほど挙げたいくつかの例のうちの一つとして、既にお答えしたかと思いますが。新しいソフトウェアがもたらす効率性について考えてみてください。コン（拠点）における技術者1人あたりの総売上が21%上昇していること、サービス・アドバイザーの平均生産性、そしてサポートコストも減少しているという事実を合わせると、非常に素晴らしい組み合わせであり、我々の予想に沿ったものとなっています。さらに付け加えるならば、テクノロジーを使用する利便性や、顧客へのサービス提供スピードの向上により、顧客体験は間違いなく改善されています。

したがって、これは将来必要となる競争優位性を間違いなく我々に提供するものであり、間違いなく正しい判断であると信じています。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンのRajat Gupta様からの電話です。

ラジャット・グプタ

素晴らしい。ではデイビッド、ご健闘をお祈りします。またいつかお話しできるのを楽しみにしています。第1四半期の業績、特に新車販売台数、および中古車における既存店比11%減、中古車12%減について、その要因のうち、どれくらいが天候によるもので、どれくらいがTekionの生産性によるものか、そしてどれくらいが市場要因なのか、その内訳を分けることは可能でしょうか。

分析ができると助かります。それから、SG&A（販売費及び一般管理費）についても簡単なフォローアップがあります。

ダン・クララ

はい、ラジャット、ダンです。私から始めます。天候の影響についてですが、既存店ベースでお話ししますと、第1四半期において、米国のコアボリュームで500の範囲（※原文ママ）の影響があったと考えています。また、固定収益についても同様に、既存店ベースで明らかに多大な影響があり、およそ1,300万ドルの影響がありました。

したがって、これは重大な影響でした。ご存知の通り、天候関連の問題が発生すると、単に（店舗が）閉まっている期間だけではありません。その前後の、メディアが騒ぎ立てる期間や、事後の回復期間も含まれます。当時、北東部は天候が悪化していました。

ご存知の通り、北東部はかなり深刻な被害を受け、雪が山のように積もっていました。そのため、間違いなく大きな影響がありました。しかし、それが過去のことになり、3月の結果が我々の方向性が正しいことを示してくれたことを嬉しく思います。また、4月も3月と同様の傾向であることから、勢いを継続していけると喜ばしく思っています。

ラジャット・グプタ

わかりました。第1四半期のTekion導入による損失はどの程度だとお考えでしょうか。導入時には、月曜日などに店舗を1日程度閉めることもあるかと思いますが、それが販売台数に意味のある影響を与えたのか気になっています。サービス部門には影響があったかと思いますが、販売台数に関して何か特筆すべき点はありますか。

ダン・クララ

はい、その点については……正確な数字は持っていません、マイケル（※原文ママ）、その数字はまだ公表しておりません。しかし、非常に鋭いご指摘です。Tekionを導入する店舗では、土曜日と日曜日に切り替え作業を行い、その後の月曜日に営業を停止します。そのため、顧客にサービスを提供できない日を確実に1日失うことになります。

そして火曜日には再開しますが、繰り返しますが、新しいシステムへの移行期間中は、以前よりも（生産性が）大幅に低くなります。先ほど説明したように、習熟（マッスルメモリー）が必要で、効率性が元のレベルに戻るまでには4〜6ヶ月かかります。

ラジャット・グプタ

了解しました。マイクの、電話会議でのSG&Aに関するコメントについて一点明確にさせてください。準備された発言の中で、天候による逆風を除けば60%台半ばになるとおっしゃっていたかと思います。それが正しく聞き取れているか確認させてください。

DMS移行による一部の生産性の低下を除いたとしても、60%台半ばになるのでしょうか？ 興味があるのですが、例えば天候の影響がなく、かつDMS移行の影響もなかったとしたら、その四半期の売上高に対する適切な定常状態のSG&A比率はどの程度だったのでしょうか？

マイケル・ウェルチ

はい。3月の実績では60%台前半であったことを踏まえると、天候要因を除けば、第1四半期としては60%台半ばが妥当であったと考えています。ですので、今後もその60%台半ばという範囲で問題ないと考えています。その後、年後半に入り、Tekionによる効率化が見え始める時期になります。

それが第4四半期になるのか、どのあたりになるのかは分かりませんが、Tekionの効率化がシステムに反映されることで、60%台半ばに向けて近づいていくことになるでしょう。

