オペレーター

これより、会議を投資家情報担当バイスプレジデントの Tejas Savant に引き継ぎます。始めてください。

テジャス・サヴァント

Karina、ありがとうございます。そして皆様、Agilentの2026年度第2四半期決算電話会議へようこそ。電話には、CEOの Padraig McDonnell、およびCFOの Adam Elinoff が参加しております。質疑応答には、ライフサイエンスおよび診断市場グループのプレジデントである Simon May、Agilent CrossLabグループのプレジデントである Angelica Riemann、および応用市場グループのプレジデントである Mike Zhang が参加いたします。

本プレゼンテーションはライブでウェブキャストされています。第2四半期の財務結果に関するプレスリリース、投資家向けプレゼンテーション、および本日の議論を補足する情報は、当社のウェブサイト（investor.agilent.com）でご覧いただけます。また、本ウェブキャストの録画も公開しております。本日のコメントでは、非GAAP財務指標に言及します。

非GAAP指標は補足的なものであり、GAAP（一般に認められた会計原則）による財務結果の代替とみなされるべきではありません。最も直接的に比較可能なGAAP財務指標および調整内容は、プレスリリースおよび当社ウェブサイトでご確認いただけます。

テジャス・サヴァント

特に断りのない限り、財務指標の増減に関するすべての言及は前年同期比であり、売上高成長に関する言及は、コアまたはオーガニックの一定為替レート基準に基づいています。収益性指標に関するすべての言及は、非GAAP基準に基づいています。コアまたはオーガニックの一定為替レートによる売上高成長は、為替レートの影響、および過去12か月以内に行われた買収および売却を調整したものです。ガイダンスは予想為替レートに基づいています。

この電話会議の中で、当社は会社の財務パフォーマンスに関する将来の見通しに関する記述を行います。これらの記述はリスクや不確実性を伴うものであり、本日時点においてのみ有効です。Agilentは、これらを更新する義務を負いません。当社の業績がこれらの将来の見通しに関する記述と異なる原因となるリスクやその他の要因の詳細については、当社の最近のSEC提出書類をご参照ください。

それでは、Padraig に交代いたします。

パドリック・マクドネル

ありがとう、Tejas。皆様、ようこそ。当社は、予想を上回る売上成長、大幅なマージンの拡大、および2桁のEPS成長を達成し、極めて優れた第2四半期を実現しました。重要な点として、今四半期は、当社の「Igniteオペレーティング・システム」によるオペレーショナルおよびP&L（損益）上のメリットが、事業の中に構造的に定着しつつあることを示しています。

第2四半期において、Agilentは売上高18.3億ドルを報告しました。これはコアベースで6.3%増加しており、当社のガイダンスの上限を80ベーシス・ポイント上回りました。この強さは、当社の最大の主要市場全体で広範に見られ、継続的なリプレースサイクルの勢い、イノベーション主導のシェア獲得、およびオペレーショナル・エクセキューション（業務執行）の改善によって支えられました。当四半期の営業利益率は26.4%であり、前年同期比で130ベーシス・ポイント、前四半期比で180ベーシス・ポイントの改善となり、マクロ経済および地政学的環境にもかかわらず、当社のガイダンスを大きく上回りました。

パドリック・マクドネル

1株当たり利益（EPS）は1.49ドルで、前年同期比14%の成長となり、これも当社のガイダンスの上限を0.07ドル上回りました。当社は、売上高成長、マージン拡大、およびEPS成長のすべての指標において、長期計画通り、あるいはそれを上回る実績を達成しました。下半期に入るにあたり、当社の業績を牽引している戦略の主要な側面を強調したいと思います。第一に、当社は、獲得するために尽力してきた、競合他社と差別化を図るための極めて高いレベルの顧客との親密さと信頼を、引き続き構築しています。

この差別化は、主要なワークフローおよび地域におけるシェア獲得へと、ますます結びついています。第二に、その信頼は、当社のイノベーション・フライホイールに情報を提供する洞察へとつながり、お客様とAgilentの両方に成功をもたらす製品およびサービスへとつながります。これには、来週サンディエゴで開催される第74回アメリカ質量分析学会（ASMS）年次会議でのエキサイティングな新製品発表も含まれます。

パドリック・マクドネル

次に、組織全体の能力と人材レベルを向上させ、スピード、機敏性、およびオペレーショナル・ディシプリン（業務規律）を改善しました。これにより、実行力における段階的な向上が進んでいます。最後に、Igniteによる大きなメリットがますます明白になっています。これらには、売上の勢いを支える戦略的価格設定、組織の簡素化や戦略的リレーションシップ・マネジメントを通じた価値創出などの生産性向上への取り組み、ビジネス結果を推進するプロジェクトの成果への集中、および、最も重要なイノベーションへの資金提供に柔軟性をもたらしながら、マージンとビジネスの回復力を強化するサプライチェーンの機敏性とオペレーショナル・ディシプリンの向上が含まれます。

多様化され、地理的にバランスの取れたポートフォリオと、主要なエンドマーケットにおける健全な勢いにより、Igniteを通じて築き上げた強固な基盤は、いかなる環境においても成功を積み重ね、結果を出すための回復力を当社に提供しています。

パドリック・マクドネル

重要な点として、これらのオペレーショナルな改善が、より質の高い、持続的な利益成長をますます支えるものと期待しています。第2四半期業績の詳細に入る前に、今後の主要な成長ドライバーについてお話ししたいと思います。これらには、エンドマーケット全体で見られる改善と組み合わされた優れた商務執行、器具のリプレースサイクル、ASMSでのエキサイティングな一連の製品発表、および最近のBiocare社の買収合意、そしてIgniteがいかにAgilentの業績を加速させているか、が含まれます。当社は、年初の予想通り、主要なエンドマーケットにおいて継続的な健全性を見出しています。

商務執行、差別化されたポートフォリオ、およびクラス最高のサービスと相まって、その健全性が当社の業績を牽引しています。製薬部門は、今四半期に6%の成長を維持しました。これには、大手企業が牽引するバイオテクノロジー部門における、もう一つの四半期の10%台前半の成長が含まれますが、一方で、中小企業からのポジティブな需要シグナルも現れ始めています。

パドリック・マクドネル

化学および先端材料は、力強い8%の成長を見せました。これは、強力な半導体需要と、米州における健全な化学分野の設備投資（CapEx）によって促進されました。診断および臨床部門は11%成長しました。これは、拡大するがん診断製品の強力なパフォーマンスによって牽引されました。

最後に、当社の独自のテクノロジーは、フォレンジック分野で非常に大きなシェアを獲得する一助となっており、今四半期では50%を超える成長を達成しました。これには、前回の電話会議で言及したTSA（運輸保安局）とのセキュリティ契約、ならびにアジアおよび欧州における複数の競争力のある大規模な入札での勝利が含まれます。TSAの契約に関しては、最近のプレスリリースですでにご覧いただいたかもしれませんが、詳細を共有できることを嬉しく思います。TSAは、米国で開催されるFIFAワールドカップの開催都市の空港保安検問所で、当社の新しいバルク・アラーム・レゾリューション・テクノロジーを導入する予定です。

この独自のテクノロジーは、より大量の液体、粉末、および固体をスクリーニングする能力を提供します。

パドリック・マクドネル

実装が非常に順調に進んでいることから、当社はこのテクノロジーをより広範囲に展開できる機会に期待しています。機器売上高も非常に好調な四半期となり、1桁台後半の成長を記録しました。これには、LC、LC-MS、およびGCにおける市場をリードする10%台前半の成長が含まれています。リプレイス（買い替え）需要の勢いも継続しています。

それに加え、新しいInfinity III LCおよび8850 GCに組み込まれた顧客中心のイノベーションによるシェア拡大が、並外れた成長をもたらしています。顧客は、新しい機器がどのように最も困難なワークフローの問題を解決し、効率を向上させるかを確認するために、既存のフリート（保有機器群）のアップグレードを検討しています。先行きについては、引き続き機器の強みが見込まれます。当社の商業的卓越性（commercial excellence）により、今四半期も受注・出荷比率（book-to-bill）は再び1を超え、機器の受注が売上高と同等またはそれを上回る四半期が9四半期連続となりました。