ラジャット・グプタ

わかりました。自社株買いについて、最後にもう一点だけ。EBITDAが低下している中で自社株買いを増やしているという事実を踏まえ、伺いたいのですが、これはTekionの導入効果や、2017年以降に見込まれる効果を見越してのことでしょうか？ 景気循環の背景が依然としてやや不安定に見える中で、そのような確信を持たれている理由についてお聞きしたいです。自社株買いを拡大させている背景にある考えをお聞かせください。

マイケル・ウェルチ

いくつか理由があります。第1四半期において、当社は店舗を売却しており、その売却益を当該四半期の追加的な自社株買いに充てました。また、株価が乖離し続け、当社にとって魅力的な水準まで低くなっていることもあります。当社は、その株価を活用すべきであるという判断を下しました。

Tekionの導入が一巡すれば、今年後半から2017年にかけて、EBITDAは劇的に上昇すると考えています。そのため、レバレッジ比率と自社株買いのバランスを取ろうとしています。もし株価が低ければ、自社株買いを少し強化する方針です。

オペレーター

[Operator Instructions] 次のご質問は、Seaport ResearchのGlenn Chin氏からです。

グレン・チン

Tekionに関連して、追加的な影響（tuck-on impact）が年間を通じてどのような推移（contour）になるのか、確認させていただけますでしょうか？ 移行に伴うコストや非効率性は、第2四半期にピークを迎えるのでしょうか？

マイケル・ウェルチ

いいえ。積み上げ効果（stack-up effect）を考えると、第1四半期はかなり大規模な導入を行いました。第2四半期もかなりの規模の導入があり、第3四半期に西部地域を対応する予定です。したがって、すべての店舗の導入を積み上げた4〜6ヶ月の期間で見ると、おそらく第3四半期にピークを迎えるでしょう。

ある時点、例えば第4四半期のどこかで、導入から4〜6ヶ月が経過した店舗が増えてくるはずです。ですが、ピークは第2四半期の終盤から第3四半期にかけてになると言えるでしょう。

グレン・チン

わかりました。ありがとうございます。また、Tekionによる明示的なコストについては、それらのタイムライン（時期）についても、マイケル、同様と考えてよろしいでしょうか？

マイケル・ウェルチ

いいえ、同様になるはずです。第2四半期と第3四半期については、第2四半期は店舗数が数店舗少なく、第3四半期は数店舗多くなります。したがって、導入コストの観点からは、第1四半期と同程度の水準になりますが、第1四半期と比較すると、第1四半期よりは少し軽く、第3四半期とは同程度になるでしょう。

グレン・チン

わかりました。非常に良いです。それから、ダン、あなたは事前準備された発言の中でも、また前四半期と同様に、部品およびサービスに関する消費者の躊躇について言及されていました。それについて、さらなる詳細を伺えますでしょうか。

ダン・クララ

はい、グレン。あなたが第4四半期から第1四半期にかけて言及されたように、買い控えが見られました。現在、多くの不確実性が存在しています。ですので、ある程度は一貫していると言えますが、覚えておいていただきたいのは、新たな展開が始まっているということです。

原油価格が史上最高値にあることで、人々はより防衛的な姿勢を維持しています。しかし、先ほど申し上げた通り、4月に見られた傾向、つまりカスタマー・ペイ（顧客直接支払）が伸びていること、そして3月から4月にかけて同様の傾向が見られることは、心強いことだと考えています。

グレン・チン

わかりました。非常に良いです。私からは以上です。デビッド、お会いできなくなるのは寂しいですが、新しい役職でのあらゆる成功をお祈りしています。

デイビッド・ハルト

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのアレックス・ペリー様からです。

アレクサンダー・ペリー

まず最初に、ガソリン価格の動向を踏まえた現在の需要、および消費者マインドの影響について、少し詳しく掘り下げたいと思います。新車部門において、減速が見え始めたのはいつ頃でしょうか。それは4月の状況を指しているのでしょうか。また、それは新車のみのことでしょうか。

消費者が購入する車両のミックス（車種構成）に関して、すでに影響は見られますか。また、中古車についてはどのような状況でしょうか。

ダン・クララ

はい。新車については、本当におっしゃる通りです。第4四半期にも申し上げましたが、適切な言葉が見当たりませんが、12月に見られるような急増（ポップ）は、実現しませんでした。デビッドが先ほど述べたように、1月については、悪天候に見舞われる前の1月前半は順調でした。