パドリック・マクドネル

Infinity III LCやOmnisファミリーのような最近の製品発表が成長を牽引し続けている一方で、当社は、持続的な成長をさらに支え、設置台数を強化し、消耗品およびサービスの継続的なプルスルー（付随的な売上）をサポートする、次なるイノベーションの波を楽しみにしています。来週のASMSでこれらの新製品を紹介する予定です。まずは分光学（スペクトロスコピー）から、画期的な新型9500トリプル四重極ICP-MSについてです。この発表は、スループット、ワークフローの複雑さ、および運用コストに関する顧客の主要なペインポイントに直接対処することで、高度なトリプル四重極機能をより幅広い顧客層に提供します。

9500は、スループットを向上させる特許取得済みのデュアルセルシステム、専用の酸素ガスの必要性を排除して運用コストを低減する画期的なエアモード、複雑さを軽減しメソッドの移行を自動化してシステム操作に必要な技術的専門知識を低減するインテリジェントなOpenLab ICP-MSソフトウェアによって、これらの課題を解決します。

パドリック・マクドネル

この多用途な機器は、先端材料、鉱業、食品、および環境ラボの幅広い顧客層に関連するものです。重要な点は、9500に組み込まれたイノベーションは、顧客の最も差し迫った問題に関するフィードバックの直接的な結果であり、将来にわたってICP-MSの成長に向けた差別化されたアーキテクチャとして機能するということです。ガスフェーズ事業に移りますと、アップグレードされたフラッグシップGCを発売します。これらの発売は、顧客が効率性、自動化、および総所有コスト（TCO）をますます重視する、高生産性分析ワークフローにおける当社の地位をさらに強化します。

当社の新しいGCのハイライトには、オーブン冷却速度が最大30%向上しスループットが高まったパフォーマンスの改善、パフォーマンスの監視、パラメータの追跡、および予防保守を支援する組み込みのインテリジェンス機能、ならびにリアルタイムのガスおよび電力使用量の追跡によりヘリウムガスの節約または排除を可能にするテクノロジーが含まれます。

パドリック・マクドネル

当社は顧客のニーズに応え、GC向けのヘリウム代替品を提供する長年のリーダーであり続けてきました。現在のヘリウム供給環境において、これらの生産性と資源効率のメリットは、当社の顧客にとってますます価値が高まっています。消耗品ポートフォリオに目を向けると、Altura Ultra Inert HPLCカラムは引き続き強力な牽引力を示しています。これらは前期比で50%以上成長し、上位20社のバイオ医薬品アカウントの75%に達しました。

この急速な採用は、当社のイノベーションエンジンと統合された商業組織の強さを裏付けています。当社は、追加のコラム発表の波によって、この強力な初期の勢いを継続させていきます。ASMSで初披露される最新のAlturaカラムは、タンパク質およびペプチド治療薬、大型オリゴ糖、遺伝子治療、およびワクチン向けのワークフローに対処することを目的としています。ソフトウェア面では、OpenLab CDSのバージョン3.0により、機能も拡張しています。

パドリック・マクドネル

この重要なリリースは、当社のポートフォリオ全体にわたるクロマトグラフィー、質量分析、および分光学システム（当社の高分解能質量分析を含む）の分析をサポートする統合プラットフォームを提供します。OpenLabの継続的な拡張は、ポートフォリオ全体のワークフロー統合をさらに強化し、設置台数の戦略的価値を高めます。また、中国イノベーションセンターの開設により、中国における当社の長い歴史をさらに発展させていくことを発表できることを嬉しく思います。同国の深い技術的人材ベースと活発なイノベーション・エコシステムを活用し、デジタル、AI、および自動化を含む複数の新興領域におけるR&D能力を強化し、お客様へのサポートをより良くしていく意向です。

特に自動化については、中国における独自の自動化開発の専門知識を活用し、当社の社内能力を構築できる素晴らしい可能性があると考えており、非常に期待しています。

パドリック・マクドネル

戦略の第4の柱に移り、エンタープライズ機能の構築と説明責任および実行の卓越性の文化を推進している、Igniteオペレーティング・システムのインパクトについて最新情報を提供します。Igniteは、当四半期において売上高（トップライン）と純利益（ボトムライン）の両面でビジネスに大きな影響を与え、今後数年間にわたって複利的な利益をもたらす態勢が整っています。当社の戦略的な価格設定能力により、第2四半期には約200ベーシスポイントの価格改定を実現し、通期目標の当初の100ベーシスポイントを上回る軌道に乗っています。また、第2四半期には重要な節目を迎え、関税タスクフォースが春後半に始まった追加関税の完全な軽減を達成しました。

戦略的な製造体制の変更とターゲットを絞った価格調整の組み合わせにより、現在、これらの関税による営業利益への影響は完全に相殺されています。

パドリック・マクドネル

このタスクフォースは、貿易および地政学的課題に対処するためのプレイブックの構築にも役立ち、これは現在の中東紛争を乗り切るための重要なリソースとなっています。当社のデジタル・イニシアチブは、eコマースプラットフォームの成長を加速させ、顧客には使いやすさを、アジレントには取引あたりのコスト低減をもたらしています。第2四半期には、新しいデジタル注文が9%成長し、これには中国を除く（ex-China）20%以上の成長が含まれています。Igniteは当社のサプライチェーン能力を変革し、競争優位性へと変えました。

最近の例としては、中東の紛争から生じた物流の課題や原材料不足に対する当社の迅速な対応が挙げられます。Igniteは、追加的な調達コストの削減とサプライチェーンのレジリエンス（回復力）を提供しており、これにより、年内の残りの期間におけるインフレによるコスト圧力を吸収するための取り組みに自信を持っています。M&Aに関しては、3月のBiocare買収を発表できることを嬉しく思います。

パドリック・マクドネル

堅実な長期成長、強力な戦略的適合性、およびシナジー実現の機会により、この取引の財務的リターンは非常に魅力的であると確信しています。Igniteは、Biocare統合に向けた買収完了前の準備を推進しており、取引が完了してすぐに即座に活動を開始できる態勢を整えています。今年後半に新しい同僚をアジレントに迎えることを楽しみにしています。現在までのIgniteの影響を確認できたことは非常に満足のいくものでしたが、さらなる展開が控えています。

これには製造の卓越性への取り組みが含まれており、当社はビジネス全体にわたってレジリエンスを構築し、持続的な長期成長を実現するための組織体制を整えることに先手を打っています。当社は、需要と供給計画の予測と適応的なキャリブレーションを強化するために、AI対応のサプライチェーン・コントロールタワーを構築しました。これにより、本質的なレジリエンス、問題へのより迅速な対応、および大幅に高いスケジュール達成率を実現しています。

パドリック・マクドネル

この新しい機能を導入した後、スケジュール計画達成率、受注転換率、および全体的なサイクルタイムにおいて、継続的かつ大幅な改善が見られました。また、計画、リーン生産方式、およびデジタルエンジニアリングにおいて、より厚みを持たせるためにオペレーション組織を再構成しました。これらすべてが、デリバリーの向上、敏捷性の拡大、およびコスト構造の最適化に寄与しています。その結果、製造間接費は前年比で50ベーシスポイント以上削減されました。

ASMSで紹介している9500 ICP-MSは、当社のIgniteオペレーティングシステムがいかにイノベーションを加速させ、製品立ち上げを丸1四半期早めているかを示す素晴らしい実例です。当社の最適化されたイノベーションへのアプローチにより、より迅速な意思決定と、より焦点を絞った資本配分が可能になります。当社は9500を最優先事項として明確に定め、タイムラインと成果を加速させるためにリソースをダイナミックに再配分しました。これを、販売、研究開発（R&D）、および製造チームにわたる、部門横断的な実行を通じた徹底した規律によって強化しています。

パドリック・マクドネル

各チームは密接に連携して技術移転を加速させ、歩留まりを向上させることで、生産準備を前倒ししています。AIは、当社にとって2026年度の全社的な重点領域です。AIはライフサイエンス業界にとって、莫大な成長ドライバーとなる可能性を秘めています。製薬顧客は、創薬を加速させ、高額な後期段階での失敗の確率を減らすためにAIを活用しようとしています。

AIモデルをトレーニングするための大規模なマルチモーダル・データセットへのニーズが高まっており、これにはウェットラボへの多額の投資が必要となるでしょう。創薬のROI（投資利益率）を向上させることで、AIは当社の最大の顧客層をより有利な立場に置くことを約束します。医薬品パイプラインを通じて承認される数が増えることは、当社にとって強力な追い風となり、ダウンストリーム（下流）の製造QA/QC（品質保証/品質管理）ワークフローにおける当社のリーディングポジションを強化することになるでしょう。

パドリック・マクドネル

商用規模の製薬製造における規制および患者の安全性に関する側面を考慮すると、バリューチェーンのこの部分は、上流でのAI活用から大きな恩恵を受けると考えています。中期的に売上高に寄与するだけでなく、当社自身も自社事業内にAIを導入しています。当社のAIへの取り組みに関する詳細については、近日中にさらにお伝えできることを楽しみにしています。第2四半期の業績について、エンドマーケットから詳細をお話しします。

先ほど申し上げた通り、製薬部門は今四半期に6%成長し、5四半期連続で1桁台半ばから10%台前半の範囲での成長を記録しました。製薬部門内では、バイオテクノロジーが3四半期連続で10%台前半の成長となった一方、低分子医薬品は1桁台前半の成長でした。当社のGLP-1のモメンタムは継続しており、年初来で約20%の成長を達成しており、第2四半期には分析ラボ事業からの力強い貢献がありました。

パドリック・マクドネル

また、当社は、事業の米国への国内回帰（リショアリング）計画について、大手製薬顧客との対話を継続しています。会計年度末に初期受注があり、2027年度から収益が発生すると引き続き予想しています。CAMは8%成長、診断および臨床部門は11%成長し、いずれも予想を上回りました。環境法医学部門は、先ほど申し上げた法医学分野の上振れにより、ガイダンスであった1桁台前半と比較して13%の成長を達成しました。

環境部門は、前年同期の困難な2桁成長という比較対象に対し、1桁台前半の成長となりました。2番目に小さいエンドマーケットである食品部門は、中国とインドにおける資金調達の遅れによるアジアでの予想を下回る結果により、3%減少しました。最も小さいエンドマーケットであるアカデミアおよび政府部門は、予想通り5%減少しました。最も重要なことは、当社の顧客中心のアプローチが機能しており、すべての主要な地域においてシェアの拡大とともに競合に勝ち続けていることであり、これは業界の市場シェアデータによって改めて裏付けられています。

パドリック・マクドネル

更新されたガイダンスについてですが、優れた第2四半期を踏まえ、またエンドマーケットの見通しが概ね当初の予想と一致していることから、通期のコア成長率は4.5%〜6%を見込んでいます。中間値では、これは前回のガイダンスから30ベーシスポイントの上昇となります。また、ボトムライン（純利益）の予想も引き上げます。通期のEPSガイダンスを6ドル〜6.10ドルとし、中間値で0.08ドルの引き上げとなります。

それでは、今四半期の詳細および本年度の財務見通しについて説明するアダムに交代します。

アダム・エリノフ

ありがとう、Padraig。皆さん、こんにちは。本日の説明では、今四半期の売上高の詳細に加え、損益計算書の内容、およびその他の主要な財務指標について説明します。その後、更新された通期および第3四半期のガイダンスについてお話しします。

第2四半期についてですが、売上高は18.3億ドルでした。コア（オーガニック）および一定為替レートベースでは6.3%の成長を記録しましたが、報告ベースの成長率は10%でした。為替は3.7%の好影響を与え、これは2月のガイダンスよりもわずかに大きな追い風となりました。事業セグメント別では、AMGの売上高は今四半期にコアベースで11%成長し、予想を大きく上回りました。

成長は、再び分光法部門の2桁成長に牽引されました。同部門では、ファブ（半導体製造工場）における半導体生産およびそのダウンストリームのサプライチェーンを支える、市場をリードするツールへの強い需要が続いています。

アダム・エリノフ

今四半期、AMGはPadraigが先ほど述べたTSA（運輸保安局）の空港警備契約の恩恵も受けました。LDGの売上高はコアベースで9%成長し、予想を心地よく上回りました。LCおよびLC-MS、ならびに当社の癌診断事業における10%台前半の成長が上振れを牽引しました。また、最近「先端治療事業部門（Advanced Therapeutics Division）」へとリブランディングしたスペシャリティCDMOにおいても、1桁台後半の成長が見られました。

当社の先端治療事業部門は、2026年度に10%台半ばの成長を達成すると引き続き予想しており、当社の生産スケジュールは下半期に成長の加速をもたらすよう設定されています。特筆すべき点として、最近Train Cの建設の機械的完成を達成しており、来春に新施設での収益化を開始するための準備が整っています。臨床病理製品およびコンパニオン診断サービスを含む当社の癌診断事業は、今四半期に10%台前半の成長を記録しました。

アダム・エリノフ

この成長は、引き続き勢いを増している当社の新しいOmnisファミリーのパフォーマンスによって牽引されました。また、設置ベースの拡大により、病理試薬においても力強い2桁成長が見られました。この事業は極めて好調に推移しており、Biocareの臨床に特化した抗体メニューが加わることで、さらに強化されるでしょう。ACGは、旧正月（春節）のタイミングおよび、昨年の中国における関税導入前の在庫積み増しによる消耗品の前年比較の厳しさにより、今四半期のコアベースでの成長は2%となり、ガイダンス通りとなりました。

中国を除くACGは1桁台半ばの上限で成長し、消耗品は1桁台後半で成長しました。地域別では、米州で11%の売上成長を記録し、最も強力な結果となりました。アカデミアおよび政府部門を除くすべてのエンドマーケットにおいて、広範に1桁台後半以上の結果となりました。

アダム・エリノフ

欧州および中国を除くアジアの売上高は、欧州での診断事業の優れた勢いにより1桁台後半の成長となりました。一方、中国を除くアジアでは、製薬および半導体への投資が好調でした。中国は9%減少し、我々の予想を若干上回りました。上半期ベースでは、中国はほぼ横ばいであり、通期ガイダンスと概ね一致しています。

第2四半期の売上総利益率は55%でした。前年同期比では、増分ボリュームによる良好なレバレッジ、Igniteの勢い、および好ましい地域構成（リージョナル・ミックス）により、売上総利益率は90ベーシスポイント増加しました。営業利益率は26.4%で、前年同期比で130ベーシスポイント増加しました。健全な売上総利益のパフォーマンスと、Igniteオペレーティング・システムの継続的な効率化の実現に支えられ、ガイダンスを大幅に上回りました。

営業利益を除く項目については、1,100万ドルのその他収益があり、税率は14.5%と予想通りでした。最後に、当四半期の希薄化後発行済株式数は2億8,300万株で、予想通りでした。

アダム・エリノフ

これらをまとめると、第2四半期の1株当たり利益は1.49ドルで、14%増加しました。これは、当社の優れた遂行力とオペレーショナル・エクセレンスを反映したものです。キャッシュフローと貸借対照表についてお話しします。当四半期の営業キャッシュフローは2億7,700万ドルで、設備投資に7,600万ドルを投じました。

第2四半期のキャッシュフローには、会計年度末頃に見込まれる関連する還付金によって大部分が相殺される予定の、税金の預託金が含まれています。第2四半期には6,500万ドルの自社株買いを行い、7,200万ドルの配当を支払いました。当四半期末の純レバレッジ比率は0.7ターンとなり、強固な貸借対照表を維持しています。通期の更新された見通しと第3四半期のガイダンスに関する詳細をいくつか共有させていただきます。