しかし、その後、天候の影響から回復することはありませんでした。したがって、新車の観点から申し上げますと、天候の影響を受けて以降は本当に回復せず、2月も同様、3月も同様の傾向が続きました。ミックスに関しては、通常、現在のようなガソリン価格の水準になると、消費者が実際に購買習慣を変え始めるまでに5〜6ヶ月かかります。そのような傾向（シボレー・タホからホンダ・シビックへ乗り換えるなど）はまだ見ていません。

しかし、戦争が長引くにつれて、消費者行動の変化に近づいていくと考えていますが、まだそこまでは至っていません。また、中古車の観点からは、中古車への需要は存在します。特に、新車と中古車の販売コストの差を考慮すると、保険料や車両維持の平均コストなど、値上がりしたすべての要素を考慮に入れた場合、中古車への需要は間違いなく存在します。私たちは戦略的に、台数を追うのではなく、総利益（グロスプロフィット）を最大化するという決定を下しました。

第4四半期にお見せした通り、総利益は増加傾向にありました。第1四半期のマージンを見ていただくと、台数では後退してはいたものの、中古車の総利益は前年同期比で上回っていました。したがって、私たちはこの戦略を継続して実行することが正しいと強く信じています。年が進むにつれて中古車の在庫が容易に確保できるようになれば、過去数四半期にわたって達成してきたマージンを守りつつ、そのレバーを引く（販売台数を伸ばす施策を行う）ことができると考えています。

アレクサンダー・ペリー

承知いたしました。承知いたしました。非常に理にかなっています。それから、部品・サービス（Parts & Service）のトレンドについてもう少し詳しくお聞きしたいと考えています。

ここからの既存店（comps）についてですが、電話会議の冒頭で回復について言及されていました。これは主に、単に天候の影響を脱したことによる要因なのでしょうか？ 第1四半期に入ってくるはずだった人々による、ある種の遅延効果のようなものは見られますか？ 部品・サービスをどのように捉えていらっしゃるか、また、どのような要因がその回復を推進しているのかについて、お話しいただけますでしょうか？

ダン・クララ

部品・サービスについては、常に一桁台半ばと申し上げている通りです。当社は、フィックスド・オペレーション（固定業務）、つまり部品・サービス業務を拡大するために、非常に戦略的な計画を策定しています。これは米国車で行ってきたことと同様です。重要なのは実行力です。

IR資料をご覧いただければ分かりますが、当社の整備工場に入庫する平均走行距離は、引き続き7万マイル前後となっています。これにより、顧客を維持できているという大きな安定性が得られ、当然ながら、それらの顧客に対して継続的に車両のメンテナンスを提供できる機会が得られます。そして、最後に、非常に大きな可能性があると考えている要因は、CP（顧客プロファイル）数の増加と、いわゆる「サイクルタイム」、つまり、いかに迅速にゲストに対応できるかに注力することです。これは、前述したTekionの導入によるメリットの一つでもあります。

ゲストの入庫から出庫までの時間を短縮できれば、リテンション（顧客維持）が高まり、その顧客が再び当社を利用して取引を行う傾向も高まります。また、サービス部門のスループット（処理量）をより高めることができます。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのジョン・バブコック様からです。

ジョン・バブコック

まず最初に、Herb Chambersについて、統合の進捗状況や、その件に関して何か新しい共有事項があるかお伺いしたいです。それから、同事業へのTekionの導入時期についても、改めて教えていただけますでしょうか。

ダン・クララ

はい。Herb Chambersの統合は順調に進んでいます。私たちは、その才能や人材に非常に満足しています。素晴らしいチームメンバーと優れた店舗を有しており、彼らが共に築き上げてきたものは目を見張るものがあります。

今後は、私たち全員がチームとして協力し、それを次のレベルへと引き上げていく段階にあります。ChambersへのTekionのロールアウトは先月から開始しました。すでに移行済みです。残りの店舗については、22店舗か24店舗、あるいは20%程度の範囲で移行が必要だと考えています。

5月、失礼しました、6月の間にさらに8店舗が移行する予定です。したがって、6月までには、Chambersは完全にTekionへと移行完了する予定です。

デイビッド・ハルト

わかりました。次の質問は、GPUについてです。GPUは高級輸入車と国内車に分けて開示されていますが、前期比で見ると、高級輸入車はかなり安定していた一方で、国内車は相当減少しているようです。これらのトレンドについて、何か留意すべき点はありますか？ それとも……