アダム・エリノフ

好調な業績に基づき、現在、2026年度の報告ベースの売上高は73億9,000万ドルから74億9,000万ドルの範囲になると予想しています。この範囲は、コアまたはオーガニックの一定為替レートベースで4.5%から6%の成長を表しており、中間値では前回のガイダンスから30ベーシスポイント増加しています。為替は、年間を通じて1.8%の追い風になると予想されます。エンドマーケット、事業セグメント、および地域別の成長想定に話を移します。

製薬では引き続き1桁台後半の成長を、アカデミアおよび政府では1桁台前半の減少を予想しています。上半期の好調な結果と年内の見通しに基づき、化学・先端材料、ならびに診断・臨床の成長予想を、1桁台半ばから1桁台半ば〜後半へと引き上げます。

アダム・エリノフ

フォレンジックにおける勢いが上振れ要因となるため、環境およびフォレンジックのガイダンスを1桁台前半の成長から、1桁台前半〜半ばの成長へと引き上げます。食品分野では、中国およびインドにおける政府資金提供の遅れと、中東紛争に関連するインフレの逆風により、ガイダンスをほぼ横ばいから1桁台前半の減少へと引き下げます。現在、3つの事業セグメントすべてにおいて1桁台半ばの成長を予想しており、第2四半期の好調な業績を反映して、AMGを1桁台前半から1桁台半ばへと引き上げます。地域別では、前回の通期ガイダンスに対する唯一の更新は中国を除くアジアであり、成長想定を1桁台半ばから1桁台半ば〜後半へと引き上げます。

損益計算書の項目については、継続的なオペレーショナル・モメンタムに支えられ、通期の営業利益率拡大目標を、売上高ガイダンスの中間値において85ベーシスポイントへと引き上げます。

アダム・エリノフ

予想税率は14.5%で変更ありません。通期のその他収益は3,100万ドル、希薄化後発行済株式数は2億8,300万株を見込んでいます。2026年度の1株当たり利益は、現在6ドルから6.10ドルの間と予想されており、中間値で0.08ドルの増加、成長率としては7%〜9%に相当します。モデリングのために、通期ガイダンスに組み込んだ追加の予想を共有します。

中東紛争とメモリチップへの需要がコストの押し上げ要因となっていますが、Igniteオペレーティング・システムが意味のある効率化をもたらし、下半期の見通しにおいてそれらのインフレの影響を吸収するのに役立つと確信しています。営業キャッシュフローの範囲（16億ドル〜17億ドル）に変更はありません。設備投資については、前回のガイダンスより5,000万ドル減となる、約4億5,000万ドルを見込んでいます。

アダム・エリノフ

次に、第3四半期についてです。報告ベースの売上高は18億3,000万ドルから18億5,000万ドルの範囲になると予想しています。これは、コアまたはオーガニックの一定為替レートベースで約4.4%〜5.9%の成長を表しています。為替は約0.6%の追い風になると予想されますが、当社のガイダンスは第3四半期の希薄化後発行済株式数を2億8,300万株と想定しています。

当四半期のEPSガイダンスは1.48ドル〜1.50ドルで、8%〜9%の成長を表しています。下半期のコア成長ガイダンスは上半期の業績とほぼ同様ですが、これは比較対象（コンプ）がますます厳しくなるという背景があります。当社のプレゼンテーションの資料10に示されている通り、当社のガイダンスが示唆する四半期ごとの2年間のスタック成長は、年を通じてモメンタムが加速していることを示しています。最後に、当社のガイダンスにはBiocareの影響や、潜在的な関税還付による利益は含まれていないことを明確にしておきたいと思います。

アダム・エリノフ

以上で、締めくくりのコメントのために、電話会議をPadraigに代わります。

パドリック・マクドネル

ありがとう、Adam。第2四半期における当社のチームの遂行力について、これほど誇りに思うことはありません。あらゆる市場環境においてパフォーマンスを発揮できる能力を、改めて証明しました。短期的には、改善された通期見通しは、主要なエンドマーケットにおける健全な需要と、事業全体におけるより強力な基礎的オペレーション・パフォーマンスを反映しています。

これには、価格転嫁の実現、生産性の向上、およびリプレースサイクルの勢いが含まれます。長期的には、エンドマーケットや地域にわたる広範かつ多様なポートフォリオが、差別化されたレジリエンスを提供し、成功への複数の道を開きます。比類のない顧客親密性を育む市場をリードするサービスチーム、厚みのある人材層、印象的なイノベーション・ローンのペース、そして独自の地位を確立し複利的な成果を生み出しつつあるIgniteオペレーティング・システムにより、Agilentは引き続き競合他社を継続的に上回っていくでしょう。

パドリック・マクドネル

終了する前に、お客様の信頼に感謝するとともに、素晴らしい結果を出したAgilentチームに感謝の意を表したいと思います。それでは、質疑応答のためにTejasにマイクをお戻しします。Tejasさん？

テジャス・サヴァント

ありがとう、Padraig。Karina、質疑応答の指示をお願いできますか？

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。質問は1件につき、質問1回、フォローアップ1回までとさせていただきます。最初の質問は、EvercoreのVijay Kumar様からです。

回線は開いています、どうぞ。

ビジャイ・クマール

皆さん、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。Padraig、素晴らしい決算結果、おめでとうございます。いくつかの変動要素を見てみると、CAMが際立っていたようです。

インストゥルメント（分析機器）側では、LC-MSやGCの2桁成長が際立っていましたが、インストゥルメント全体としては、高い数値が出ている一方で、セル分析は依然として減少しているようです。これについて、A&G（アカデミア＆政府部門）の影響でしょうか？A&Gの動向についてはどのようにお考えですか？CAM側については、中東情勢によりエンドマーケットへの懸念についての話もありました。CAMの進捗と、そのCAMの見通しに対する確信についてお話しいただけますか？

パドリック・マクドネル

ありがとうございます、Vijay。まず第一に、私たちはこの結果に満足しています。チームによる非常に力強い結果であり、あらゆる面でシェアを獲得しており、Igniteもフル稼働しています。CAMは第2四半期に8%の成長でした。

これは、私たちのガイダンスである中程度の1桁台、および中程度の1桁台を上回りました。化学分野は中程度の1桁台、先端材料は高い中程度の1桁台から2桁台前半となっています。実際、中国を除くCAMの成長率は10%台前半でした。上半期の力強い1桁台後半の成長の後、今後の中東情勢がどのように展開するかを見ていくことになります。

これは本当に多くの要因によって引き起こされています。設備投資（CapEx）の増加は、おそらく暦年後半に返ってくると考えていますが、現在も継続しているのが見られます。半導体分野への投資は、引き続き我々にとって非常に好調な領域となっています。

パドリック・マクドネル

私たちが目にしているのは、当社の主要プラットフォームにおける実質的なリーダーシップでもあります。複数の要因を見れば、半導体やバッテリーのようなダウンストリームの材料産業からの需要に牽引された化学セクター、半導体への継続的な投資、そしてサプライチェーンへの投資があると考えています。全体として、あらゆる面で非常に強力です。中東で起きていることについては、過度に深読みはしていません。

どのように進展するかを見ていくところです。CAM側では、ファネル（案件パイプライン）において良好な勢いが継続しているのを見ています。アカデミアおよび政府側については、質問の中にありましたね。私たちは減少を予想しており、第2四半期には5%の減少となりました。

米州の売上は横ばいでした。米州のインストゥルメントの比較ベース（前年比）は実際に緩和し始めており、その面では安定への回帰が見られます。

パドリック・マクドネル

適切な資金を完全に再分配するというOMB（連邦予算管理局）の要件が、現れ始めているのが見て取れます。全体として、これは安定した状態（steady state）で継続すると見ています。AMGについては、引き続き、と言いますか、停滞が続いていると考えていますが、全体としては極めて強力な結果であると考えています。

ビジャイ・クマール

助かります。利益率について一点追加させてください。非常に印象的な利益率の数字が出ています。ボリューム（販売数量）はガイダンスの上限をわずかに上回っていたようですが、レバレッジはかなり印象的でした。

価格（プライシング）はどの程度でしたか？利益率を押し上げた要因と、今後の推移についてどのようにお考えかお聞かせください。第4四半期は利益率にとってかなり大きな四半期になりそうですが、第4四半期の立ち上がり（ramp）に関する見通しはありますか？

アダム・エリノフ

ビジャイ、ありがとうございます。2点お話しします。今四半期のマージンの予想上振れは、いくつかの要因によるものです。一つ目は、Igniteです。

最も広い意味で言っていますので、これには価格設定も含まれます。そこには200ベーシス・ポイントを超える価格設定の効果があるほか、チームによる優れた実行力や、現在見られている構造的な改善も含まれます。スクリプトでも述べた通り、具体的にはオペレーション、ならびに当社の調達チームによる生産性の向上についてです。Igniteによるすべての節減効果が、現在、実際に損益計算書（P&L）に反映され始めています。

また、ボリューム・レバレッジもあります。もう一つの点として指摘したいのは、地域構成（地理的ミックス）です。第2四半期は米州向けのより大きなSKUがあったため、これが当社のマージンを押し上げました。先を見通すと、2つのことが見えてきます。

アダム・エリノフ

第2四半期から第3四半期にかけての四半期ベースでは横ばいとなりますが、これは主にいくつかの要因によるものです。Igniteによる好影響が見込まれますが、これは繰り返しになりますが、そこでのIgniteオペレーティング・システムの最も広い意味での効果です。これは、地域構成がより標準的な構成に戻ることで生じる、いくつかのインフレ圧力によって部分的に相殺されます。第3四半期から第4四半期にかけては再び拡大が起こり、約220ベーシス・ポイントの上昇が見込まれますが、これは過去の四半期で見られてきたことと照らし合わせれば非常に通常通りのことです。

一歩引いて全体を見渡すと、営業利益の観点から見た上半期（H1）から下半期（H2）への増強（ランプ）は、約47.53%であり、これは通常、上半期から下半期にかけて見られる水準に非常に近く、正常化されています。ここでの増強は、歴史的な基準と完全に一致しています。これについては非常に自信を持っており、下半期を本当に楽しみにしています。

ビジャイ・クマール

承知いたしました、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、シティのパトリック・ドネリー様からです。回線は開いております、どうぞ。

パトリック・ドナリー

皆さん、こんにちは。ご質問のお時間をいただきありがとうございます。スペシャリティCDMO、現在はアドバンスド・セラピューティクス（高度治療薬）と呼ばれているものについて一つお聞きしたいです。今四半期は1桁台後半の成長とのことですが、かなり健全な状況とお見受けします。

明らかに、まだ10％台半ばの話をしています。生産スケジュールが下半期に上昇するとお話しされていましたが、その見通し（ビジビリティ）についてお聞きしたいです。現時点で、それはすべて契約済みでカバーされているのでしょうか？来春にTrain C（第3製造ライン）とのことですので、おそらく今年中ではないかと思います。その事業の下半期の押し上げに関する見通しについて、今四半期に何が見られたのか、現在締結している契約によって、今後の収益がどの程度カバーされているのかについてお話しください。

パドリック・マクドネル

はい、パトリックさん、ご質問ありがとうございます。私から始め、詳細についてはサイモンに引き継ぎます。状況を把握していただくために申し上げますと、当社はsRNA、ペプチド、GLP-1、そしてもちろん高活性APIに注力しているスペシャリティCDMO事業を展開しています。第2四半期の1桁台後半という成長は予想の範囲内であり、バッチの製造周期（ケイデンス）による通常の四半期ごとの変動によるものです。

これは繰り返し目にしていることです。生産スケジュールと需要の動向に基づき、2026年度については引き続き10％台半ばの成長ガイドを予想しています。サイモン、トレンドなどについてもう少し詳しくお願いします。

サイモン・メイ

はい、パドライト、ありがとうございます。サイモンです。もう少し詳細を補足させていただきます。ご質問への簡潔な回答としては、下半期については非常に強力な見通しを持っています。

生産スケジュールの時期的な配分（フェーズ）は、第3四半期における非常に強力な前年同期比の成長を示唆しています。第4四半期は前年同期の数値が高いため比較が難しいのですが、それでも年間では、私たちが予測している通り10％台半ばの成長にまとまります。スクリプトですでにお聞きいただいた通り、第2四半期にはTrain Cの機械的な完成という大きな節目を迎えました。これは非常に喜ばしいことです。

2027年春の本稼働に向けて、スケジュール通りに進んでいます。2027年に向けての需要についてはもう少し先の話になりますが、特にTrain Cに関しては、すでに非常に心強い兆候が見えています。

サイモン・メイ

2027年度の大部分における需要については、強い見通し（ライン・オブ・サイト）を持っています。常にそうであるように、時期が先になればなるほど、生産スケジュールや受注（ブッキング）は、それに合わせて進展していくものです。

パトリック・ドナリー

はい、ありがとうございます、大変助かります。パドライグ、先ほどの話に続くのですが、インストゥルメント（分析機器）の強みの一つとして、LC-MSが10%台前半の成長を見せているのは素晴らしいですね。その強さをどのような市場に見ているのか、お話しいただけますか？買い替えサイクルが進んでいることは承知していますが、そのうちどの程度が買い替えサイクルによるもので、どの程度がシェア獲得によるものなのでしょうか？現場の機器に関する声はどうですか？また、LC-MSプログラムにおけるこの10%台前半の成長は、どの程度持続可能なものなのでしょうか。ありがとうございます。

パドリック・マクドネル

はい、LC-MSとGCの両ビジネスにおいて、引き続き10%台前半の強いモメンタム（勢い）が見られると考えています。LCの買い替えサイクルは、LCの成長に対して200〜300ベーシス・ポイントの追い風になると予想しています。買い替えサイクルの通常の推移は見られますが、継続的なモメンタムと案件パイプライン（ファネル）は非常に強力に見えます。実際に、我々が見ている中で最高の市場シェアデータであると言わざるを得ません。

単に（既存顧客の）買い替えが進んでいるだけでなく、競合の多いアカウントにおいてもシェアを獲得しており、それが再びモメンタムを継続させています。内訳を分けると、主に3つの要因に起因していると考えています。投資不足、機器の老朽化、そして米国や欧州の設備投資（CapEx）環境が好調であること。そしてもちろん、顧客に焦点を当てたイノベーションが、買い替えのための説得力のある理由となっています。

これらは今後も継続すると予想しており、あらゆる市場でその傾向が見られます。

パドリック・マクドネル

GCの買い替えサイクルについても強調しておきたいと思います。時として過小評価されがちですが、当社のGCは10%台前半の成長を見せています。GCはより長寿命という性質があります。典型的な寿命は10年です。

LCと比較すると、買い替えサイクルは、より長期間にわたって、より緩やかな年次上昇をもたらしますが、非常に複利的な効果があります。これは100ベーシス・ポイントの追い風になると予想しています。機器は非常に好調で、パイプラインも非常に強力です。設備投資が解禁されており、これらすべてのイノベーションを確実に実行できるコマーシャル・チームがいなければ、これらは実現不可能だったでしょう。

パトリック・ドナリー

素晴らしい、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのタイコ・ピーターソン様からの電話です。お繋ぎしますので、どうぞ。

タイコ・ピーターソン

はい、ありがとうございます。パドライグ、半導体分野の強さについてもう少し掘り下げたいと思います。これについては、あまり多くを語られてこなかった点です。現在の半導体ビジネスの規模を数値化していただけますか？もし私の認識が正しければ、貴社はメモリよりもロジックに対してよりレバレッジがかかっている（依存度が高い）と考えています。

二桁成長の持続性と分光法（スペクトロスコピー）について、また、新しいファブ（製造工場）建設や価格決定力をどのように捉えるべきか、少しお話しいただけますか。現在のこの市場には、かなりの価格決定力があるように思われます。