ダン・クララ

お聞きください。国内車側で私が見ている最大の要因は、依然としてステランティス（Stellantis）による逆風があることです。私たちはそれを十分に認識しています。ステランティスにおいて、在庫回転率を高め、総利益を最大化することで、より良いパフォーマンスを発揮することに注力しています。

しかし、国内車における最大の要因は、やはり当社のステランティス関連の店舗でした。

ジョン・バブコック

わかりました。非常に助かります。では、最後の質問です。4月に、もしあれば、どの程度の自社株買いを行ったか教えていただけますでしょうか？

マイケル・ウェルチ

はい、もし4月に買い戻していた株式があれば、プレスリリースの一部として開示されていたはずです。ですので、我々は四半期の早い段階で自社株買いを行い、当時の株価を活用しました。したがって、それらすべての株式は1月から3月の間に購入されました。

オペレーター

[Operator Instructions] 次のご質問は、ジェフリーズのブレット・ジョーダン様からの電話です。

ブレット・ジョーダン

工場に関して、傾向に何か改善は見られますか？つまり、製品調整や価格調整などを行っているように見受けられますが、そこに何らかの手応えは感じていますか？それとも、ほぼ変わらない状況でしょうか？

ダン・クララ

概括的に申し上げますと、理にかなった変更が行われており、それは正しい方向への一歩です。しかし、これは諸刃の剣でもあります。なぜなら、それらの変更を行う際、例えば、導入される新型モデルの価格が調整されますが、一方で、導入される新型モデルよりも高価な、1年古い同一モデルがまだ残っているからです。そのため、経営陣が行っている新しい決定のための枠を確保するために、旧価格体系でその古い在庫を確実に処分しなければならず、それがマージンへの圧力となっています。

ブレット・ジョーダン

なるほど。次に、ビジネスの部品およびサービス部門についてですが、前年比で保証関連の比較（コンプ）がかなり厳しい状況でした。現在どのような状況にあるかお話しいただけますか？今年の残りの期間において、販売量（件数）の追い風となるような、大きな保証プログラムなどは発生していますでしょうか？

ダン・クララ

はい。保証関連の比較対象が非常に大きい時期がありました。驚きと言いたいところですが、直面した障害の一つとして、輸入OEMメーカーの1社において、前四半期に保証問題の大幅な減少が見られなかったことが挙げられます。これは明らかに、我々がコントロールできない事項です。

ですので、お客様が来店された際には喜んでサービスを提供いたしますが、それは本当に我々の制御の及ばない範囲のことです。今後の見通しについては、国内メーカーの一部がリコールや追加の保証作業を実施しているのを見ています。しかし、判断は難しいところです。申し上げた通り、保証については注意を払うことが重要ですが、制御することはできません。

だからこそ、我々は常に「カスタマーペイ（顧客負担）」に注力しているのです。OEMメーカーに保証問題が発生した際、我々はお客様に対応しているだけなのです。

オペレーター

次のご質問は、Craig-Hallumのライアン様からの電話です。

マシュー・ラーブ

ライアンの代理で、マシュー・ラーブが発言いたします。新型GPUについて、もう少し具体的に伺いたいと思います。以前、2,500ドルから3,000ドルの範囲で落ち着くという話がありました。現在は3,271ドルとなっており、在庫はかなり合理的な水準にあると感じられますし、間違いなくHerb Chambersのミックスの恩恵を受けています。

現時点で、GPUがその範囲の高めの水準付近で落ち着かない理由は何かありますか？また、2026年の新型GPUについて、年末の数字として、あるいは今年の残りの期間における前四半期比の減少として、何か予測があれば教えていただけますと幸いです。

ダン・クララ

Matt、ありがとうございます。素晴らしい質問です。私もあなたに同意します。ここ数四半期、我々は2,500または3,000という数字について話してきました。

現在では、その数値は落ち着いてきており、3,000前後の範囲に近いと考えております。ですので、あなたの指摘通り、素晴らしい質問でした。

オペレーター

現時点では、これ以上の質問はございません。Hult氏、結びのコメントをお願いするため、進行をお戻しいたします。

デイビッド・ハルト

オペレーター、ありがとうございます。第1四半期の決算電話会議にご参加いただいた皆様に感謝いたします。当チームは、今後、第2四半期の業績について議論できることを楽しみにしております。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

皆様、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。ただいまより、回線をお切りいただけます。ご参加いただきありがとうございました。それでは、素晴らしい一日をお過ごしください。