パドリック・マクドネル

はい、非常に強力な価格決定力があります。もちろん、ASMS（米国質量分析学会）で発表される新システムがあり、これが新しい機能を持つ技術によって、この分野における独自の買い替えサイクルを開始することになります。当社の先端材料市場については、化学品と先端材料に分けた場合、我々の見方では半導体がその市場の約30%を占めています。そこでは継続的な成長が見られます。

ファブ（工場）内だけでなく、それらのシステムを必要とするファブ周辺の高純度化学品メーカーにおいても成長が見られます。あらゆる場面で成長が見られます。タイコ、実際、数年間にわたり、設備投資が投入されるにつれて、当社のシステムが導入され、その後当然ながら、将来に向けてファブでの認定（クオリフィケーション）を受けていくのを目の当たりにしてきました。

パドリック・マクドネル

そのサイクルが動き続けるにつれて、そのビジネスは継続的に成長していくでしょう。我々は非常に楽観視しています。

タイコ・ピーターソン

化学分野についてですが、貴社はここでは傾向に逆行する動きを見せています。Vijayが以前に質問していましたが、GC（ガスクロマトグラフ）の更新サイクルがあるために、化学分野において他社が直面しているような状況を、貴社では見ていないということでしょうか？そのように考えてよいのでしょうか？

パドリック・マクドネル

両方の要素が混ざっていると考えています。強い設備投資（CapEx）需要を確認しています。GCの更新サイクルは、確かに我々にとって追い風となっており、我々が提供する新たなイノベーションによって、非常に競争力を維持しています。その分野における減速は見られません。

人々は依然として、更新が必要な老朽化した装置群を保有しています。当然ながら、二極化が進んでいます。化学セクターは、半導体、電池、先端ポリマーといった材料のダウンストリームによって牽引されています。数年間にわたる設備投資の不足を経て、更新の勢いが継続しているのを目の当たりにしています。

それがすぐに止まるとは考えていません。

タイコ・ピーターソン

はい、ありがとうございます。

パドリック・マクドネル

ありがとうございます、Tycho。

オペレーター

次のご質問は、LeerinkのPuneet Souda様からの電話回線によります。回線は開いております。どうぞ。

プニート・スーダ

はい、こんにちは、Padraig。ご回答ありがとうございます。まず、半導体分野とCAM（クロマトグラフィー・分析機器）分野について、引き続きフォローアップさせてください。第2四半期を通じて、CAMがどのように改善したのか詳しく教えていただけますか？ここでの自信は、化学分野全体の改善というよりも、半導体主導なのか、それとも計測機器主導なのでしょうか？明らかに紛争の開始（による影響はありましたが）、その後、紛争はいくらか緩和されました。

トレンドラインがどのようになってきたのか、また、中核となる石油・ガス事業に対しても引き続き自信を持っている理由についても教えてください。

パドリック・マクドネル

はい、我々のモメンタムは非常に安定しており、増加傾向にあります。第2四半期の1桁台後半という数字を非常に喜ばしく思っています。技術面での差別化が、10%台前半の成長を見せた先端材料分野でのシェア拡大を牽引しています。当然ながら、中東情勢によるインフレ圧力が設備投資に影響を与える可能性があります。

我々は、その前に強力な回復がさらに加速することを期待しています。我々の数字には、まだその影響は見えていません。状況を整理するためにお伝えしますと、我々はCAM市場において圧倒的なナンバーワンです。GC、GC-MS、および分光法において、実質的なリーダーシップの地位を確立しています。

非常に強力なパフォーマンスに満足しています。現在、動的なマクロ環境において、CAMの顧客はより慎重になる傾向があります。顧客に及ぼし得るインフレ圧力については、注視しています。

パドリック・マクドネル

全体として総括しますと、我々の下半期（H2）の見通しには、ある程度の慎重さが組み込まれています。下半期は1桁台後半から1桁台半ばへと加速しながら成長していきますが、依然として非常に堅調です。

プニート・スーダ

了解しました。アジレントの差別化に関する、より広範な質問をさせていただきます。貴社は、より広範なツール市場、つまり多角化された市場において、明らかに他社を凌駕しています。ヘルスケア以外の分野への多角化が、貴社にとって助けとなっているようです。

少しお時間をいただき、製薬およびバイオテクノロジー事業について、探索段階（ディスカバリー）からより前臨床段階に至るまで、どのようにそれらの顧客にサービスを提供しているのか、見解を伺えますでしょうか。バイオテクノロジー分野に資本供給が戻ってきている中で、貴社は創薬の後期段階に位置しており、それが実際に寄与しているのでしょうか。もし可能であれば、その流れに沿って、バイオテクノロジー企業のフォローオン（追加増資）や資金調達についても少しお話しいただけますか。それらが貴社のビジネスにどのように流れ込んでいるのでしょうか。

ありがとうございます。

パドリック・マクドネル

はい、最初の方にお答えします。全般的に何が異なっているのかについてですが、これらの数字、つまり前年比130ベーシスポイントの営業利益率拡大と14%のEPS成長をご覧いただければ分かる通り、これらは実に多くの要因によって推進されています。リプレースサイクルは継続的に成長していますが、勝ち抜いているチーム（製品群）が存在し、そのような環境下で市場シェアを獲得できています。イノベーションが非常に高く評価されており、Infinity III、Pro iQ、LC-MS、そしてASMSでの今後の発表が、それをさらに前進させるでしょう。

このような環境におけるシェアの獲得は非常に重要であり、それが多くの生産能力の拡大をもたらしています。また、サービスが我々にとって引き続き重要な差別化要因であると言えます。サービスにおける我々のスケール（規模）は非常に重要です。Igniteにおける我々のオペレーティング・システムをご覧いただければ……、これについては少し時間を取らせてください。

パドリック・マクドネル

今四半期の数字、上記の3つの指標すべてに見られるのは、複利的な効果です。これは偶然ではありません。変革が正しく行われ、能力が単に試行されたりインキュベートされたりするだけでなく、システムに深く組み込まれたとき、時間の経過とともにこのような複利的な効果が現れるのです。製薬側については、非常に強力なリプレースサイクルが見られると考えています。

もちろん、当該領域におけるGLP-1による追い風もあります。当然ながら、イノベーションが受け入れられています。製薬における長期的なドライバーを見ると、サプライチェーンの再編、バイオ医薬品の拡大、そしてもちろん、他の多くの要因が大きく寄与しているのが分かります。申し上げたいのは、我々はQA/QCにおいて非常にダウンストリーム（下流工程）に位置しているということです。

また、開発段階にも入り込んでいます。

パドリック・マクドネル

我々は、リショアリング（生産拠点の国内回帰）、リプレースサイクル、およびあらゆる生産能力やサプライチェーンのレジリエンス（強靭性）におけるスイートスポットに位置しており、これらについては非常に手応えを感じています。もちろん、ご覧の通り中規模のバイオテクノロジー企業は少し苦戦していますが、投資の観点から行われている案件の数を見れば、それも改善していくものと期待しています。全体として、非常にポジティブです。

プニート・スーダ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのDan Brennan様からです。回線は開いておりますので、どうぞ。

ダン・ブレナン

ありがとうございます。今四半期の好決算、おめでとうございます。診断部門についてですが、非常に強力な四半期でした。Omnisやその他の事項を強調されていました。

ガイダンスを少し引き上げられたことは承知していますが、それは先ほど発表された数字と比較すると減速を意味しています。今四半期のOmnisにおいて、繰り返されないような特筆すべき点は何かありましたか？非常に例外的な結果でしたので、少し詳しく説明していただけますでしょうか。

パドリック・マクドネル

はい、Dan、例外的な結果でした。質問をありがとうございます。当四半期は11%成長し、この分野のガイダンスである1桁台半ばから後半を大きく上回りました。その点については非常に持続可能なものです。

Omnisなどについて彼が目にしていることについて、より詳細な説明をするためにSimonを呼びます。

サイモン・メイ

パドライト、ありがとうございます。再びサイモンです。診断事業については、2、3のダイナミクスが働いていると考えています。何よりもまず、我々はこの分野をエンタープライズ（企業向け）の成長機会の一つとして特定しており、過去12、18ヶ月間にわたり、それに応じて注力し投資を行ってきました。

Omnisファミリーは引き続き非常に順調に立ち上がっています。あらゆる地域において、そこで見られる軌道に非常に満足しています。また、アッセイ（試薬）のアタッチメント（付随販売）においても、同様の成長が見られ始めています。装置とアッセイの両方で二桁成長が見られたため、その観点からは非常に満足のいく四半期でした。

また、コンパニオン診断においても引き続き非常に好調です。そこには優れた能力を有しており、抗体薬物複合体（ADC）のようなモダリティにおいて多くの需要が見られます。病理およびコンパニオン診断ビジネスの全領域において、強力な実行力を備えていると考えています。

サイモン・メイ

パドライトが言及したように、我々は持続的な市場動向と、いくらかの追い風を得ています。

ダン・ブレナン

完璧です。おそらくフォローアップとしてですが、パドライト、あなたはデッキ（資料）のスライド、おそらくスライド10枚目の比較対象（comps）に関するベーシスポイントについて強調されました。あなたはガイダンスを引き上げていますが、「比較対象はより厳しくなるが、我々はそれに立ち向かっており、手応えを感じている」とおっしゃっています。ガイダンスの内容について、もう少し詳しく説明していただけますか？ というのも、人々はその点に注目するからです。

比較対象がより困難になる中で、理想的にはどこにいくらかのクッション（余裕）を残しているとお考えでしょうか？ ウォール街は（予想を）上回る決算に酔いしれていますから。ガイダンスについて、そして下半期をどのように考えるべきかについて、もう少し詳しく説明してください。ありがとうございます。

パドリック・マクドネル

はい、私から始めて、アダムに引き継ぎます。売上高の強さが見られるとき、Igniteに対する自信が、売上成長とEPS（1株当たり利益）のマージン拡大に向けた増分の見通しを牽引します。コア成長側で30ベーシスポイントの増加、前年同期比のマージン拡大で10ベーシスポイントの増加、そしてEPSは0.08ドルの上昇です。下半期の強い結果が、そこから真の勢いを生み出していると考えています。

アダム、我々が見ているもの、そして考慮に入れているものについて、もう少し詳細を話してくれますか？

アダム・エリノフ

はい、ご質問ありがとうございます。いくつかの観点から説明したいと思います。まず第一に、あなたが言ったように、下半期は比較対象（前年実績）がより厳しくなります。積み上げられた成長の視点で見なければなりません。

私が下半期に向けて自信を持つ4つの要因は、1つ目は実行力の卓越性、2つ目は市場の勢い、3つ目はIgniteを通じて組み込んだ構造的な改善が整っており、それらが今後も積み重なっていくこと、4つ目はイノベーションであり、それが間もなく発表されることです。これら4つが下半期を推進する原動力となり、それが私の自信の根拠です。ガイダンスについて考える際は、通期のガイダンスにおける潜在的な上振れ要因と下振れ要因についてお話しします。

アダム・エリノフ

前回お話しした際、3つの要因がありました。1つ目は中小型（のセグメント）、2つ目はアカデミアおよび政府、3つ目は中国の景気刺激策です。中国の景気刺激策については、注文は年末頃に行われる見込みですが、収益は来年上半期に入ってくる見通しです。我々はこれを、上振れまたは下振れ要因の検討対象から除外しています（＝不確実なものとして計算に入れていない）。

そうすると、残るのは中小型セグメントと、パドライトが話した内容ですが、そこで回復の兆し（グリーンシュート）が見えており、それが収益に転換するかどうかにかかっています。2つ目は、アカデミアおよび政府が安定し続けていることです。米国でその兆候が見られましたし、そこでも正しい兆候が見えています。我々も同様に慎重ながら楽観視しています。

また、中東情勢が正常化し始めていることも見られます。

アダム・エリノフ

それは、関税の還付と同様に、潜在的な上振れ要因となり得ます。これらは現在のガイダンスには織り込まれていませんが、もし関税の還付が得られれば、それも助けとなります。全体として、下半期に向けて自信を持っており、積み上げられた比較対象（comps）がその状況を物語っています。

ダン・ブレナン

素晴らしい、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのマイケル・リスキン様からの電話です。ミュートを解除するには「＊6」を押してください。リスキン様、お話しいただけます。どうぞ。

マイケル・リスキン

はい。皆様に聞こえていれば幸いです。ご質問ありがとうございます。中国について掘り下げたいと思います。

今四半期は9%の減収であったと言及されました。上半期はおそらく想定通りかもしれませんが、何か具体的に指摘すべき点はありますか？中国における資金提供の鈍化や遅延についてお話しされました。それ以上に具体的なことはありますか、それとも本当にその点に集約されますか？

パドリック・マクドネル

はい、ありがとうございます、マイケル。まず第一に、中国市場は安定しており、四半期で約3億ドルを計上していると考えています。旧正月により予想以上に軟調となりましたが、上半期は横ばいでした。横ばいというガイダンスについては引き続き自信を持っています。

詳しく見てみると、当社は中国において、DX（デジタルトランスフォーメーション）や製薬分野への比重が低く、応用分野への比重が高いと考えています。バイオテクノロジー全体としては、中国の製薬市場全体に占めるシェアはまだ小さいものの、10%台後半で順調に成長しており、これは当社にとって非常に明るい材料であり、製薬分野などで起きているイノベーションを示しています。中国全体を見れば、私たちはイノベーションに投資しています。私たちは中国に対して非常に高いコミットメントを持っています。

そこでのイノベーションのスピードは非常に重要です。

パドリック・マクドネル

もちろん、刺激策は来年初めに実施される予定です。全体として、引き続き楽観視しています。長期的には、1桁台半ばから後半の成長を見込んでいます。そう考える理由は、単に現在見えている状況だけでなく、当社が最大のインストールベースを有していることや、イノベーションのペース（詳細はどなたでもご覧いただけます）にあります。

また、AI、ヘルスケア、グリーンで持続可能な開発、そしてもちろんPFASに関する新しい規制といった、中国の第15次五カ年計画とも完全に足並みを揃えています。総じて、今四半期はかなり低調であったと言えますが、非常に、非常に安定しているとも言えます。私たちは素晴らしいチームを持ち続け、現地で顧客と真摯に取り組んでいます。

マイケル・リスキン

わかりました。フォローアップとして、最後の質問に関連して、私の理解が正しければ、米国の学術分野の安定化を、今年のアップサイド（上振れ要因）の一つとしてお話しされていました。中国を含む、グローバルなA&G（学術・政府機関向け）について、現在どのような状況にあるのか、また年内の残りの期間の想定についてもう少し詳しくお話しいただけますか？ありがとうございます。

パドリック・マクドネル

はい、中国のA&Gは、政府支出の緊縮と遅延により、学術分野への刺激策が減少したため、今四半期は非常に軟調でした。それが我々の見ている状況だと思います。申し上げた通り、米州はおよそ横ばいでした。その他の地域は、概ね低調であると考えています。

欧州では、主要市場で実際に回復しています。ドイツ、英国、スペインでは堅調なビジネスが見られます。また、ウクライナ戦争の影響はすでに予算に織り込み済みであると考えています。全体的な背景をお話ししますと、米国は売上の約3%〜4%を占めています。

複数年にわたる助成金を巡る不確実性や、資金の集中度が高まっていることがあります。もちろん、現在それらの問題に対処しているところであることはご理解いただけるかと思います。

マイケル・リスキン

わかりました、ありがとうございます。

オペレーター

ご質問がある方は、今から挙手をお願いいたします。現時点では、お一人につきご質問は一つに制限させていただきます。次のご質問は、RBCのダン・レナード様からの電話です。お話しいただけます。

どうぞ。

ダン・レナード

ありがとうございます。質問は1点に留めます。分光（スペクトロスコピー）事業について質問があります。二桁の成長率を背景に、そこでのリプレースサイクルはどのようなものになるでしょうか。

新製品の投入があり、それがリプレースサイクルを促進すると予想されています。これにより、成長率はさらに加速するのでしょうか？そのあたりの考え方（フレームワーク）について教えてください。ありがとうございます。

パドリック・マクドネル

はい、分光事業について話すために、マイク・チャンを呼びます。

マイク・チャン

はい、パドライト。ダン、素晴らしい質問をありがとうございます。凄まじいモメンタム（勢い）を感じています。私たちは複数の面からそのモメンタムを実感しています。

まず第一に、明らかに半導体、そしてデータセンターにおけるモメンタムです。大規模なキャパシティ（生産能力）の増強が行われています。これはグローバルベースで、非常に良い盛り上がりを見せています。また、非常に多様なアップストリーム、ダウンストリームのアプリケーションにおける大規模なキャパシティについても考えてみてください。

また、過去数年間、リプレースサイクルが停滞していたため、多くの潜在需要（ペントアップ・ディマンド）もあります。新たな需要によって、加速が見られるのかという点については、これはまだ始まりに過ぎないと考えています。今後、多くのモメンタムがあると考えています。期待できることはたくさんあります。

また、私たちが顧客から非常に信頼されているパートナーであり、市場における絶対的なリーダーであることも、ぜひ強調しておきたいです。

マイク・チャン

また、現在、新しいイノベーション、つまり投入される製品についても、複数の面で非常にエキサイティングなモメンタムがあり、これは継続していくと考えています。

ダン・レナード

承知しました、ありがとう、マイク。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのルーク・サーゴット氏からの電話です。マイクをオンにするには「スター6」を押してください。サーゴット氏、通話がつながっています。どうぞ。

ルーク・サーゴット

ありがとうございます。あの「スター6」というのは、かなり複雑ですね。マージン（利益率）に関するコメントについてのフォローアップです。ドック（Doc）が粗利益について話していたように、御社は非常に強力な四半期を記録しました。

ボリューム・レバレッジ（販売量増加による利益率向上）を得ており、投資の増加、あるいはICP-MS（誘導結合プラズマ質量分析計）の立ち上げの繰り上げ（プルフォワード）についても話されていました。これらの投資がどの程度繰り上げられているのか、そしてそれがどのように展開していくのかについてお話しいただけますか？来年にかけて、より正常化されたビジネス環境へと移行していく中で、出口レート（期末時点）のマージンの機会について考えています。

アダム・エリノフ

はい、ルーク、私がこれにお答えします。あなたが仰っている投資の繰り上げとは、実際にはイノベーション、および我々がいかに投資の重点を置くかにおける繰り上げであったと考えています。必ずしも投資そのものの繰り上げではありませんでした。年初にお話しした通り、投資は常に計画されていました。

マージン改善分の一部をイノベーションに投資する計画でした。投資自体のタイミングの問題ではありませんでした。通期で見ますと、中間値ベースで約85ベーシスポイントの増加を見込んでガイダンスを出していますが、繰り返しになりますが、それにはいくつかの要素が含まれています。

アダム・エリノフ

それは、Igniteによる構造的な改善と、我々が期待している数量レバレッジが、インフレ（広義の意味でのインフレです）、ならびに現在直面している中東の物流コストやAIおよびチップのコスト、そして成長投資によって相殺されるというものです。ご質問に関してですが、それらは常に当初のガイダンスに組み込まれており、通期のマージン・ガイダンスについては、中央値で10ベーシスポイント引き上げます。

ルーク・サーゴット

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、BairdのCatherine Schulte様から電話口にて承っております。回線は繋がっておりますので、どうぞ。

キャサリン・シュルテ

皆さん、ご回答ありがとうございます。食品分野についてですが、ガイダンスの中で唯一下方修正された箇所であるため、中国とインドにおける遅延についてお話しされていました。そこで何が起きているのか、また今後どのように展開すると予想されているのか、少し詳しく説明していただけますか？

パドリック・マクドネル

はい、ご質問ありがとうございます。食品市場事業は第2四半期に3%減少しましたが、これは一桁台半ばというガイダンスに対しての結果でした。予想を下回った主な要因は、実のところアジアにおける政府支出の遅延です。アメリカとヨーロッパは、当四半期に共に一桁台後半で成長しました。

2026年度のガイダンスを横ばいからマイナス一桁台前半へと引き下げた件については、2027年度には中国の刺激策が見込める状況にあると考えています。昨年の中国による刺激策が、2026年度の我々にとって非常に厳しい比較（前年実績）となり、政府資金の投入の鈍化、そしてもちろん中東紛争による食品の出荷への圧力やアジアでの検査への影響が、追加的な課題となっています。全体として、この市場を動かしている要因と言えるのは、絶えず変化する食品安全規制であり、これらが変わることはありません。

パドリック・マクドネル

より健康的で持続可能な代替食品に対する顧客需要は、今後も続くと見ています。もちろん、受託試験機関ではサンプル量の増加が見られます。検証済みのワークフローを持つ我々にとって、そこがまさにスイートスポット（最適領域）であると考えています。食品における新たなPFAS（有機フッ素化合物）への対応も今後も続いていくでしょう。

これは、長期的には極めて強力な成長分野です。もちろん、中核となる食品の安全および品質試験の保護も含まれます。全体として、困難な四半期ではありましたが、長期的な見通しは非常に強力であると考えています。

キャサリン・シュルテ

分かりました、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、J.P. MorganのCasey Woodring様から電話口にて承っております。

ケイシー・ウッドリング

ありがとうございます、質問にお答えいただき。また、今四半期の（好決算）おめでとうございます。

パドリック・マクドネル

ありがとうございます。

ケイシー・ウッドリング

はい、まず最初に2点伺います。1点目は、言及されたフォレンジック向けTSAの一時的な項目が今四半期にいくらあったのか、また、それはガイダンスに織り込み済みだったのかについて伺いたいです。2点目は、CAM内のケミカルについてですが、同じことを繰り返すようで恐縮ですが、ケミカルにおける旺盛な設備投資（CapEx）は米国に限られたものなのか、それとも欧州やアジアでも同様に広範に見られるものなのか伺いたいです。また、米国を除くその事業において何が見えているのか、そして米国を除くケミカルのエクスポージャーがどの程度なのかについても詳しく教えていただけますでしょうか？ありがとうございます。

パドリック・マクドネル

はい、まず最初に、我々が非常に、非常に期待している事項ですので、TSA事業について話すためにマイクに話を振ります。その後、私に戻ってきてCAMについてお話しします。

マイク・チャン

はい、もちろんです。TSAについてですが、このソリューションは非常に差別化されており、かつてない精度だけでなく、効率的なスループットも提供します。我々はTSAと成功裏に連携しており、2026年FIFAワールドカップを前に、最初の契約の導入を成功させました。最初の契約の導入成功と継続的な協力体制により、将来の入札に向けて非常に有利な立場を築くことができています。

全体として、これは我々にとってエキサイティングな新しい機会であると考えています。

パドリック・マクドネル

前四半期に、フォレンジック分野における900万ドルのTSA案件の獲得に言及しました。そのうち500万ドルを今四半期に計上しました。今後、より大規模な航空セキュリティの入札を継続的に確保できる非常に有利な立場にあります。また、継続的なテクノロジーのリフレッシュも含まれていくことが重要です。

AMGについても同様に、特定の地域に限定されるものではなく、すべての地域で見られます。地理的な案件パイプラインについても、非常に強力であると感じています。

ケイシー・ウッドリング

わかりました、ありがとうございます。

オペレーター

本日の質疑応答の時間は以上となります。閉会の辞のために、会議をテジャス氏にお戻しいたします。

テジャス・サヴァント

皆様、ご参加いただきありがとうございます。今後数週間のうちに、皆様の多くとお話しできることを楽しみにしております。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線を切断していただいて構いません。